Kāpēc Walmart izaugsme vairs nav piešķirta

Wal-Mart veikali, Inc. (WMT) jau sen ir bijusi uz augšupejošas izaugsmes trajektorijas, taču tas, iespējams, vairs nav taisnība. Kompānijas akcijas kritās par 10% 20. februārī pēc tam, kad tika ziņots par lēnu pārdošanas apjomu tiešsaistē svētku laikā. Saskaņā ar Wall Street Journal datiem, tas bija Walmart lielākais vienas dienas cenu kritums vairāk nekā divu gadu laikā.

Tikai pirms trim gadiem uzņēmuma akcijas samazinājās par gandrīz 10% - visvairāk kopš 1988. gada janvāra - pēc tam, kad tā paziņoja, ka nākamā fiskālā gada laikā tā peļņa samazināsies. Walmart ir mēģinājis atgūt apnikušos klientus, uzlabojot iepirkšanās pieredzi, atverot ērtus, maza formāta veikalus, uzlabojot savu tīmekļa vietni, uzlabojot tiešsaistes iepirkšanās efektivitāti, un paplašinot tiešsaistes pārtikas preču paņemšanas pakalpojumu. Pircēji un investori tomēr ir bijuši skeptiski - pirmie, ka pakalpojums un ērtības faktiski uzlabosies, savukārt otrie, ka šādi pasākumi var sākt izaugsmi. Pat akciju atpirkšana USD 20 miljardu vērtībā, ko uzņēmums paziņoja 2015. gada 14. oktobrī, un runas par racionalizēšanu maz atbalstīja tās akciju cenu, kas 2015. gadā samazinājās par gandrīz 30%. Akcijas pieauga 2016. gada beigās un 2017. gadā pēc tam, kad Walmart iegādājās Jet.com vietnē USD 3 miljardi, bet 2018. gadā līdz šim ir samazinājušies par 5%.

Sākot ar 2018. gada 21. februāri, akciju tirdzniecība bija aptuveni 93, 42 USD par akciju, kas ir mazāk nekā aptuveni 104 USD pirms pēdējā paziņojuma par ienākumiem.

Kā Walmart nokļuva šajā punktā

Kaut arī konvencija nosaka, ka par Walmart nav iespējams rakstīt, nesakot vismaz kaut ko kritisku vai spekulatīvu par uzņēmuma ietekmi uz sociālajiem jautājumiem, Bentonville, AK, juggernaut joprojām ir labākais mammas un pop veiksmes stāsts. Walmart dibināja 44 gadus vecs tirgotājs, kurš apskatīja biznesa modeli, kuru kopīgi izmantoja mūsdienu nozīmīgākie mazumtirgotāji - Woolworth, Sears - un atklāja neefektivitāti, ko izmantot. Atšķirībā no vairuma ķēžu veikalu operatoru tajā laikā Sems Volts izvairījās no pilsētām par labu maznodrošinātām mazpilsētām un vēlāk plašajām neizmantotajām priekšpilsētām. Pirmais Walmart veikals tika atvērts 1962. gadā Rodžersā (Ark.), Kurā tajā laikā bija tikai 6000 cilvēku.

Mūsdienās superlatīvi plūst brīvi: 28 valstīs katru nedēļu ar 11 695 veikaliem, kas apkalpo 260 miljonus cilvēku, ir pagājuši gadu desmiti kopš saules uz Walmart impēriju. Darbaspēks, kurā strādā 2, 3 miljoni darbinieku, nozīmē, ka Walmart nodarbina daudz vairāk cilvēku nekā jebkurš cits privāts uzņēmums uz Zemes.

Un Walmart ar katru gadu kļūst arvien lielāks. Uzņēmums lēš, ka 2018. fiskālajā gadā tas pievienos no 249 līdz 279 jauniem veikaliem un klubiem. Šis pieaugums ir divu iniciatīvu rezultāts, kas ir tik kritiskas Walmart biznesa veidam, ka viņi ir ieguvuši sākotnisma statusu uzņēmuma literatūrā. Viens no tiem ir EDLP (Every Day Low Price), kas klientiem pazīstams visur kā uzņēmuma sauklis. Otrs, EDLC (katru dienu zemas izmaksas), ir vienlīdz svarīgs tā rentabilitātei.

Valmarta panākumu "noslēpums"

Katru dienu zemas izmaksas nozīmē Walmart izmēra izmantošanu, lai samazinātu piegādātāju izmaksas par vienību. Jūs katru gadu nepārvietojat 485, 9 miljardus dolāru vērtu preci, netērējot daudz naudas (Walmart gadījumā - 361 miljardu dolāru). Šis skaitlis ir sadalīts visu mainīgo piegādātāju sarakstā (pēc dažām aplēsēm to skaits ir tuvu 60 000). Kā norāda viens nozares avots, rezultāts ir “unikāla situācija, kad pasaules lielākais mazumtirgotājs ir izveidojis atkarīgu uzņēmumu apakšnozari.” Arī tie nav visi mazie uzņēmumi. Daudzi S&P 500 komponenti gūst ievērojamu daļu no saviem ieņēmumiem, būdami Walmart pārdevēji.

Kas attiecas uz EDLP, ja tā izklausās tik pašsaprotama stratēģija, ka nav jāpiemin, tā nav. Daudzi cilvēki nopirks viendabīgu labu X par cenu Y pat tad, ja Walmart to pārdod par mazāku cenu. Tas ir tāpēc, ka vairums mazumtirgotāju izmanto tā saukto Hi-Lo stratēģiju, kas ietver neko sarežģītāku kā vairuma produktu pārdošanu par augstu cenu, vienlaikus īslaicīgi pazeminot citus pircēju vilināšanai. Hi-Lo mazumtirdzniecības darbības ir vienkāršas: iestatiet lielākajai daļai priekšmetu augstāku cenu nekā nepieciešams, izplatiet skrejlapu, kas piedāvā īslaicīgu cenu samazinājumu citiem, lai klienti ierastos pirkt preces ar atlaidi un dažas augstas rezerves. preces ar augstāku cenu, peļņa. Mazāk nekā Walmart dod, bet tomēr gūst peļņu.

Arī EDLP nav precīzi stingri aizsargāts Walmart komercnoslēpums. Tas viss ir atklāts uzņēmuma gada pārskatos un tādējādi pieejams visiem konkurentiem, kurus Walmart vēl nav guvis.

Ikviens liels bizness (patiešām, pat katrs veiksmīgs mazais nekustamo īpašumu ieguldītājs) saprot sviras jēdzienu: finansēt ieguldījumu ar aizņemtiem līdzekļiem ar cerību (vai Walmart gadījumā gandrīz pārliecinošu), ka peļņa pārsniegs visus procentus. Šajā kontekstā Walmart izmanto arī īpašu grāmatvedības koeficientu, lai novērtētu tā veiktspēju. Tas ir darbības koeficients, kas ir tikai pamatdarbības izdevumi, dalīti ar neto apgrozījumu. Teorija liecina, ka, izmērot pirmo no pēdējiem, jūs novērtējat arī uzņēmuma necaurlaidību paaugstinātajām piegādātāju izmaksām. Walmart darbības koeficienti pēdējos gados ir bijuši ļoti konsekventi. Apgrieztā hronoloģiskā secībā tie ir 21, 20, 19, 19, 19, 19, 20, 19, 19, 19 ... labi, jums rodas ideja. Salīdziniet to ar konkurentiem Target Corp. (TGT), kas atrodas Mineapolē, 2016. gadā pulksten 19, vai Menomonee Falls, Wis-based Kohl's Corp. (KSS), ar darbības koeficientu tajā pašā gadā 23.

Pakāpieni, kur konkurenti baidās

Arī Walmart nevēlas izmantot konvenciju. Veiciet izstāžu rīkošanas praksi. Ja esat kādreiz devies uz grāmatnīcu, kaut ko iedomājies pieķert, ierakstījāt to viedtālrunī un tad vietnē Amazon.com, Inc. atradāt to par mazāku cenu. (AMZN), jūs esat parādījis vietu. Dažiem mazumtirgotājiem (piemēram, Circuit City Stores, Inc., Borders Group, Inc.) izstāžu izrādīšana izrādījās liktenīga. Savukārt Walmart to apskauj. Finanšu direktors Čārlzs Hollijs to ievieš atsvaidzinoši vienkāršā veidā, bez korporatīvās runas:

“Cenu pārredzamības laikmets ir tieši šeit, tūlīt un reālā laikā. Mēs priecājamies, ka Walmart ir izstāžu zāle tiešsaistes pircējiem. […] Ja mēs piedāvājam pareizo sortimentu, zemākās cenas un vislabāko pieredzi, klienti izvēlas Walmart vienmēr un visur, kur viņi iepērkas. ”

Iespējams, ka Savienotajām Valstīm ir pasaulē lielākā un dinamiskākā ekonomika, taču tur ir tikai tik liela peļņa, kādu uzņēmums var gūt no 323 miljoniem iedzīvotāju. Walmart nekad nav baidījies pārvērst savu uzmanību ārpus Amerikas robežām, 1991. gadā atverot savu pirmo ārzemju veikalu Mehiko. Neatkarīgi no tā, ka tur apstāties, uzņēmums kopš tā laika ir izveidojies desmitiem valstu, kurām mazāk ambicioziem mazumtirgotājiem vēl nav jāpieskaras, tostarp Mozambika, Lesoto un Uganda. Paaudze pēc pirmās starptautiskās atvēršanas šodien gandrīz 25% no Walmart pārdošanas apjomiem notiek ārpus Amerikas Savienotajām Valstīm.

Grunts līnija

Lielums vien nepadara uzņēmumu spēcīgu vai rentablu - vienkārši jautājiet ikvienam, kurš ieguldīja līdzekļus Fannie Mae vai Freddie Mac. Bet lielums apvienojumā ar izveicīgu vadību, kas gatava turpināt audzēšanu, ir pavisam kas cits. Tas ir tas, kas ir veicinājis Walmart vēsturisko izaugsmi, pat ļoti konkurētspējīgā nozarē.