Deivids Einhorns
Deivids Einhorns jau sen tiek uzskatīts par vienu no veiksmīgākajiem un cieši sekojošajiem hedžfondu pārvaldītājiem finanšu nozarē.
Einhorns ir Greenlight Capital Inc. prezidents un līdzdibinātājs. Viņš dzimis 1968. gada 20. novembrī Demarestā, Ņūdžersijas štatā un 1991. gadā ieguva bakalaura grādu Kornela universitātes Mākslas un zinātnes koledžā.
PĀRKLĀŠANA Dāvids Einhorns
Deivids Einhorns savu karjeru sāka ar riska ieguldījumu fondu Siegler, Collery & Co 1993. gadā. 1996. gadā Einhorns kopā ar Džefriju Kesvinu nodibināja Greenlight Capital Inc. Firma sāka ar mazāk nekā vienu miljonu ASV dolāru, un kopš 2017. gada firmas pārvaldībā bija gandrīz 10 miljardi ASV dolāru.
Tomēr, sākot ar 2018. gada jūliju, pēc vairāk nekā desmit gadu uzvarām Volstrītā, investori lēš, ka Greenlight Capital ir samazinājies līdz aptuveni 5, 5 miljardiem dolāru pārvaldītajos aktīvos, ziņoja Wall Street Journal. Neapmierināti klienti piesaista savus ieguldījumus no firmas.
Greenlight Capital izmanto ilgtermiņa īstermiņa kapitāla stratēģiju. Ilgtermiņa īstermiņa kapitāls ir ieguldījumu stratēģija, kurā tiek ņemtas garās pozīcijas akcijās, kuras, domājams, novērtēs, un īsās pozīcijas akcijās, kurām paredzēts samazināties.
Firma īsteno garās un īsās pozīcijas stratēģiju atkarībā no tā, vai aktīvs ir piestiprināts kā nenovērtēts vai pārvērtēts. Pats Einhorns ir vislabāk pazīstams ar savām īsās pozīcijas pārdošanas stratēģijām, lai gan viņš strādā arī ar garām pozīcijām.
Deivids Einhorns un Einhorna efekts
Tirgi ievērojami reaģē uz Einhorn publiskajiem komentāriem par krājumiem. Termins “Einhorn Effect” tika izveidots, pamatojoties uz būtisko ietekmi, ko viņa komentāri par uzņēmumiem atstāja uz investoriem. Šis termins tagad tiek izmantots, lai aprakstītu strauji kritušos publiski tirgota uzņēmuma akciju cenu, kas bieži notiek tūlīt pēc tam, kad Einhorns pats publiski piedāvā īsās atsauces vai veic derības pret šī uzņēmuma akcijām. Un otrādi, Einhorna pozitīvie paziņojumi par uzņēmumiem nemēdz virzīt viņu akciju cenas uz augšu.
Viens no Einhorna slavenākajiem šortiem notika 2002. gadā. Deivids Einhorns apsūdzēja Allied Capital, privātu finanšu firmu, krāpšanā grāmatvedībā. Einhornam bija īsa pozīcija sabiedrotajā kapitālā, un tajā laikā viņš publiski apgalvoja, ka firma maldināja savus akcionārus, gatavojot grāmatas un paaugstinot viņu aktīvu cenu. Sabiedroto krāpnieciskā darbība izkropļoja tā krājumu patieso vērtību. Dienu pēc tam, kad Einhorns publiskoja savas aizdomas sabiedrībai, Allied Capital akcijas cena kritās par 20%, nopelnot Einhornam pārliecinošu uzvaru par savu īso pozīciju. Daudzas no Einhorn-Allied lietām ir detalizēti aprakstītas Einhorn grāmatā “ Visu laiku cilvēku apmānīšana” .
Daži tirgus dalībnieki bieži ir apsūdzējuši Einhornu par draudošās “īsās un kropļotās” stratēģijas izmantošanu. Šī pieeja ietver akciju saīsināšanu un pēc tam baumu izplatīšanu, lai diskreditētu uzņēmumu, lai samazinātu tā vērtību. Einhornu dēvē arī par aktīvistu investoru, kurš mēģina mainīt uzņēmuma darbību ar nolūku aizsargāt akcionāru intereses.
Brāļi Lehmani, Deivids Einhorns un 2008. gada tirgus krahs
2007. gadā Deivids Einhorns reģistrēja savu nozīmīgāko uzvaru ar savu īso likmi uz Lehman Brothers. Einhorns dalījās savā Lehmana finanšu pārskatu analīzē, pārmetot uzņēmumam, ka viņš ir iesaistīts izvairīgās grāmatvedības praksē, kas sedza firmas lielās saistības ar aktīviem nodrošinātiem vērtspapīriem. Lehmans paziņoja par zaudējumiem gandrīz 3 miljardu ASV dolāru apmērā pēc tam, kad Einhorns publiski paziņoja, ka viņš īsina uzņēmuma akcijas. Milzīgie zaudējumi publiski apstiprināja Einhorna apgalvojumus pret uzņēmumu, un uzņēmums nonāca brīvā kritienā. Lehman Brothers bankrotu iesniedza 2008. gada septembrī, un tas ir viens no faktoriem, kas izraisīja šī gada akciju tirgus sabrukumu.
Dekādes vidus kritums
Einhorna lejupslīde sākās 2015. gadā. Greenlight 2015. gadā samazinājās par vairāk nekā 20%, daļēji skaidrojot ar saules un vēja ražotāju SunEdison Inc. akciju kritumu par 74%, kas saskaņā ar vēsturiskajām cenām bija viena no lielākajām fonda akcijām tajā laikā. vietnē Yahoo Finance.
Saskaņā ar Wall Street Journal datiem, daudzi investori cerēja, ka kritums bija nelokāmi, tomēr Greenlight lejupslīde turpinājās. Investori sāka apšaubīt Einhorn uz vērtību orientēto pieeju. Daži skeptiski vērtē to, kāpēc Einhorns izvēlējās neaptvert strauji augošus krājumus, un ir atsaukuši savus ieguldījumus.
Skatos uz priekšu
Jaunāki investori bieži apšauba Einhorna stratēģiju. Daudzi uzskata kritumu par Einhorna apņemšanos paturēt vērtīgus krājumus, nevis strauji augošus krājumus. Tomēr viņš joprojām ir pārliecināts par savām metodēm. "Mēs uzskatām, ka mūsu ieguldījumu tēzes paliek neskartas, " viņš rakstīja aprīļa investora vēstulē. "Neskatoties uz jaunākajiem rezultātiem, mūsu portfelim laika gaitā vajadzētu darboties labi."
The Wall Street Journal rakstīja, ka no Greenlight pārvaldītajiem 5, 5 miljardu dolāru aktīviem mazāk nekā 3, 5 miljardi dolāru pieder pie ārējiem investoriem, savukārt daži investori saka, ka Einhorn personīgi fondā ir 1 miljards dolāru. Investorus uztrauc arī tas, ka firmai nav komunikācijas ar klientiem, un stingrāki likviditātes nosacījumi, lai investori varētu veikt ieguldījumus trīs gadu garumā, izmantojot tikai vienu iespēju gadā izņemt no tā.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.