4 brīdinājuma zīmes S&P 500 Selloff vidū

Neskatoties uz to, ka diezgan spītīgi izsakās par ASV akciju tirgu un ekonomiku, raugoties nākotnē uz 2019. gadu, Goldmans Sahss norāda, ka nesenā straujā izpārdošana tirgū piedāvā dažus satraucošus signālus. "Šķiet, ka S&P 500 ir noteicis cenu pieauguma palēnināšanos, nekā mēs gaidām, " raksta Goldmans viņu ASV nedēļas numura Kickstart jaunākajā izdevumā. Goldmans norāda četrus lielus bažu cēloņus, kā apkopots tabulā zemāk.

Nozīme ieguldītājiem

Goldmana pamatprasība prasa S&P 500 pabeigt 2019. gadu 3000 vērtībā, kas ir par 13, 7% vairāk nekā līdz 10. decembrim. Viņu augšējais gadījums ir 3400, lai iegūtu 28, 9%, bet viņu negatīvie gadījumi ir 2500, vai samazinājums par 5, 2%. Šīs prognozes tika sniegtas nesenajā ziņojuma “Kur ieguldīt tagad” izdevumā ar nosaukumu “2019. gada ASV akciju perspektīva: riska atgriešanās”.

Šis ziņojums paredz būtisku S&P 500 ikgadējā EPS pieauguma palēnināšanos no 23% 2018. gadā līdz 6% 2019. gadā un 4% 2020. gadā. Goldmans ir konservatīvāks nekā vienprātības aprēķini, kas prasa 2018. gadā palielināt EPS par 8% un 10% 2020. gadā.

Goldmana prognozētā EPS samazināšanās ir balstīta uz divām papildu prognozēm, kuras viņi veic. Pirmkārt, pārdošanas apjoma pieaugums samazinās no 10% 2018. gadā līdz 5% 2019. gadā un 4% 2020. gadā. Otrkārt, šī peļņas norma paliek aptuveni stabila 2018. gada vērtībā, kas ir aptuveni 11%.

Goldmana pamatapstākļi S&P 500 2019. gadā balstās uz tā nākotnes P / E koeficientu, kas saglabājas pašreizējā līmenī, kas ir aptuveni 16 reizes lielāks par konsensa ieņēmumu aprēķiniem nākamajos 12 mēnešos. Augšupvērstais gadījums paredz atgriešanos pie ienākumu cikla, kas ir 18 reizes lielāks ienākums, nekā iepriekš tika reģistrēts 2018. gadā, kā arī samazinātas peļņas aprēķinu korekcijas 2020. gadā, kas ir mazākas nekā vēsturiski vidējā. Negatīvie gadījumi paredz samazināt ienākumus uz priekšu P / E līdz 14 reizes lielākai peļņai ar dziļāku nekā vidējais ienākumu samazinājuma pārskatīšanu, kas, viņuprāt, atbilstu normālajam modelim pirms lejupslīdes.

Apņēmīgi lācīgo perspektīvu pauda Neds Deivisa pētniecības grupas galvenais ASV stratēģis Eds Klissolds. "Peļņas pieaugums kļūst par galveno problēmu, " viņš teica CNBC, piebilstot, ka "lejupslīde, iespējams, būs lielāka, nekā gaidīts." Atzīmējot, ka peļņas pārskatīšana jau tagad notiek uz leju, viņš sacīja, ka "tas turpinās turpināt sērgu tirgot vēl dažus mēnešus".

Klissolds uzskata, ka jau šobrīd notiek lāču tirgus, kura dibināšana notiks dažkārt 2019. gada otrā ceturkšņa sākumā, ņemot vērā, ka "vidējais nerecesijas lācis ilgst apmēram septiņus mēnešus". Lāču tirgus kritums par 20%, salīdzinot ar visu laiku augstāko rādītāju 2 940, 91, S&P 500, kas tika sasniegts 21. septembrī, indeksu samazinātu līdz 2353, 73 jeb 10, 8% zemāka par tuvu 10. decembrim.

Skatos uz priekšu

Trauksmes līmenis, ko Goldmans uztver tirgū, liek domāt, ka investori var īpaši reaģēt uz sliktām ziņām, radot īpaši nestabilu investīciju vidi. Viņi atzīmē, ka S&P 500 līdz šim šogad ir bijis 57 ikdienas pārvietošanās, kas pārsniedz 1%, kas ir daudz vairāk nekā 8 reģistrētie 2017. gadā un virs kalendārā gada vidējā rādītāja 49 kopš 2010. gada.

Neskatoties uz viņu cerībām, ka tirgus 2019. gadā gūs peļņu, Goldmans atzīmē, ka viņu prognoze samazinās līdz “pieticīgiem absolūtiem ienākumiem” apvienojumā ar “paaugstinātu risku”. Viņi turpina: "Ja realizētā S&P 500 nepastāvība sakrīt ar 30 gadu vidējo rādītāju, tad ar risku koriģētā atdeve 2019. gadā S&P 500 būtu vienāda ar 0.5, kas ir krietni zem ilgtermiņa vidējā līmeņa 1.1."

Kopumā Goldmans investoriem iesaka koncentrēties uz "augstas kvalitātes" akcijām ar spēcīgu bilanci, stabilu pārdošanas un ienākumu pieaugumu un zemu vēsturisko tieksmi uz lielām cenu kritumiem.