Mainīgā likme salīdzinājumā ar fiksēto likmi: kāda ir atšķirība?

Katru dienu valūtas tirgos tiek tirgoti vairāk nekā 5 triljoni USD, kas ir milzīga summa, izmantojot jebkuru pasākumu. Viss šis apjoms tirgojas pēc valūtas maiņas kursa - likmes, pēc kuras vienu valūtu var apmainīt pret citu. Citiem vārdiem sakot, tā ir citas valsts valūtas vērtība salīdzinājumā ar jūsu valūtas vērtību. Ja jūs ceļojat uz citu valsti, jums "jāpērk" vietējā valūta. Tāpat kā jebkura aktīva cena, arī valūtas maiņas kurss ir cena, par kuru jūs varat iegādāties šo valūtu.

Ja jūs ceļojat, piemēram, uz Ēģipti, un valūtas maiņas kurss ASV dolāriem ir 1: 5, 5 Ēģiptes mārciņas, tas nozīmē, ka par katru ASV dolāru jūs varat iegādāties piecas ar pusi Ēģiptes mārciņas. Teorētiski identiskiem aktīviem dažādās valstīs būtu jāpārdod par vienādu cenu, jo valūtas maiņas kursam jāsaglabā vienas valūtas raksturīgā vērtība attiecībā pret otru.

Taustiņu izņemšana

• Mainīgo valūtas kursu nosaka privātais tirgus, izmantojot piedāvājumu un pieprasījumu.
• Fiksēts vai piesaistīts kurss ir kurss, ko valdība (centrālā banka) nosaka un uztur kā oficiālo valūtas maiņas kursu.
• Valūtas piesaistes iemesli ir saistīti ar stabilitāti. Īpaši mūsdienu jaunattīstības valstīs valsts var nolemt piesaistīt savu valūtu, lai radītu stabilu atmosfēru ārvalstu investīcijām.

Fiksētas likmes

Fiksēts vai piesaistīts kurss ir kurss, ko valdība (centrālā banka) nosaka un uztur kā oficiālo valūtas maiņas kursu. Noteikto cenu noteiks attiecībā pret galveno pasaules valūtu (parasti ASV dolāru, bet arī citām galvenajām valūtām, piemēram, eiro, jenu vai valūtu grozu). Lai saglabātu vietējo valūtas kursu, centrālā banka pērk un pārdod savu valūtu ārvalstu valūtas tirgū apmaiņā pret valūtu, kurai tā ir piesaistīta.

Ja, piemēram, tiek noteikts, ka vietējās valūtas vienas vienības vērtība ir vienāda ar USD 3, centrālajai bankai būs jānodrošina, ka tā var piegādāt tirgum šos dolārus. Lai saglabātu likmi, centrālajai bankai jāuztur augsts ārvalstu rezervju līmenis. Šī ir rezervēta ārvalstu valūtas summa, kuru tur centrālā banka un kuru tā var izmantot, lai atbrīvotu (vai absorbētu) papildu līdzekļus tirgū (vai ārpus tā). Tas nodrošina atbilstošu naudas piedāvājumu, atbilstošas ​​tirgus svārstības (inflācija / deflācija) un, visbeidzot, maiņas kursu. Centrālā banka vajadzības gadījumā var arī pielāgot oficiālo valūtas maiņas kursu.

Fiksēts valūtas kurss

Mainīgās likmes

Atšķirībā no fiksētā kursa mainīgo valūtas kursu nosaka privātais tirgus, izmantojot piedāvājumu un pieprasījumu. Mainīgo likmi bieži sauc par "paškoriģējošu", jo visas piedāvājuma un pieprasījuma atšķirības tirgū automātiski tiks koriģētas. Apskatiet šo vienkāršoto modeli: ja valūtas pieprasījums ir zems, tās vērtība samazināsies, līdz ar to sadārdzinās importētās preces un stimulēs vietējo preču un pakalpojumu pieprasījumu. Tas, savukārt, radīs vairāk darba vietu, izraisot automātisku korekciju tirgū. Peldošais valūtas kurss pastāvīgi mainās.

Patiesībā neviena valūta nav pilnībā fiksēta vai mainīga. Fiksētā režīmā tirgus spiediens var ietekmēt arī maiņas kursa izmaiņas. Dažreiz, kad vietējā valūta atspoguļo tās patieso vērtību attiecībā pret piesaistīto valūtu, var izveidoties "melnais tirgus" (kas vairāk atspoguļo faktisko piedāvājumu un pieprasījumu). Pēc tam centrālā banka bieži būs spiesta pārvērtēt vai devalvēt oficiālo kursu, lai likme atbilstu neoficiālajai likmei, tādējādi apturot melnā tirgus darbību.

Peldošā režīmā centrālā banka var arī iejaukties, ja tas ir nepieciešams, lai nodrošinātu stabilitāti un izvairītos no inflācijas. Tomēr retāk iejaucas peldošā režīma centrālā banka.

Mainīgais valūtas kurss

Īpaši apsvērumi

Laikā no 1870. līdz 1914. gadam bija noteikts fiksēts valūtas maiņas kurss. Valūtas bija saistītas ar zeltu, kas nozīmē, ka vietējās valūtas vērtība tika fiksēta pēc noteikta kursa pret zelta unci. Tas bija pazīstams kā zelta standarts. Tas ļāva neierobežotai kapitāla mobilitātei, kā arī globālai stabilitātei valūtās un tirdzniecībā. Tomēr, sākoties Pirmajam pasaules karam, zelta standarts tika atcelts.

Otrā pasaules kara beigās Bretonvudsas konferencē, cenšoties radīt pasaules ekonomikas stabilitāti un palielināt pasaules tirdzniecību, tika izveidoti pamatnoteikumi un noteikumi, kas regulē starptautisko apmaiņu. Kā tāda tika izveidota starptautiskā monetārā sistēma, kas iekļauta Starptautiskajā valūtas fondā (SVF), lai veicinātu ārējo tirdzniecību un uzturētu valstu, tātad arī pasaules ekonomikas, monetāro stabilitāti.

Tika nolemts, ka valūtas atkal tiks fiksētas vai piesaistītas, bet šoreiz ar ASV dolāru, kas savukārt tika piesaistīts zeltam ar cenu 35 USD par unci. Tas nozīmēja, ka valūtas vērtība bija tieši saistīta ar ASV dolāra vērtību. Tātad, ja jums vajadzēja iegādāties Japānas jenu, jenas vērtība tiks izteikta ASV dolāros, kuru vērtību, savukārt, noteica zelta vērtībā. Ja valstij vajadzēja koriģēt savas valūtas vērtību, tā varētu vērsties pie SVF, lai koriģētu savas valūtas piesaistošo vērtību. Piesaistes piesaiste tika saglabāta līdz 1971. gadam, kad ASV dolārs vairs nevarēja turēt piesaistītās likmes vērtību - USD 35 par unci zelta.

Kopš tā laika lielākās valdības pieņēma peldošu sistēmu, un visi mēģinājumi atgriezties pie globālās piesaistes 1985. gadā tika beidzot atmesti. Kopš tā laika neviena no lielākajām ekonomikām nav atgriezusies pie piesaistes, un zelta izmantošana kā piesaistes piesaiste ir notikusi. pilnībā pamests.

Galvenās atšķirības

Valūtas piesaistes iemesli ir saistīti ar stabilitāti. Īpaši mūsdienu jaunattīstības valstīs valsts var nolemt piesaistīt savu valūtu, lai radītu stabilu atmosfēru ārvalstu investīcijām. Izmantojot piesaisti, ieguldītājs vienmēr zinās, kāda ir viņa vai viņas ieguldījuma vērtība, un nevajadzēs uztraukties par ikdienas svārstībām.

Piesaistītā valūta var palīdzēt samazināt inflācijas līmeni un radīt pieprasījumu, kas izriet no lielākas pārliecības par valūtas stabilitāti.

Fiksētie režīmi tomēr bieži var izraisīt smagas finanšu krīzes, jo piesaisti ilgtermiņā ir grūti uzturēt. Tas tika novērots Meksikas (1995), Āzijas (1997) un Krievijas (1997) finanšu krīzēs, kad mēģinājums saglabāt augstu vietējās valūtas vērtību piesaistei izraisīja valūtu pārvērtēšanu. Tas nozīmēja, ka valdības vairs nespēja izpildīt prasības konvertēt vietējo valūtu ārvalstu valūtā pēc piesaistītā kursa.

Ar spekulācijām un paniku investori izkrāpās, lai iegūtu naudu un konvertētu to ārvalstu valūtā, pirms vietējā valūta tika devalvēta pret piesaisti; ārvalstu rezervju krājumi galu galā samazinājās. Meksikas gadījumā valdība bija spiesta devalvēt peso par 30 procentiem. Taizemē valdībai galu galā bija jāļauj valūtai mainīties, un līdz 1997. gada beigām Taizemes bhat bija zaudējis 50 procentus no savas vērtības kā tirgus pieprasījums, un piedāvājums koriģēja vietējās valūtas vērtību.

Valstis ar piesaisti bieži tiek saistītas ar sarežģītiem kapitāla tirgiem un vājām regulējošām institūcijām. Nags ir izveidots, lai palīdzētu radīt stabilitāti šādā vidē. Lai uzturētu pludiņu, nepieciešama spēcīgāka sistēma, kā arī nobriedis tirgus. Kad valsts ir spiesta devalvēt savu valūtu, tai tiek prasīts arī veikt kaut kādu ekonomisko reformu, piemēram, ieviest lielāku pārredzamību, cenšoties stiprināt savas finanšu iestādes.

Fiksēto likmju variācijas

Dažas valdības var izvēlēties piesaistīt vai mainīt indeksu, ar kuru valdība periodiski pārvērtē piesaistes vērtību un pēc tam attiecīgi maina piesaistes likmi. Parasti tas izraisa devalvāciju, bet to kontrolē, lai izvairītos no tirgus panikas. Šo metodi bieži izmanto pārejā no piesaistes uz peldošu režīmu, un tā ļauj valdībai "glābt seju", neļaujot devalvēt nekontrolējamā krīzē.

Kaut arī piesaiste ir strādājusi, veidojot globālo tirdzniecību un monetāro stabilitāti, tā tika izmantota tikai laikā, kad tajā ietilpa visas lielākās ekonomikas. Lai arī peldošais režīms nav bez trūkumiem, tas ir izrādījies efektīvāks līdzeklis valūtas ilgtermiņa vērtības noteikšanai un līdzsvara radīšanai starptautiskajā tirgū.