Kāda nākotne izskatās biržām un brokeriem

Es nolaidos NYSE 1980. gada vasarā, man bija 19 gadu. Tā bija maģiskākā, dinamiskākā, aizraujošākā un uzmundrinošākā vieta Ņujorkā un pasaulē. Tur katru dienu pulcējās vairāk nekā 5000 A tipa personību. Mūsdienās apmaiņas grīdā ir mazāk nekā 250 cilvēku.

Kad es gāju pa durvīm, nebija kameru, televizoru vai radioaparātu un noteikti nebija datora, interneta, twitter, Facebook, Google vai Amazon. Dienā bija tikai Wall Street Journal, New York Times, The New York Post kopijas. un The Daily News.

Bizness tika veikts ar pildspalvu un papīru. Brokeru firmas pa tālruni pārsūtīja pasūtījumus grīdas brokerim, lai pārstāvētu tirdzniecības pūļus. Biržā valoda bija ļoti specifiska, pilna ar simboliem un frakcijām, kas definēja tirdzniecības parametrus.

Bija trīs reāli tirgus centri - NYSE, AMEX un NASDAQ. Mūsdienās ir vairāk nekā 60 tirdzniecības vietu, un es domāju, ka nākotnē šis skaits ievērojami samazināsies. Atklāta aizbildināšanās bija operētājsistēma NYSE un AMEX. Nasdaq uz skatuves parādījās 1971. gadā kā pirmā elektroniskā apmaiņa. Tirdzniecība tika veikta 1/8 no dolāra, un tas pats dizains turpināja kontrolēt tirdzniecību un “spēlēt”, neļaujot tai kļūt “trokšņainai” un kļūdainai.

Astoņdesmito gadu vidū notika pārmaiņas, kaut arī tikai mazuļu soļos. Tādu datoru ieviešana, kas varēja piegādāt pasūtījumus brokera kabīnē uz grīdas, sāka pārveidot tirdzniecības procesu. Noteikumu izmaiņas, kas ļāva tiem pašiem datoriem piegādāt pasūtījumu tieši pie speciālista, sāka vēl vienu izmaiņu procesu, liekot pamatus nākotnei.

Tas izrādītos notikums, kas iniciēja kustību tradicionālā grīdas brokera likvidēšanai. Tas bija 3. rūpniecības revolūcijas sākums, kas atkal mainīs pasauli un darbības veidu. Tas notika vienlaikus ar to, ka internets un personālie datori kļuva visuresoši, dodot ikvienam piekļuvi informācijai, tirgiem un tiešsaistes brokeriem.

Gadsimtu mijā, kad Y2K izrādījās nenotikts notikums, birža un nozare tika piesaistīti jaunajam gadsimtam.

SEC pilnvarām bija vajadzīgs, lai līdz 2001. gada aprīlim visu akciju tirdzniecību pārietu uz decimāldaļām no frakcijām, un, kad tas tika pabeigts, ASV kapitāla tirgi oficiāli kļuva datoru vadīti. Alternatīvas tirdzniecības vietas, kuras bija mēģinājušas iegūt vilci frakcionētā vidē, pēkšņi atrada pamatus. Sākās plaukstdatoru, algoritmu, kā arī automātiskas piegādes un izpildes ieviešana, liekot pārmaiņām nozarē, kas bija nobriedusi efektivitātei, ko tehnoloģija nodrošinās.

Deimimalizācija

ASV Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) lika visiem ASV akciju tirgiem līdz 2001. gada 9. aprīlim pārveidot decimāldaļās

Pēc tam notika 11. septembris, un saruna vairs nebija par efektivitāti. Tagad tas bija par drošību un drošumu.

Parādījās tumši baseini, kurus visas lielās bankas bija izstrādājušas, lai internalizētu pašu pasūtījumu plūsmu. Ir izveidojušās jaunas elektroniskās biržas, kurās vietu skaits akciju tirdzniecībai pārsniedz 60 - salīdzinājumā ar sākotnējo 3. Tirgotāji varēja tirgot jebkuras biržas, NY, AMEX vai Nasdaq, jebkurā biržā, ja vien bija apjomi un dalība. Troksnis bija aizkustinošs; Tirdzniecība kļuva haotiskāka un nepastāvīgāka, jo šo jauno struktūru ieguva pieņemšanai.

Biržas visā pasaulē kļuva par publiski tirgotiem uzņēmumiem, un tagad tās bija atbildīgas pret akcionāriem, un tas savā darbībā radīja pilnīgi jaunu dinamiku. Piekļuve tirgum, tirgus dati, maksa par spēli, līdzāsatrašanās vieta kļuva par vārdiem. Vakardienas apmaiņas tagad oficiāli bija beigušās. Šeit bija 21. gadsimta apmaiņas un finanšu pakalpojumu nozares dzimšana, un tas viss bija saistīts ar ātrumu, viedajām tehnoloģijām un automatizēto izpildi.

Tirdzniecības pieaugumu tagad noteica ar decimāldaļām (0.0001 - 0.9999), un tas ļāva visātrāk palielināt ātrgaitas datorizētu tirdzniecību, ko virzīja “viedie algoritmi”, kas varēja lasīt un nokasīt virsrakstus finanšu publikācijās un sociālo mediju platformās. piemēram, Facebook un Twitter.

Un tas viss radīja jaunu tirgotāju paaudzi - gan bankās, gan sabiedrībā -, kas piekļuvei tirgiem izmantoja modernu loģiku un īpaši ātru skaitļošanas jaudu.

Augstfrekvences tirgotāji tagad bija visur, sākot no jūsu sētas līdz Austrumeiropas bloka valstīm, piemēram, Ukrainai, Tadžikistānai, Uzbekistānai un Krievijai. Globālā līdzdalība radīja apjoma un iespēju pieaugumu, vienlaikus radot lielu troksni, kas radīja nepastāvību.

ETF eksplozija. (Biržas tirgotie fondi) iesakņojās, jo tehnikas attīstība apvienojumā ar decimāldaļu vidi pavēra ceļu jaunām un sarežģītākām ETF stratēģijām. Tas arī apstrīdēja investīciju disertāciju un ļāva arvien vairāk cilvēku piedalīties pilnīgi jaunas investīciju tēmas veidošanā, kas pazīstama kā Passive Investments.

Kurš mūs ved pie lielā jautājuma - kāda izskatās biržu, brokeru, tirgus veidotāju, investoru, tirgotāju un institūciju nākotne ">

Es teikšu, ka biržu nākotne ir gaiša, jo tām ir pienākums palīdzēt nodrošināt ieguldītāju aizsardzību. Investoriem jāturpina ticēt, ka jebkurš kotējums “regulētā” biržā ir kvalitātes zīme.

Datoru algoritmi ir aizstājuši lielāko daļu cilvēku tirgotāju, un tagad to mērķis ir arī pētījumu analītiķi.

Tirgus veidotājs šodien ir kļuvis aktīvāks, un to vairs nekavē noteikums, kas izveidots gandrīz pirms gadsimta, un tas padara to dinamiskāku un aktīvāku, palīdzot izveidot stabilāku tirgu. Viņš / viņa pārrauga algoritmu pārpilnību, ko uzrakstījuši kodētāji, kuriem ir maz izpratnes par to, kas patiesībā virza ieguldījumu darbu, tomēr tiem ir arvien nozīmīgāka loma, jo process un produkti kļūst sarežģītāki.

Fintech firmas turpinās meklēt veidus, kā izjaukt tradicionālās biržas - kaut ko, manuprāt, regulatoriem nevajadzētu pieļaut. Lai gan es atzinīgi vērtēju traucējumus dažās nozarēs, neregulēti traucējumi finanšu pakalpojumos NAV viens no tiem. (Vai mums jāatgādina, kas notika ar globālajiem tirgiem 2007./2010. Gadā sakarā ar “neregulētiem atvasinātiem produktiem” ”>

Pasīvās investīcijas (ETF) turpinās augt un ļaus vēl specifiskāk noteikt tendences, iespējas visā pasaulē. Tie arī kļūs vēl sarežģītāki - tas vajadzētu radīt bažas regulatoriem, biržām un ieguldītājiem. Neskaidri ETF, kas izmanto atvasinājumus, ir izrādījušies ļoti bīstami tirgiem un izvirzīja jautājumus par to, cik uzņēmīgi ir plašāki tirgi, lai sabruktu kāds no šiem sarežģītajiem atvasinātajiem produktiem.

Tā kā tie kļūst sarežģītāki un integrētāki dažādās aktīvu klasēs un valstīs, mums jājautā: “Vai viņu potenciālie ieguvumi ir tā“ riska pieauguma ”vērti, ko viņi rada plašākam tirgum un plašākai tirgus stabilitātei? Tas ir globāls jautājums, jo tirgi ir vairāk savstarpēji saistīti nekā jebkad agrāk. Mana jēga? Es domāju, ka tās ir katastrofa, kas gaida notikumu - un tas ir tiešs rezultāts tam, cik ātri šie darījumi var notikt un cik savstarpēji saistīti. Tas notiek arī tāpēc, ka neviens īsti nesaprot, kā viņi reaģēs uz kādu eksogēnu notikumu, kuru neviens neredzēja nākam. Regulatoriem ir jāpārņem kontrole un jāapzinās, kā šie produkti darbojas gan labos, gan sliktos laikos, bet tad - kā viņi patiešām var zināt, kas notiek sabrukuma laikā, līdz tas notiek? Starpnieki (brokeri, nevis bagātības konsultanti) turpinās ciest. Sacensības ar nulles cenu tirdzniecību arī turpmāk negatīvi ietekmēs tradicionālo brokera lomu, kuru var aizstāt ar datoru.

Tirdzniecības izpilde

Akciju tirdzniecība var notikt pat 0, 09 sekundēs, izmantojot elektroniskos tirgus, taču lielākajai daļai individuālo investoru vidējais izpildes ātrums ir 0, 43 sekundes.

Kontrole nonāks dažu lielu banku un tirdzniecības platformu rokās. Uzņēmumi, piemēram, Google, Amazon un Facebook, turpinās izmantot savas “datu ieguves” tehnoloģijas, lai iekļūtu finanšu pakalpojumos un produktos.

Digitālās valūtas kļūs reālas, globalizācijai nobriestot. Viena visā pasaulē pieņemtā valūta ļaus eksplodēt tirdzniecībai. Lai gan tas joprojām jūtas nenoteikts, tas nenotiks vēl pēc dažiem gadiem. ICE (starpkontinentālā apmaiņa), kurai pieder NYSE, kā arī virkne citu biržu, tikko ir ieviesusi “regulētu” apmaiņu, lai atbalstītu un leģitimizētu digitālās valūtas. Tātad, šī stāsta daļa ir tikko sākusies.

Nākotne ir gan piesardzīga, gan aizraujoša. Sekojiet līdzi.