Izsoles metode: kā tiek noteiktas NYSE akciju cenas

Ņujorkas birža (NYSE), ko dažreiz dēvē par “lielo padomi”, ir vecākā un lielākā ASV birža. NYSE ir vieta, kur investori domā, kad viņi tirgo tirgotājus, izkliedzot cenas un veicot mežonīgus rokas žestus vizuāli haotiskā dzīvu vērtspapīru izsoles procesā, kas pazīstams kā atklāta izlikšana.

Lai gan elektroniskās tirdzniecības tehnoloģija tagad tiek izmantota, lai atvieglotu lielāko daļu tirdzniecības ātrdarbīgā un apjomīgā tirdzniecībā, cilvēku tirgotāji joprojām spēlē nozīmīgu lomu. Veids, kā sākuma un beigu cenas joprojām tiek noteiktas, balstās uz piedāvājumu un pieprasījumu mūsdienu izsoļu stila formātā.

Atklāšanas izsole

Kamēr NYSE oficiālais tirgus atvēršanas laiks ir EST plkst. 9:30, vērtspapīru pirkšanas un pārdošanas rīkojumus var ievadīt jau plkst. 7:30. Jo īpaši divu veidu rīkojumi, kas tiek pieņemti pirms tirgus oficiālas atvēršanas, ir Market on Open (MOO) un atvērto limitu (LOO). MOO rīkojumi cenšas iegādāties akcijas par pašreizējo tirgus cenu brīdī, kad tirgus tiek atvērts. LOO rīkojumi cenšas iegādāties noteiktu skaitu akciju par noteiktu cenu, kad tirgus atveras. Ja pieprasītā cena netiek izpildīta, tirdzniecība nenotiek.

Jaunās tirdzniecības dienas pirmajā datu plūsmā ir iekļauta katra vērtspapīra atsauces cena. Šī cena parasti atbilst iepriekšējās nakts noslēguma cenai. Datu plūsmā ir arī dati par pašreizējo nelīdzsvarotību starp pirkšanas un pārdošanas pasūtījumiem un cenām. Publicējot šos datus, NYSE dod tirgotājiem iespēju pielāgot savus darījumus, lai tie atbilstu pirkšanas un pārdošanas pasūtījumiem.

Dati tiek publicēti ik pēc piecām minūtēm līdz plkst. 9:00 no plkst. 9:00 līdz 9:20, tie tiek publicēti ar vienas minūtes intervālu. Pēdējās desmit minūtes pirms tirgus atvēršanas dati tiek publicēti ik pēc 15 sekundēm. Sākot plkst. 9:28, katra vērtspapīra iespējamā sākuma cena tiek pievienota publicētajai datumu straumei. Pasūtījumus, kas veikti no pulksten 9:28 līdz 9:35, nevar atcelt.

Cilvēciskais elements tiek izmantots, kad notikumi, piemēram, novēlotas ziņas, iespējams, ietekmē vērtspapīra cenu. Piemēram, ja uzņēmums paziņo par postošiem zaudējumiem pēc tirgus slēgšanas, uzņēmuma akciju cena, visticamāk, strauji pazemināsies, kad tirgus atvērsies nākamajā dienā. Šādos apstākļos NYSE amatpersonas var pieņemt lēmumu neņemt vērā akciju iepriekšējo slēgšanas cenu un izmantot atsauces punktu zemāku cenu, lai nākamajā dienā sāktu tirdzniecību.

Šādu cenu korekciju veiks izraudzītais tirgus veidotājs (DMM). Katrai NYSE vērtspapīru tirdzniecībai tiek piešķirts DMM. DMM ir pilnvarota veikt cenu korekcijas, lai atvieglotu tirdzniecību, saglabājot likviditāti. Tāpat DMM var atlikt tirdzniecības dienas sākumu attiecībā uz konkrēto vērtspapīru, lai atvieglotu kārtīgu tirdzniecību. Lai uzturētu vienmērīgu tirgus darbību, DMM ir arī pienākums ienākt un iegādāties vērtspapīrus.

Pulksten 9:30 DMM oficiāli sāk tirdzniecību ar katru viņu kontrolē esošo vērtspapīru. Tirdzniecību ar individuālu vērtspapīru var atlikt, ja nepieciešams, neietekmējot citus vērtspapīrus. Kad vērtspapīrs ir atvērts tirdzniecībai, pircēji un pārdevēji tirgo vērtspapīrus ar piedāvājumu, pieprasījumu un jaunumiem, kas veido cenas. Kad augstākā solīšanas cena sakrīt ar zemāko pieprasīto cenu, notiek tirdzniecība. DMM, kad nepieciešams, lai uzturētu funkcionējošu izsoli.

DMM saņem palīdzību no elektroniskās tirdzniecības uzņēmumiem, kas pazīstami kā papildu likviditātes nodrošinātāji (SLP). SLP ir finansiāls stimuls “palielināt likviditāti tirgū”, saglabājot “solījumu vai piedāvājumu par nacionālā labākā piedāvājuma (NBBO) cenu katram no tiem piešķirtajiem vērtspapīriem vismaz 10% no tirdzniecības dienas.” NBBO ir augstākā piedāvātā cena un zemākā prasītā cena par konkrēto vērtspapīru.

Noslēguma izsole

Tirdzniecības dienas beigās notiek noslēguma izsole. Šie centieni daudzējādā ziņā ir līdzīgi izsoles sākumam. Kamēr NYSE dienā slēdzas plkst. 16:00 pēc EST, pasūtījumi, kas palīdz noteikt dienas noslēguma cenu, sākas vēl pirms tirgus atvēršanas, jo darījumus var izvietot jau plkst. 7:30 (tāpat kā atvēršana) izsole).

Tāpat kā ir divu veidu pasūtījumi, kuriem ir īpaša loma sākuma cenu noteikšanā, ir arī divu veidu pasūtījumi, kuriem ir nozīme slēgšanas cenu noteikšanā. Tirgus slēgt (MOC) un Limit of close (LOC). MOC rīkojumi cenšas iegādāties akcijas par pašreizējo tirgus cenu brīdī, kad tirgus tiek slēgts. LOK rīkojumi cenšas iegādāties noteiktu skaitu akciju par noteiktu cenu, kad tirgus slēdzas. Ja pieprasītā cena netiek izpildīta, tirdzniecība nenotiek.

Regulārie pasūtījumi, kas sāk ienākt, kad tirgus oficiāli atveras plkst. 9:30, tiek ņemti vērā arī noslēguma cenā, tāpat kā īpašs pasūtījumu veids, kas pazīstams kā Noslēguma kompensācijas rīkojums (CO). CO rīkojumi ir ierobežoti rīkojumi, kurus izpilda tikai, lai kompensētu jebkādu pirkšanas / pārdošanas nelīdzsvarotību. Tie palīdz atvieglot darījumus un palielina tirgus likviditāti.

Tirdzniecības nelīdzsvarotības informācijas izplatīšana sākas plkst. 15.45. Ik pēc piecām sekundēm no šī laika līdz plkst. 15:55:55 tiek publiskota informācija par tirdzniecības apjomu, atbilstošajiem darījumiem, tirdzniecības nelīdzsvarotību un cenu noteikšanu. Dati sniedz ieskatu cenu mainīgajā virzienā un procentu likmi dažādiem vērtspapīriem. Plkst. 15:58 MOC un LOC pasūtījumi ir galīgi un vairs netiek atcelti. 16:00 tirgus tiek slēgts uz dienu.

Grunts līnija

Cenu noteikšanas process ir vairāk nekā tikai izsole. Izsoles process ir apzināts centiens, lai atvieglotu tirdzniecību ļoti sarežģītā tirgū. Izsoles tirgū tiek apvienotas augsto tehnoloģiju, cilvēku savstarpējās mijiedarbības un ļoti specializētās valodas, lai izveidotu efektīvu arēnu, kurā notiek darījumi. Tas saplūst daudzu dažādu investoru klāstu lielu tirdzniecības pieprasījumu vienlaidus centienos, kas notiek reālā laikā. Un pats labākais, no investora viedokļa, process notiek vienmērīgi un uzreiz.