4 Sviras koeficienti, ko izmanto enerģētikas firmu novērtēšanā

Naftas un gāzes nozares ieguldītājiem vajadzētu sekot līdzi parāda līmeņiem bilancē. Tā ir tik kapitālietilpīga nozare, ka augsts parāda līmenis var radīt slodzi uzņēmuma kredītreitingiem, vājinot tā spēju iegādāties jaunas iekārtas vai finansēt citus kapitāla projektus. Slikti kredītreitingi var arī kaitēt tās spējai iegādāties jaunus uzņēmumus. (Skatīt arī : Parādu proporcijas: Ievads .)

Šeit analītiķi, lai iegūtu labāku priekšstatu par to, kā šie uzņēmumi izturas pret konkurenci, novērtējot uzņēmuma finansiālo stāvokli, izmanto īpašus sviras koeficientus. Iegūstot pamatzināšanas par šīm naftas un gāzes attiecībām, investori var labāk izprast šo enerģijas krājumu pamatus.

Ir svarīgi atzīmēt, ka parāds pēc savas būtības nav slikts. Kredīta piesaistīšana var palielināt akcionāru atdevi, jo parāda izmaksas ir zemākas nekā pašu kapitāla izmaksas. Tomēr pārāk liels parāds var kļūt apgrūtinošs. Tā kā ir svarīgi zināt, cik labi bizness pārvalda savu parādu, tiek izmantotas šādas sviras koeficienti: Parāds / EBITDA, EBIT / Procentu izdevumi, Parāds / Ierobežojums un Parāda un pašu kapitāla attiecības. EBIT un EBITDA ir divi rādītāji, kurus teorētiski var izmantot, lai samaksātu procentus par parādu un atmaksātu pamatsummu.

4 Sviras koeficienti, ko izmanto enerģētikas firmu novērtēšanā

Parāds EBITDA:

Kredīta piesaistītā parāda un EBITDA koeficients mēra uzņēmuma spēju samaksāt radušos parādu. Kredītiestādes, ko parasti izmanto, nosaka izdotā parāda saistību nepildīšanas varbūtību. Tā kā naftas un gāzes uzņēmumiem bilancēs parasti ir daudz parādu, šī attiecība ir noderīga, lai noteiktu, cik gadu EBITDA būtu nepieciešama, lai atmaksātu visu parādu. Parasti tas var būt satraucoši, ja attiecība ir lielāka par 3, taču tas var mainīties atkarībā no nozares.

Vēl viena parāda / EBITDA attiecības variācija ir Parāda / EBITDAX attiecība, kas ir līdzīga, izņemot to, ka EBITDAX ir EBITDA pirms izpētes izmaksām veiksmīgu pūļu kompānijām. To parasti izmanto Amerikas Savienotajās Valstīs, lai normalizētu atšķirīgu izpētes izdevumu uzskaites kārtību (pilna izmaksu metode salīdzinājumā ar veiksmīgu darbu metodi). Izpētes izmaksas parasti tiek atrastas finanšu pārskatos kā izpētes, pamešanas un sausās bedres izmaksas. Citi bezskaidras naudas izdevumi, kas jāpievieno atpakaļ, ir vērtības samazināšanās, aktīvu izņemšanas saistību uzkrājums un atliktie nodokļi.

Tomēr šīs attiecības izmantošanai ir daži trūkumi. Pirmkārt, tā ignorē visus nodokļu izdevumus, kad valdība vienmēr saņem algu. Turklāt pamatsummas atmaksa nav ieturējama no nodokļiem. Zema attiecība norāda, ka uzņēmums spēs ātrāk atmaksāt parādus. Līdz ar to parāda / EBITDA reizinājumi var atšķirties atkarībā no nozares. Tāpēc ir svarīgi salīdzināt tikai tās pašas nozares uzņēmumus, piemēram, naftu un gāzi. (Skatīt arī: Skaidrs EBITDA skatījums .)

EBIT / procentu izdevumi

Naftas un gāzes analītiķi izmanto procentu seguma koeficientu, lai noteiktu firmas spēju maksāt procentus par nenomaksātajiem parādiem. Jo lielāks ir koeficients, jo mazāks risks ir aizdevējam, un parasti, ja uzņēmumam ir vairāk nekā 1, tiek uzskatīts, ka viņiem ir pietiekami daudz kapitāla, lai samaksātu savus procentu izdevumus. Naftas un gāzes uzņēmumam būtu jāsedz viņu procenti un fiksētās izmaksas vismaz ar koeficientu 2: 1 vai, vēl labāk, ideālā gadījumā 3: 1. Ja nē, tā spēja izpildīt procentu maksājumus var būt apšaubāma. Ņemiet vērā arī to, ka EBIT / procentu izmaksu metrikā netiek ņemti vērā nodokļi. (Skat. Arī: Kāpēc interesēm ir nozīme ieguldītājiem .)

Parāds kapitālam:

Parāda un kapitāla attiecība ir uzņēmuma finanšu sviras rādītājs. Tas ir viens no nozīmīgākajiem parāda rādītājiem, jo ​​tas koncentrējas uz parāda saistībām kā uzņēmuma kopējās kapitāla bāzes sastāvdaļu. Parāds ietver visas īstermiņa un ilgtermiņa saistības. Kapitālā ietilpst uzņēmuma parāds un pašu kapitāls.

Šo koeficientu izmanto, lai novērtētu uzņēmuma finanšu struktūru un tā finansēšanas darbības. Parasti, ja uzņēmumam ir augsta parāda un kapitāla attiecība, salīdzinot ar tā vienaudžiem, tad tam var būt lielāks saistību neizpildes risks, ņemot vērā parāda ietekmi uz tā darbību. Naftas rūpniecībai, šķiet, ir aptuveni 40% parāda un kapitāla sliekšņa. Virs šī līmeņa parāda izmaksas ievērojami palielinās.

Parāds līdz kapitālam:

Parāda / pašu kapitāla attiecību, iespējams, vienu no visizplatītākajām finanšu piesaistīto līdzekļu attiecībām, aprēķina, dalot kopējās saistības ar pašu kapitālu. Parasti šajā aprēķinā par saistībām izmanto tikai procentus nesošu ilgtermiņa parādu. Tomēr analītiķi var veikt korekcijas, lai iekļautu vai izslēgtu noteiktus posteņus. Šis koeficients norāda, kādu pašu kapitāla un parāda daļu uzņēmums izmanto savu aktīvu finansēšanai. Tomēr ir svarīgi atzīmēt, ka šī attiecība var ievērojami atšķirties starp naftas un gāzes uzņēmumiem atkarībā no to lieluma.

Grunts līnija

Pareizais parāds var palielināt akcionāru atdevi. Tomēr, ja ir pārāk liels parāds, uzņēmumus ietekmē ekonomikas lejupslīde un procentu likmju paaugstināšanās. Pārāk liels parāds var arī palielināt uztverto risku uzņēmējdarbībā un atturēt investorus no ieguldījumiem vairāk kapitāla.

Izmantojot šos četrus piesaistītā kapitāla koeficientus, ko izmanto naftā un gāzē, ieguldītājiem tiek dots ieskats, cik labi šīs firmas pārvalda savus parādus. Protams, ir arī citi, un vienu attiecību nekad nevajadzētu izmantot atsevišķi; drīzāk, atšķirīgu kapitāla struktūru dēļ, vairāk nekā viens jāizmanto, lai novērtētu naftas uzņēmuma spēju samaksāt parādus. (Skatīt arī: Uzņēmuma kapitāla struktūras novērtēšana .)