Obligāciju novērtēšana

Kas ir obligāciju novērtēšana?

Obligāciju novērtēšana ir paņēmiens, kā noteikt konkrētās obligācijas teorētisko patieso vērtību. Obligāciju novērtēšana ietver obligācijas nākotnes procentu maksājumu pašreizējās vērtības, kas pazīstama arī kā tās naudas plūsma, un obligācijas vērtības termiņa beigās aprēķināšanu, ko sauc arī par tās nominālvērtību vai nominālvērtību. Tā kā obligācijas nominālvērtība un procentu maksājumi ir fiksēti, ieguldītājs izmanto obligācijas novērtēšanu, lai noteiktu, kāda atdeves likme ir nepieciešama obligācijas ieguldījuma vērtībai.

42, 7 miljardi USD

ASV obligāciju tirgus lielums vai kopējā nenomaksātā parāda summa 2018. gada beigās, liecina nozares grupas Vērtspapīru nozares un finanšu tirgus asociācija (SIFMA).

Izpratne par obligāciju novērtēšanu

Obligācija ir parāda instruments, kas nodrošina vienmērīgu ienākumu plūsmu investoram kupona maksājumu veidā. Termiņā dzēšanas datumā obligācijas īpašniekam tiek atmaksāta visa obligācijas nominālvērtība. Parastās obligācijas raksturojumā ietilpst:

• Kupona likme: dažām obligācijām ir procentu likme, kas pazīstama arī kā kupona likme, un kuru obligāciju turētājiem maksā pusgada laikā. Kupona likme ir fiksēta atdeve, ko ieguldītājs periodiski nopelna līdz termiņa beigām.
• Dzēšanas datums: visām obligācijām ir dzēšanas datumi, dažām īstermiņa, citām ilgtermiņa. Kad obligācijas termiņš beidzas, obligāciju emitents atmaksā ieguldītājam pilnu obligācijas nominālvērtību. Korporatīvajām obligācijām obligācijas nominālvērtība parasti ir USD 1 000, bet valdības obligācijām - USD 10 000. Nominālvērtība nav obligāti ieguldītā pamatsumma vai obligācijas pirkšanas cena.
• Pašreizējā cena: Atkarībā no apkārtējās vides procentu likmes, ieguldītājs var iegādāties obligāciju ar nominālvērtību, zem nominālvērtības vai virs nominālvērtības. Piemēram, ja procentu likmes palielināsies, obligācijas vērtība samazināsies, jo kupona likme būs zemāka par ekonomikas procentu likmi. Šādā gadījumā obligācija veiks tirdzniecību ar atlaidi, tas ir, zem nominālvērtības. Tomēr obligācijas turētājam tiks izmaksāta pilnā obligācijas nominālvērtība termiņa beigās, pat ja viņš to nopirka par zemāku par nominālvērtību.

Obligāciju novērtēšana praksē

Tā kā obligācijas ir būtiska kapitāla tirgu sastāvdaļa, investori un analītiķi cenšas saprast, kā mijiedarbojas dažādas obligācijas iezīmes, lai noteiktu tās patieso vērtību. Tāpat kā akcijas, obligācijas vērtība nosaka, vai tas ir piemērots ieguldījums portfelī un tādējādi ir neatņemams solis obligāciju ieguldīšanā.

Obligāciju novērtēšana faktiski tiek aprēķināta no obligāciju paredzamo nākotnes kupona maksājumu pašreizējās vērtības. Obligācijas teorētiskā patiesā vērtība tiek aprēķināta, diskontējot tās kupona maksājumu pašreizējo vērtību ar atbilstošu diskonta likmi. Izmantotā diskonta likme ir ienesīgums līdz termiņa beigām, kas ir ienesīguma likme, ko ieguldītājs iegūs, ja viņš / viņa atkārtoti ieguldīs katru obligācijas kupona maksājumu ar fiksētu procentu likmi, līdz obligācijas termiņš būs beidzies. Tajā ņemta vērā obligācijas cena, nominālvērtība, kupona likme un laiks līdz dzēšanai.

Taustiņu izņemšana

• Obligāciju novērtēšana ir veids, kā noteikt konkrētās obligācijas teorētisko patieso vērtību (vai nominālvērtību).
• Tas ietver obligācijas paredzamo nākotnes kupona maksājumu vai naudas plūsmas pašreizējās vērtības un obligācijas vērtības dzēšanas termiņa vai nominālvērtības aprēķināšanu.
• Tā kā tiek noteikta obligācijas nominālvērtība un procentu maksājumi, obligācijas novērtēšana palīdz investoriem izdomāt, kāda atdeves likme liktu obligācijas ieguldījumam izmaksāt.

Kupona obligācijas novērtēšana

Aprēķina kupona obligācijas koeficientu gada vai pusgada kupona maksājumā un obligācijas nominālvērtību.

Paredzamo naudas plūsmu pašreizējā vērtība tiek pievienota obligācijas nominālvērtības pašreizējai vērtībai, kā redzams šādā formulā:

Vcoupons = ∑C (1 + r) tVface value = F (1 + r) Twhere: C = nākotnes naudas plūsmas, tas ir, kupona maksātāji = diskonta likme, tas ir, ienesīgums līdz termiņa beigāmF = obligācijas nominālvērtība = skaitlis periodi \ sākas {saskaņots} un V _ {\ teksts {kuponi}} = \ summa \ frac {C} {(1 + r) ^ t} \\ & V _ {\ teksts {nominālvērtība}} = \ frac {F} { (1 + r) ^ T} \\ & \ textbf {kur:} \\ & C = \ teksts {nākotnes naudas plūsmas, tas ir, kupona maksājumi} \\ & r = \ teksts {diskonta likme, tas ir, ienesīgums līdz termiņa beigām } \\ & F = \ teksts {obligācijas nominālvērtība} \\ & t = \ teksts {periodu skaits} \\ & T = \ teksts {laiks līdz termiņa beigām} \ beigas {izlīdzināts} Vcoupons = ∑ (1 + r ) tC robežvērtība = (1 + r) TF, kur: C = nākotnes naudas plūsma, tas ir, kupona maksājumir = diskonta likme, tas ir, ienesīgums līdz termiņa beigāmF = obligācijas nominālvērtība = periodu skaits

Piemēram, noskaidrosim korporatīvās obligācijas vērtību ar gada procentu likmi 5%, veicot pusgada procentu maksājumus 2 gadus, pēc tam obligācijas termiņš palielinās un pamatsumma ir jāatmaksā. Pieņemsim, ka YTM ir 3%.

F = USD 1000 korporatīvajām obligācijām

Kupona likme _gadā = 5%, tāpēc kupona likme _pusgadā = 5% / 2 = 2, 5%

C = 2, 5% x 1000 USD = 25 USD par periodu

t = 2 gadi x 2 = 4 periodi pusgada kupona maksājumiem

T = 4 periodi

Pusgada maksājumu pašreizējā vērtība = 25 / (1.03) ¹ + 25 / (1.03) ² + 25 / (1.03) ³ + 25 / (1.03) ⁴

= 24, 27 + 23, 56 + 22, 88 + 22, 21

= 92, 93

Pašreizējā nominālvērtības vērtība = 1000 / (1, 03) ⁴

= 888, 49

Tāpēc obligācijas vērtība = 92, 93 USD + 888, 49 USD = 981, 42 USD

Nulles kupona obligācijas novērtēšana

Nulles kupona obligācija obligācijas darbības laikā neveic gada vai pusgada kupona maksājumus. Tā vietā tas tiek pārdots ar lielu atlaidi līdz nominālvērtībai, kad tas tiek izsniegts. Starpība starp pirkuma cenu un nominālvērtību ir ieguldītāja nopelnītie procenti par obligāciju. Lai aprēķinātu nulles kupona vērtību, mums jāatrod tikai nominālvērtības pašreizējā vērtība.

Pēc mūsu iepriekšminētā piemēra, ja obligācija ieguldītājiem neizmaksāja kuponus, tad tā vērtība vienkārši būs:

1000 USD / (1, 03) ⁴ = 888, 49 USD

Abos aprēķinos kupona apmaksas obligācija ir vērtīgāka nekā nulles kupona obligācija.

Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.

Saistītie noteikumi

Ienesīgums līdz termiņa beigām (YTM) Ienesīgums līdz termiņa beigām (YTM) ir kopējais ienākums, ko sagaida obligācija, ja obligācija tiek turēta līdz termiņa beigām. vairāk Kupona likme Kupona likme ir ienesīgums, ko maksā fiksēta ienākuma vērtspapīrs, kas ir ikmēneša kupona maksājumi, ko emitents maksā attiecībā pret obligācijas nominālvērtību vai nominālvērtību. vairāk Nulles kupona obligācija Nulles kupona obligācija ir parāda vērtspapīrs, kas nemaksā procentus, bet tiek tirgots ar lielu atlaidi, gūstot peļņu obligācijas dzēšanas brīdī. vairāk Nominālvērtība Nominālvērtība ir obligācijas vai akcijas nominālvērtība, kas ir akciju vērtība, kas norādīta korporatīvajā hartā. Obligācijai vai fiksēta ienākuma instrumentam tas ir svarīgi, jo tas nosaka tā termiņa vērtību, kā arī kupona maksājumu dolāra vērtību. vairāk Obligāciju diskonts Obligāciju diskonts ir summa, par kuru obligācijas tirgus cena ir zemāka par tās pamatsummu, kas pienākas termiņa beigās. Šī summa, ko sauc par tās nominālvērtību, bieži ir USD 1000. vairāk Kas ir sloksnes obligācija? Līnijas obligācija ir obligācija, kurā gan pamatsummas, gan parastie kupona maksājumi - kas ir noņemti - tiek pārdoti atsevišķi. vairāk partneru saišu