ETF un Buybacks Fuel 2019 rallijs kā investori izvairās no atsevišķām akcijām

2019. gada akciju cenu pieaugumu veicina divi lielākoties aizmirstie katalizatori: akciju atpirkšanas pieaugums par 58% un ETF pieplūdums pieckārt lielāks tikai pēdējās nedēļas laikā, liecina dati no Bank of America Merrill Lynch. Pārsteidzoši, ka tas notiek, jo mazumtirdzniecības un institucionālie investori ir bijuši neto akciju pārdevēji, par ko liecina 1, 48 miljardu dolāru vienreizējo akciju pārdošanas apjomi nedēļā, kas beidzas 1. martā, saskaņā ar detalizētu CNBC ziņu.

Tas rada satraukumu vismaz vienam akciju tirgus stratēģim. "Fondu plūsmas parāda, ka, lai arī pēc 24. decembra krituma mēs esam cītīgi atveseļojušies, līdzdalības līmenis - gan institucionāli, gan privāto investoru līmenī - tur nav bijis, " sacīja Art Hogans, galvenais tirgus stratēģis Nacionālie vērtspapīri, par katru CNBC. "Jūs redzat šo V veida atveseļošanos tirgos, un tomēr pozicionēšana joprojām ir ļoti viegla, " viņš piebilda, vienlaikus brīdinot, "Ir sajūta, ka tirgum trūkst tvaika." Zemāk esošajā tabulā ir aprakstīti galvenie spēki, kas palielina krājumus.

Kas brauc 2019. gada rallijā

(Ieskats nedēļā, kas beidzas 2019. gada 1. martā)

• Atpirkšana bija USD 1, 4 miljardi
• Atpirkšana ir pieaugusi par 58% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu (YOY), pieaugot rekordliela gada laikā
• ETF neto ieplūde bija 854 miljoni ASV dolāru, kas ir vairāk nekā 5 reizes iepriekšējā nedēļā
• Atsevišķu akciju neto pārdošanas apjomi bija 1, 48 miljardi USD
• Šī bija otrā tiešā akciju neto pārdošanas nedēļa
• Iestādes bija visu nozaru, izņemot materiālus un komunālos pakalpojumus, neto pārdevēji
• Mazumtirdzniecības vai individuālie investori bija katras nozares neto pārdevēji
• Gan privāti, gan institucionāli investori bija ETF neto pircēji

Avots: Bank of America Merrill Lynch; uz vienu CNBC

Nozīme ieguldītājiem

Lai arī S&P 500 indekss (SPX) 2019. gadā līdz 6. martam atvērtā apjomā ir palielinājies par 11, 3%, Hogans uzskata, ka daudzus investorus joprojām satrauc straujais izpārdošana, kas notika decembrī. "Īslaicīga muskuļu atmiņa par to, cik ātri lietas sabruka, joprojām pastāv, kaut arī dažas lietas, kas to izraisīja, ir mainījušās, " viņš sacīja.

ETF pieaugums

Neskatoties uz to, lai arī investori arvien vairāk vilcinās iegūt atsevišķus akcijas, steiga uz ETF ir bijusi strauja. Visu februāra mēnesi ASV biržas sarakstā iekļautie ETF guva tīros ienākumus 22 miljardu USD apjomā, palielinot to kopējos aktīvus līdz USD 3, 75 triljoniem, liecina ETF.com. Lai apmierinātu straujo pieprasījumu, neto izveidi vai jaunu ETF akciju emisiju, ASV akciju ETF februārī novērtēja vairāk nekā 13 miljardu USD vērtībā. ETF, kas iegulda starptautiskajos akcijās, neto radītais ienākums bija aptuveni 1 miljards USD, savukārt fiksētā ienākuma ETF - 9 miljardi USD.

Atpirkšanas bums

Emitējošo korporāciju akciju atpirkšana ir bijis galvenais krājumu pieprasījuma avots visā pašreizējā buļļu tirgū un tādējādi galvenais akciju tirgus ieguvumu virzītājspēks. Kopš 2009. gada akciju atpirkšana ir bijusi aptuveni 5 triljoni USD, pievienojot aptuveni 2% gada peļņas uz akciju (EPS) pieauguma tempam, liecina Dubravko Lakos-Bujas, JPMorgan ASV kapitāla stratēģijas vadītāja, analīze par Barron's.

Viņš aprēķina, ka 2018. gadā paziņotie S&P 500 akciju atpirkumi bija aptuveni 938 miljardi ASV dolāru, kas ir gandrīz divas reizes vairāk nekā 2017. gadā. Aizjūras naudas pārstrukturēšana 2018. gada pirmajos trīs ceturkšņos bija aptuveni 570 miljardi USD.

Skatos uz priekšu

Lakos-Bujas sagaida, ka S&P 500 kompānijas šogad paziņos par apmēram 800 miljardu dolāru lielu atpirkšanu, ko galvenokārt finansēs ar skaidras naudas rezervēm, nevis ar parādiem. Viņš norāda, ka ASV korporācijas aizjūras teritorijās joprojām glabā apmēram 1 triljonu ASV dolāru skaidru naudu, un paredz, ka 2019. gadā tās atkal repatriēs lielas summas. Liela daļa no tām, iespējams, ieplūdīs atpakaļpirkumos, vēl vairāk atbalstot akciju cenas.