Tumšā baseina likviditāte
Tumšā baseina likviditāte ir tirdzniecības apjoms, ko rada institucionālie rīkojumi, kas tiek izpildīti privātās biržās un kuri lielākoties nav pieejami sabiedrībai. Lielāko daļu tumšā baseina likviditātes pārstāv bloku darījumi, kas atviegloti prom no centrālās biržas. To sauc arī par "augšstāva tirgu", "tumšu likviditāti" vai "tumšu baseinu".
Izpratne par tumšā baseina likviditāti
Tumšais baseins iegūst savu nosaukumu, jo sīkāka informācija par šiem darījumiem tiek slēpta no sabiedrības līdz brīdim, kad tie tiek izpildīti, apmākojot darījumus kā drūms ūdens. Daži tirgotāji, kas izmanto uz likviditāti balstītu stratēģiju, uzskata, ka tumšā baseina likviditāte būtu jāpublisko, lai tirdzniecība būtu “godīgāka” visām iesaistītajām pusēm.
Tumšo baseinu rašanās
Tā kā parādījās superdatori, kas tikai milisekundēs spēja izpildīt uz algoritmām balstītas programmas, ikdienas tirdzniecības apjomā ir kļuvis dominējošs augstfrekvences tirdzniecība (HFT). HFT tehnoloģija ļauj institucionālajiem tirgotājiem izpildīt vairāku miljonu akciju bloku rīkojumus, apsteidzot citus ieguldītājus, izmantojot nelielu daļu akciju kursa kāpuma vai lejupslīdes. Kad tiek izpildīti nākamie rīkojumi, HFT tirgotāji uzreiz gūst peļņu, kas pēc tam noslēdz savas pozīcijas. Šis legālā pirātisma veids var notikt desmitiem reižu dienā, gūstot milzīgu labumu HFT tirgotājiem.
Galu galā HFT kļuva tik izplatīta, ka kļuva arvien grūtāk veikt lielus darījumus, izmantojot vienu biržu. Tā kā lielie HFT pasūtījumi bija jāizplata starp vairākām biržām, tas brīdināja tirdzniecības konkurentus, kuri pēc tam varēja iekļūt rīkojuma priekšā un paņemt krājumus, paaugstinot akciju cenas. Tas viss notika milisekundēs no sākotnējā pasūtījuma veikšanas.
Lai izvairītos no publiskās biržas caurspīdīguma un nodrošinātu likviditāti liela apjoma darījumiem, vairākas investīciju bankas izveidoja privātas biržas, kuras dēvēja par tumšajiem portfeļiem. Tirgotājiem ar lieliem pasūtījumiem, kuri nespēj tos izvietot publiskās biržās vai vēlas izvairīties no nodomu telegrāfa, tumšie baseini pircēju un pārdevēju tirgum nodrošina likviditāti, lai veiktu tirdzniecību. 2016. gadā Amerikas Savienotajās Valstīs darbojās vairāk nekā 50 tumšo baseinu, kurus galvenokārt vadīja investīciju bankas.
Pārbaudīti tumši baseini
Lai arī tumšos pūlus uzskata par likumīgiem, tie var darboties ar nelielu caurspīdīgumu. Tie, kas ir nosodījuši HFT kā negodīgu priekšrocību salīdzinājumā ar citiem investoriem, ir nosodījuši arī pārredzamības trūkumu tumšajos baseinos, kas var slēpt interešu konfliktus. Vērtspapīru un biržas komisija (SEC) ir pastiprinājusi tumšo pūlu pārbaudi attiecībā uz sūdzībām par nelikumīgu priekšapmaksu, kas rodas, institucionālajiem tirgotājiem iesniedzot pasūtījumu klienta rīkojuma priekšā, lai gūtu labumu no akciju cenu pieauguma. Tumšo baseinu aizstāvji uzstāj, ka tie nodrošina būtisku likviditāti, ļaujot tirgiem darboties efektīvāk.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.