Kāpēc tiek iegūti veiksmīgi biznesi?

Apvienošanās un pārņemšanas pasaulē parasti notiek vairāki simti darījumu nedēļā. Lai arī daudzi no vairāku miljardu dolāru pārrobežu darījumiem piesaista lielāko daļu preses izdevumu, vairumā darījumu ir iesaistīti mikro un vidēja tirgus uzņēmumi. Šie darījumi ir saistīti ar apvienošanos, pārņemšanu, piesaistīto līdzekļu izpirkšanu, vadības izpirkšanu vai rekapitalizāciju, un tajos iesaistīti uzņēmumi ar uzņēmuma vērtību no diviem līdz vairākiem simtiem miljonu dolāru.

Ir dažādi iemesli, kāpēc īpašnieki pārdod savus uzņēmumus vai izpēta stratēģiskas un kapitāla piesaistīšanas alternatīvas. Pastāv ļoti daudz darījumu struktūras iespēju, lai pielāgotos dažādiem mērķiem. Īpašnieks - bieži ar pieredzējuša apvienošanās un pārņemšanas (M&A) konsultanta palīdzību - meklēs struktūru, kas vislabāk atbilst vienam vai vairākiem viņa mērķiem.

Lasiet tālāk, kad mēs izpētīsim apvienošanās un apvienošanas motīvus no pārdevēja viedokļa. Izpratne par šo procesu var būt svarīgs solis ieguldītājiem, izpētot uzņēmumu, kas viņiem pieder vai kuri apsver iespēju iegādāties. To, kas notiek ar uzņēmumu pēc tā iegūšanas, bieži nosaka detalizētā informācija M&A procesā.

Kāpēc īpašnieki pārdod

Īpašnieki, kuri piekrīt pārdot savus uzņēmumus, var būt noguruši no biznesa vadīšanas un cenšas pilnībā vai daļēji aiziet. Ja īpašnieks vēlas likvidēt 100% no sava kapitāla, iegūstošie investori parasti piedāvā zemāku iegādes cenu. Daļēji tas ir saistīts ar lielākajām grūtībām, kas paredzamas, vadot biznesu pēc darījuma, ja īpašnieks nav pieejams, lai palīdzētu integrācijas procesā.

Rekapitalizācija, kad pašreizējais īpašnieks patur mazākuma kapitāla daļu biznesā (parasti 10–40%), ir biežāka struktūra. Šajā gadījumā esošajam īpašniekam ir stimuls palīdzēt palielināt uzņēmuma vērtību (parasti ar pusslodzes palīdzību). Izejošais īpašnieks joprojām gūs labumu no pakāpeniski samazinošās nozīmes operācijā un brīvības baudīt nesteidzīgākas aktivitātes. Kad īpašnieks būs pilnībā nonācis attēlā, apvienotajam uzņēmumam būs izstrādāts sākotnējs plāns, kā turpināt attīstīt biznesu gan iekšēji, gan iegādājoties. Turklāt, ja tiek sasniegti darbības rādītāji, pašreizējais vairākuma īpašnieks redzēs sava kapitāla pieaugumu. Lielie uzņēmumi saņem lielākus novērtējuma daudzkārtņus no tirgus, salīdzinot ar mazākiem uzņēmumiem, daļēji zemāka uzņēmuma riska dēļ.

Arī aizejošais īpašnieks var vēlēties konvertēt savu kapitālu naudā. Tas ir tāpēc, ka daudziem uzņēmumu īpašniekiem ir ievērojama neto vērtība, bet liela daļa šīs vērtības biznesā bieži tiek piesaistīta un tādējādi ir nelikvīda. Šī kapitāla apgrozība likviditātes pasākuma rezultātā var samazināt pārdevēja risku, dažādojot savu portfeli un ļaujot pārdevējam atbrīvot vairāk naudas.

Cits izplatīts izejas scenārijs ir saistīts ar vecāka gadagājuma īpašnieku, kurš piedzīvo veselības problēmas vai kļūst pārāk vecs, lai efektīvi vadītu uzņēmējdarbību. Šādās situācijās bieži vien ir nepieciešams ātri atrast pircēju. Kaut arī stratēģisko uzņēmumu biznesa attīstības speciālisti var ātri virzīties uz apvienošanās un apvienošanās procesu, lielie uzņēmumi bieži nereaģē pietiekami ātri, jo tos kavē vairāki birokrātiski procesi, kas izraisa kavēšanos (piemēram, vadības un valdes apstiprinājumi).

Iegūšanas puse

Iegādes tirgū privātais kapitāls, šķiet, ir vairāk piemērots, lai ātri piesaistītu īpašnieku, novērtētu uzņēmējdarbību un pabeigtu iegādi. Pietiekami labi vadītu vidēja tirgus uzņēmumu var iegūt trīs līdz sešu mēnešu laikā, ja darījumā ir patiesi ieguldītas abas puses. Tas jo īpaši attiecas uz pašreizējo akcionāru grāmatvežiem, kas viegli iesniedz gada un mēneša finanšu pārskatus, un ja iegūstošā kapitāla grupai jau ir grāmatvedības un juridiskā, likumības pārbaudes komanda, kas ir gatava pārcelties.

Ģimenes strīdi ir arī parasts ieguvumu veicinātājs. Laulātais vai tuvs radinieks, iespējams, ļaunprātīgi izmanto uzņēmuma aktīvus personiska labuma gūšanai, kā rezultātā slikta uzņēmuma darbība un zema morāle. Ienākošie investori var atbrīvoties no nefunkcionējošām personām un atjaunot labu vadības praksi biznesā, kā arī nodrošināt mieru pārdevējam.

Stratēģiskie pārdošanas iemesli

Pārdevējs var mēģināt pārdot savu uzņēmumu darbības vai stratēģiskiem mērķiem. Piemēram, īpašnieks var vēlēties:

• Iegūstiet tirgus daļu: lielākam iegūstošajam uzņēmumam ir papildu izplatīšanas un mārketinga kanāli vai atpazīstams zīmols un nemateriālā vērtība, kuru mērķa uzņēmums var izmantot.
• Paplašināšanas finansēšana: iegūstošajai vienībai ir nauda, ​​lai finansētu jaunu aprīkojumu, reklamēšanu vai papildu ģeogrāfisko sasniedzamību, palielinot mērķa darbības pēdas.
• Piesaistīt kapitālu iegādei : Iegūstošajam uzņēmumam ir kapitāla vai parāda spēja veikt uzkrāšanas spēli. Citiem vārdiem sakot, tas var iegūt virkni mazāku konkurentu un palīdzēt konsolidēt nozari. Mērķis darbojas ar mazāk konkurentiem nozarē, un tam ir pieejami iepriekšējo konkurentu resursi (vadības talants, produktu ekspertīze utt.).
• Ievietojiet labāku pārvaldību: mātesuzņēmumam ir augstāka vadība, lai sasniegtu vērtību mērķa biznesā. Tad iegādātais bizness var tikt profesionalizēts (ir labākas IT sistēmas, grāmatvedības kontrole, aprīkojuma uzturēšana utt.)
• Daudzveidojiet salīdzinoši koncentrētu klientu bāzi: maziem uzņēmumiem bieži ir liela daļa no ieņēmumu bāzes, kas nāk no viena vai salīdzinoši neliela klientu skaita. Klientu koncentrācija ievērojami palielina uzņēmuma risku, jo bizness var bankrotēt, ja tas zaudē vienu vai vairākus galvenos klientus. Daudzveidīga klientu bāze, domājams, ar daudzveidīgu ieņēmumu plūsmu, samazina tās naudas ieplūdes nepastāvību, palielinot uzņēmuma vērtību.
• Produktu un pakalpojumu piedāvājumu dažādošana: Papildu produktu un pakalpojumu piedāvājumu pievienošana mērķa biznesam ļauj piesaistīt vairāk klientu un palielināt ieņēmumus.
• Droša vadības pēctecība: Uzņēmuma īpašnieks, iespējams, nav ieguldījis laiku un pūles, lai identificētu un koptu pēcteci, tāpēc uzņēmumam ir jāpārdod, lai nodrošinātu tā efektīvu darbību.

Citi faktori

Makroekonomiskā vide var būt arī stimuls pārdot. Plašais ASV ekonomikā pieejamais kapitāla fonds ir palielinājis iegādes cenas. Parasti īpašnieki vēlas izmantot pārdevēju tirgus priekšrocības un algo konsultantus, lai reklamētu savu biznesu augstākiem reizinājumiem. Tā kā milzīgs daudzums naudas konkurē par iegādi, pircēji (īpaši privātais kapitāls) ir kļuvuši elastīgi, strukturējot darījumus, lai pielāgotos esošo akcionāru vēlmēm un mērķiem. Tomēr, kaut arī pārdevēja tirgus nodrošina šādas priekšrocības un priekšrocības, ja īpašnieki pārāk tālu no sava uzņēmuma pieņemamām un taisnīgām cenām izturas, viņi riskē uzsprāgt darījumu un zaudēt miljoniem dolāru.