Kāpēc GE, GM, Ford ir galvenais tirgus drauds

ASV korporāciju kopējā parādu slodze ir palielinājusies virs 9 triljoniem dolāru un ir vienāda ar vairāk nekā 45% no ASV IKP, ziņo CNBC, un tas ir satraucošs notikums, ņemot vērā augošās procentu likmes un palēnināto ekonomisko izaugsmi. Bijusī federālo rezervju priekšsēdētāja Džaneta Jellēna saskata plašus sistēmiskos riskus. Viņa brīdina, ka lielais uzņēmumu parāds varētu "pagarināt" ekonomisko lejupslīdi un aizsākt bankrotu vilni. Tam, savukārt, būtu postoša ietekme uz akciju tirgu.

Tikmēr automobiļu giganti General Motors Co. (GM) un Ford Motor Co. (F), kā arī rūpnieciskais konglomerāts General Electric Co. (GE) 2019. gadā var saskarties ar visaugstākajām refinansēšanas izmaksām investīciju līmeņa uzņēmumu vidū, liecina CreditSights pētījums, kuru ziņo Barrona. Viņu kopējais parādu apjoms bija attiecīgi USD 102 miljardi, USD 154 miljardi un USD 115 miljardi no ceturkšņa beigām, kas beidzās 2018. gada 30. septembrī.

Nozīme ieguldītājiem

"Tas, kas ieguldītājiem patiešām jādara, ir pārliecināties, ka viņi sāk apskatīt bilances un naudas plūsmas. Apskatiet šos parāda līmeņus un viņu iespējas samaksāt procentu izdevumus, " saka Lindsey Bell, CFRA Research investīciju stratēģe, stāstīja CNBC.

Kopš 2008. gada, finanšu krīzes gada, korporatīvais parāds pieauga par 2, 5 triljoniem ASV dolāru, kas ir par 40% vairāk par datiem no Sentluisas Federālo rezervju bankas, kurus citēja Forbes žurnālists un investīciju konsultants Jesse Colombo. Kopš dotcom burbuļa maksimuma 2000. gadā tas ir arī aptuveni divkāršojies un ir augstāks nekā jebkad agrāk attiecībā pret IKP.

Šo parādu eksploziju ir veicinājusi Federālo rezervju kvantitatīvās mīkstināšanas politika (QE), kas tika uzsākta, lai apkarotu 2008. gada krīzi, kas procentu likmes pazemināja līdz vēsturiski zemākajai atzīmei. Tā rezultātā Barrona aprēķini liecina, ka, lai gan korporatīvais parāds vairāk nekā divkāršojās, procentu maksājumi par to pieauga par mazāk nekā 40%. Bet Fed maina QE, kas paaugstinās procentu likmes. Ja ieņēmumi nepalielinās, uzņēmumiem var nākties segt pieaugošās parādu apkalpošanas izmaksas, samazinot kapitālieguldījumus, tādējādi apdraudot turpmāko izaugsmi vai samazinot akciju atpirkšanu, novēršot būtisku cenu akciju cenām.

Augstā piesaistītā līdzekļa tiešā rezultātā GM, Ford vai GE obligāciju reitings var tikt pazemināts līdz augsta ienesīguma vai junk obligāciju statusam, norāda Barrona paziņojums. Tas ne tikai palielinātu viņu pašu aizņēmumu izmaksas, bet arī varētu izjaukt USD 1 triljonu lielas ienesīguma obligāciju tirgu. kas piesaista dažādus pircējus nekā investīciju līmeņa parāds, ņemot vērā tā lielāku risku.

Palielinot augstās procentu likmes parāda vērtību par USD 100 miljardiem vai vairāk (tas ir, par 10% vai vairāk), šo obligāciju procentu likmes tiktu paaugstinātas, palielinot aizņēmumu izmaksas daudziem mazākiem un mazāk kredītspējīgiem uzņēmumiem. Tas, savukārt, samazinās viņu ienākumus un liks samazināties viņu akciju cenām.

Skatos uz priekšu

Bijušais federālo rezervju priekšsēdētājs Alans Grīnspans ir starp tiem, kas redz QE radītu bīstamu obligāciju tirgus burbuli, kā ziņo Investopedia. Šis burbulis deflējoties, viņš brīdina, ka arī akciju cenas tiks pazeminātas.

Džesijs Kolombo žurnālā Forbes rakstīja: "Vaļīgi monetārie apstākļi ir tie, kas vispirms radīja uzņēmumu parāda burbuli, tāpēc šo apstākļu izbeigšana izbeigs korporatīvā parāda burbuli. Krītošās korporatīvo obligāciju cenas un augstākās korporatīvo obligāciju peļņas likmes izraisīs akciju atpirkšanu. līdz žilbinošai apturēšanai, kas arī uzpūs akciju tirgus burbuli, radot lejupejošu spirāli. "

Akcionāriem un obligāciju turētājiem līdzīgi kā uzņēmumos ar lielu piesaistīto kapitālu, tostarp GM, Ford un GE, būtu jāpārskata riski, kas ietver iespējamu parādu reitingu aģentūru pazeminātu cenu samazinājumu un parāda apkalpošanas šķēršļus. Arī ieguldījumi kredītspējīgāku firmu parādos vai pamatkapitālā ir pakļauti riskam, ja vispārējā tirgus krīze rodas no obligāciju burbuļa deflācijas vai virknes korporatīvu bankrotu.