7 izplatītas kļūdas obligāciju pirkšanā

Atsevišķi investori, kas vēlas iegūt ienākumus vai saglabāt kapitālu, bieži apsver obligāciju pievienošanu saviem portfeļiem. Diemžēl vairums investoru neapzinās iespējamos riskus, kas saistīti ar ieguldījumiem parāda instrumentā.

Šajā rakstā mēs apskatīsim septiņas biežāk pieļautās kļūdas un problēmas, kuras ignorē investori ar fiksētu ienākumu.

Parādu instrumentu pamati

Parāda instrumentos ietilpst fiksētas un mainīgas obligācijas, parādzīmes, parādzīmes, depozīta sertifikāts un parādzīmes. Šos produktus valdības un uzņēmumi izmanto, lai savāktu līdzekļus darbību un projektu finansēšanai. Parāda vērtspapīri var būt dažādi. Daži var piedāvāt augstu atdeves līmeni, taču īpašniekam ir jāuzņemas arī paaugstināts risks.

Tie, kas emitē obligācijas, tiek dēvēti par emitentiem, un ieguldītājs, kurš pērk obligācijas, ir obligāciju turētājs. Obligāciju turētāji darbojas kā aizdevēji un saņems procentu maksājumu par naudas aizdošanu. Vērtspapīru pārdevējs sola atmaksāt aizdevējam nākotnē - termiņa beigās.

Citas svarīgas parāda vērtspapīru iezīmes ir:

• Kupona likme: procentu likme, kas jāmaksā par obligāciju.
• Termiņš: datums, kurā vērtspapīrs tiks izpirkts.
• Noteikumi par atsaukšanu: to iespēju izklāsts, kas uzņēmumam var nākties atpirkt parādu vēlāk.
• Informācija par zvaniem: tas ir īpaši svarīgi zināt, ņemot vērā daudzās nepilnības, kuras var saistīt ar šo funkciju. Piemēram, pieņemsim, ka procentu likmes strauji pazeminās pēc obligācijas pirkšanas. Labā ziņa ir tā, ka palielināsies jūsu saimniecības cena; sliktā ziņa ir tā, ka uzņēmums, kas emitēja parādu, tagad var iekļūt tirgū, apgrozīt citu obligāciju un piesaistīt naudu par zemāku procentu likmi un pēc tam izmantot ieņēmumus, lai atpirktu vai apzinātu jūsu obligāciju. Parasti uzņēmums jums piedāvās nelielu prēmiju, lai parādzīmi viņiem pārdotu atpakaļ pirms termiņa beigām. Bet kur tas jūs atstāj? Pēc tam, kad jūsu obligācija tiks pieprasīta, jūs, iespējams, būsit parādā lielas nodokļu saistības par jūsu ienākumiem, un jūs, iespējams, būsit spiests atkārtoti ieguldīt saņemto naudu atbilstoši dominējošajai tirgus likmei, kas, iespējams, ir samazinājusies kopš jūsu sākotnējā ieguldījuma.

(Skatīt arī sadaļu Kāpēc uzņēmumi emitē obligācijas )

1. Procentu likmju izmaiņas ignorēšana

Procentu likmēm un obligāciju cenām ir apgrieztas attiecības. Palielinoties likmēm, samazinās obligāciju cenas un otrādi. Tas nozīmē, ka periodā pirms obligācijas dzēšanas tās dzēšanas datumā emisijas cena ievērojami mainīsies, mainoties procentu likmēm. Daudzi investori to neapzinās.

Vai ir kāds veids, kā aizsargāties pret šādām cenu nepastāvībām?

Atbilde ir nē. Svārstīgums ir neizbēgams. Šī iemesla dēļ ieguldītājiem ar fiksētu ienākumu neatkarīgi no viņu turēto obligāciju termiņa ilguma jābūt gataviem saglabāt pozīcijas līdz faktiskajam dzēšanas datumam. Ja jums ir jāpārdod obligācija pirms termiņa, jūs varat to darīt zaudējumiem, ja procentu likme ir mainījusies pret jums.

(Lai iegūtu plašāku ieskatu, skatiet Kādi ir investīciju riski obligācijās? )

2. Neatzīstot prasības statusu

Ne visas obligācijas ir izveidotas vienādi. Ir vecāko parādzīmes, kuras bieži vien nodrošina ar ķīlu (piemēram, aprīkojumu), kurām bankrota un likvidācijas gadījumā tiek piešķirta pirmā prasība par uzņēmuma aktīviem. Ir arī subordinētas obligācijas, kas joprojām pretendē uz parasto akciju prasību priekšroka, bet zemākas par vecāko parāda turētāju. Ir svarīgi saprast, kāda veida parāds jums pieder, it īpaši, ja jūsu pērktā problēma jebkādā veidā ir spekulatīva.

Bankrota gadījumā obligāciju ieguldītājiem ir pirmā prasība uz uzņēmuma aktīviem. Citiem vārdiem sakot, vismaz teorētiski viņiem ir lielākas izredzes kļūt veseliem, ja pamatā esošais uzņēmums izbeidz uzņēmējdarbību.

Lai noteiktu, kāda veida obligācija jums pieder, ja iespējams, pārbaudiet sertifikātu. Tas, visticamāk, teiks vārdus "vecāka piezīme" vai dokumentā citādā veidā norādīs obligācijas statusu. Alternatīvi, brokerim, kurš jums pārdeva piezīmi, jāspēj sniegt šo informāciju. Ja obligācija ir sākotnējā emisija, ieguldītājs var aplūkot pamatā esošā uzņēmuma finanšu dokumentus, piemēram, 10-K vai prospektu.

3. Pieņemot, ka uzņēmums ir pamatots

Tikai tāpēc, ka jums pieder obligācija vai tāpēc, ka tā tiek augstu novērtēta investīciju aprindās, negarantē, ka nopelnīsit dividenžu izmaksu vai ka kādreiz redzēsit obligāciju izpirktu. Šķiet, ka daudzējādā ziņā investori uzskata šo procesu par pašsaprotamu.

Tā vietā, lai izdarītu pieņēmumu, ka ieguldījums ir pareizs, investoram ir jāpārskata uzņēmuma finanses un jāmeklē jebkāds iemesls, kāpēc tas nespēs izpildīt savas saistības.

Viņiem vajadzētu rūpīgi aplūkot ienākumu deklarāciju un pēc tam ņemt gada tīro ienākumu skaitli un pieskaitīt nodokļus, nolietojumu un citas bezskaidras naudas izmaksas. Tas palīdzēs jums noteikt, cik reizes šis skaitlis pārsniedz gada parāda apkalpošanas numuru. Ideālā gadījumā vismaz divreiz būtu jāsedz segums, lai justos ērti, ka uzņēmumam būs iespēja samaksāt parādus.

(Lai uzzinātu, kā lasīt un sadalīt finanšu pārskatus, skatiet sadaļu Kas jums jāzina par finanšu pārskatiem. )

4. Nepareiza tirgus uztvere

Kā minēts iepriekš, obligāciju cenas var un var mainīties. Viens no lielākajiem nepastāvības avotiem ir tirgus uztvere par emisiju un emitentu. Ja citiem investoriem nepatīk emisija vai domājat, ka uzņēmums nespēs izpildīt savas saistības, vai ja emitents cietīs triecienu tā reputācijai, obligācijas cena samazināsies. Pretēji ir taisnība, ja Volstrīta labvēlīgi uztver emitentu vai emisiju.

Labs padoms obligāciju ieguldītājiem ir izpētīt emitenta kopējos krājumus, lai redzētu, kā tie tiek uztverti. Ja tas nepatīk vai ja sabiedrībā ir nelabvēlīgi pētījumi par kapitālu, tas, iespējams, izplatīsies un atspoguļosies arī obligācijas cenā.

5. Vēstures pārbaude

Ieguldītājam ir svarīgi izpētīt vecos gada pārskatus un pārskatīt uzņēmuma līdzšinējos darbības rādītājus, lai noteiktu, vai tam ir bijusi pastāvīgu ienākumu ziņošanas vēsture. Pārbaudiet, vai uzņēmums iepriekš ir veicis visus procentu, nodokļu un pensiju plāna maksājumus.

Potenciālajam investoram šī informācija ir jāizlasa uzņēmuma vadības diskusiju un analīzes (MD&A) sadaļā. Izlasiet arī starpniekservera paziņojumu - arī tas dos norādes par jebkādām problēmām vai uzņēmuma pagātnes nespēju veikt maksājumus. Tas var norādīt arī uz nākotnes riskiem, kas varētu nelabvēlīgi ietekmēt uzņēmuma spēju izpildīt saistības vai apkalpot parādus.

Šī mājasdarba mērķis ir iegūt zināmu komforta līmeni, ka jūsu turētā saikne nav kaut kāds eksperimenta veids. Citiem vārdiem sakot, pārbaudiet, vai uzņēmums ir samaksājis parādus pagātnē, un, domājams, ka nākotnē to darīs, ņemot vērā pagātni un paredzamos ienākumus nākotnē.

(Lai uzzinātu vairāk par pārvaldību, skatiet sadaļu Uzņēmuma vadības novērtēšana un piepūle pārvaldības pārvaldības jomā .)

6. Inflācijas tendenču ignorēšana

Kad obligāciju investori dzird ziņojumus par inflācijas tendencēm, viņiem jāpievērš uzmanība. Inflācija diezgan viegli var mazināt ieguldītāja fiksēta ienākuma nākotnes pirktspēju.

Piemēram, ja inflācija pieaug par četriem procentiem gadā, tas nozīmē, ka katru gadu, lai saglabātu tādu pašu pirktspēju, būs nepieciešami par četriem procentiem lielāka atdeve. Tas ir svarīgi, jo īpaši ieguldītājiem, kuri pērk obligācijas ar inflācijas līmeni vai zemāku, jo viņi faktiski garantē, ka, iegādājoties vērtspapīru, zaudēs naudu.

Protams, tas nenozīmē, ka investoram nevajadzētu pirkt zema ienesīguma obligācijas no korporācijas ar augstu novērtējumu. Bet ieguldītājiem vajadzētu saprast, ka, lai aizsargātos pret inflāciju, viņiem jāiegūst augstāka atdeves likme no citiem ieguldījumiem savā portfelī, piemēram, parastajām akcijām vai augstas ienesīguma obligācijām.

(Lai turpinātu lasīt par inflāciju, skatiet sadaļu Inflācijas un IKP nozīme .)

7. Nespēja pārbaudīt likviditāti

Finanšu publikācijas, tirgus dati / kotēšanas pakalpojumi, brokeri un uzņēmuma vietne var sniegt informāciju par jūsu turētās emisijas likviditāti. Precīzāk, viens no šiem avotiem var iegūt informāciju par to, kāda veida obligācijas katru dienu tirgo.

Tas ir svarīgi, jo obligāciju turētājiem jāzina, ka, ja viņi vēlas atsaukties uz savu pozīciju, pietiekama likviditāte nodrošinās, ka tirgū būs pircēji, kas būs gatavi to uzņemties. Vispārīgi runājot, lielu, labi finansētu uzņēmumu akcijas un obligācijas mēdz būt likvīdas nekā mazāku uzņēmumu akcijas un obligācijas. Iemesls tam ir vienkāršs - tiek uzskatīts, ka lielākiem uzņēmumiem ir lielākas iespējas atmaksāt parādus.

Vai ir noteikts likviditātes līmenis, kas ir ieteicams? Nē. Bet, ja jautājums katru dienu tiek tirgots lielos apjomos, to citē lielās brokeru mājas un tam ir diezgan šaura izplatība, tas, iespējams, ir piemērots.

Grunts līnija

Pretstatā plaši izplatītam uzskatam, ieguldījumi fiksētā ienākumā ir saistīti ar lielu daudzumu pētījumu un analīzes. Tie, kas mājas darbus nedara, riskē ciest nelielu vai negatīvu atdevi.