iTraxx LevX indeksi
ITraxx LevX indeksu definīcijaiTraxx LevX ir pāris no diviem tirgojamiem indeksiem, kuriem ir kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumi (CDS) un kas atspoguļo diversificētu grozu no 40 (iepriekš 35) likvīdākajiem Eiropas uzņēmumiem, kuriem ir tirgojami parāda piedāvājumi otrreizējā tirgū. Tos sauc par aizdevuma kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumiem (LCDS). Aizdevuma kredītsaistību neizpildes mijmaiņas darījumi ir kredīta atvasinājumu veids, kurā pamatā esošā aizdevuma kredītrisks tiek apmainīts starp divām pusēm. Aizdevuma kredītsaistību neizpildes mijmaiņas darījuma struktūra ir tāda pati kā parastās kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumiem, izņemot to, ka pamatā esošās atsauces saistības ir stingri ierobežotas ar sindicētiem nodrošinātiem aizdevumiem, nevis jebkuru korporatīvo parādu. Aizdevumu kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumi tiek saukti arī par “tikai aizdevumu kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumiem”.
ITraxx LevX indeksi tirgojas ar 5 gadu termiņu, un tos reizi pusgadā maina martā un septembrī. ITraxx LevX vecākais indekss atspoguļo tikai vecāko kredītu, savukārt iTraxx LevX subordinētais indekss atspoguļo subordinēto parādu, ieskaitot aizdevumus ar otro un trešo ķīlu.
Indeksu pāris katru dienu piedāvā divus cenu komplektus: dienas vidējo cenu un dienas beigu cenu. Cenas uztur investīciju banku konsorcijs, ieskaitot Morgan Stanley, Barclays Capital un UBS. Abi indeksi sākas ar sākotnējo kupona likmi, pēc tam tirgojas uz augšu vai uz leju, lai atspoguļotu tirgus aktivitātes. Periodiski tiek izlaisti jauni LevX indeksi, lai atspoguļotu jaunus parāda piedāvājumus vai jaunu uzņēmumu dalību aizdevumu tirgos ar aizņemto līdzekļu īpatsvaru.
ITraxx LevX indeksu sadalīšana
ITraxx LevX indeksi ir pieejami tirdzniecībai kopš 2006. gada beigām, un, lai arī tirdzniecības apjoms joprojām ir salīdzinoši zems, vidējais tirgotais dolāru daudzums pieaug. Līgumus galvenokārt izmanto spekulanti un lielas komercbankas kā nodrošinājumu pret bilances aktīviem vai citiem portfeļiem. Pieprasījums pēc indeksiem, piemēram, iTraxx grupai, ir ievērojami palielinājies, palielinoties piesaistīto līdzekļu izpārdošanai 2004. – 2007. Gadā, jo LBO parasti rada lielu daudzumu korporatīvo parādu ar zemu reitingu.
Ja tirgus uztvers, ka vispārējā kredītkvalitāte krītas, samazināsies arī iTraxx indeksu cena, un tāpēc jāmaksā augstāka kupona likme. Tā kā lielāko daļu segto parādu veido aizņemto līdzekļu aizdevumi (zemāki kredītreitingi), indekss var izrādīties nepastāvīgāks nekā hipotētiskais LCDS bāzes indekss, kas aptver investīciju līmeņa parāda piedāvājumus.
Šie ir licencēti tirgus veidotāji indeksam iTraxx LevX:
ABN | Amerikas Banka | |||
Barclays Capital | BNP Paribas | |||
Kaljons | Citigrupa | |||
Commerzbank | Credit Suisse | |||
Deutsche Bank | Goldman Sachs | |||
HSBC | JP Morgan | |||
Merilina Linča | Morgans Stenlijs | |||
Skotijas Karaliskā banka | UBS |