Kā tiek aprēķināts ieguldījumu risks

Lai arī diversifikācija un aktīvu sadale var uzlabot atdevi, sistemātiski un nesistemātiski riski ir raksturīgi ieguldījumiem. Tomēr līdztekus efektīvai robežai statistikas pasākumi un metodes, ieskaitot riska vērtību (VaR) un kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeli (CAPM), ir noderīgi veidi, kā izmērīt risku. Izpratne par šiem instrumentiem var palīdzēt investoram atšķirt augsta riska ieguldījumus no stabiliem.

Mūsdienīgs portfelis un efektīva robeža

Ieguldījumi finanšu tirgos var radīt būtiskus riskus. Mūsdienu portfeļa teorija (MPT) novērtē maksimālo paredzamo portfeļa atdevi noteiktam portfeļa riska apmēram. MPT ietvaros tiek izveidots optimāls portfelis, pamatojoties uz aktīvu sadali, diversifikāciju un līdzsvara līdzsvarošanu. Aktīvu sadale kopā ar diversifikāciju ir stratēģija, kā sadalīt portfeli starp dažādām aktīvu klasēm. Optimāla diversifikācija nozīmē vairāku instrumentu turēšanu, kas nav pozitīvi savstarpēji saistīti.

Taustiņu izņemšana

• Investori var izmantot modeļus, lai palīdzētu atšķirt riskantus ieguldījumus no stabiliem.
• Mūsdienu portfeļa teorija tiek izmantota, lai izprastu portfeļa risku attiecībā pret tā atdevi.
• Diversifikācija var samazināt risku, un optimālu diversifikāciju var panākt, veidojot nesaistītu aktīvu portfeli.
• Efektīva robeža ir portfeļu kopums, kas ir optimizēts aktīvu sadales un diversifikācijas ziņā.
• Beta, standarta novirzes un VaR mēra risku, taču dažādos veidos.

Alfa un Beta attiecības

Runājot par vērtības un riska noteikšanu, ieguldītājiem ir noderīgi divi statistikas rādītāji - alfa un beta. Abi ir MPT izmantotie riska koeficienti un palīdz noteikt ieguldījumu vērtspapīru riska / ienesīguma profilu.

Alfa mēra ieguldījumu portfeļa veiktspēju un salīdzina to ar etalona indeksu, piemēram, S&P 500. Starpību starp portfeļa ienesīgumu un etalonu sauc par alfa. Viena pozitīva alfa nozīmē, ka portfelis ir pārspējis etalonu par 1%. Tāpat negatīva alfa norāda uz ieguldījuma nepietiekamu sniegumu.

Beta mēra portfeļa nepastāvību salīdzinājumā ar etalona indeksu. CAPM tiek izmantots statistikas pasākums beta, kas izmanto risku un atgriešanos pie aktīva cenas. Atšķirībā no alfa, beta uztver aktīvu cenu izmaiņas un svārstības. Beta, kas ir lielāka par vienu, norāda uz lielāku nepastāvību, turpretī beta viena veida gadījumā drošība būs stabilāka.

Piemēram, Starbucks (SBUX) ar beta koeficientu 0, 50 ir mazāk riskants ieguldījums nekā Nvidia (NVDA), kura beta versija ir 2, 47, sākot ar 2019. gada 14. oktobri. Visticamāk, ka gudrs finanšu konsultants vai līdzekļu pārvaldītājs izvairieties no lieliem alfa un beta ieguldījumiem riskantiem klientiem.

Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis

CAPM ir līdzsvara teorija, kas balstīta uz saistību starp risku un paredzamo atdevi. Teorija palīdz ieguldītājiem novērtēt ieguldījumu risku un paredzamo atdevi, lai atbilstoši novērtētu aktīvu. Īpaši ieguldītājiem ir jākompensē naudas laika vērtība un risks. Bezriska likme tiek izmantota, lai attēlotu naudas laika vērtību naudas ievietošanai jebkuros ieguldījumos.

Vienkārši izsakoties, aktīva vidējai atdevei jābūt lineāri saistītai ar tā beta koeficientu - tas parāda, ka riskantāki ieguldījumi nopelna prēmiju virs etalonlikmes. Ievērojot riska un ieguvuma sistēmu, paredzamā atdeve (saskaņā ar CAPM modeli) būs augstāka, ja ieguldītājs uzņemsies lielākus riskus.

R-kvadrātā

Statistikā R kvadrāts ir ievērojama regresijas analīzes sastāvdaļa. Koeficients R atspoguļo korelāciju starp diviem mainīgajiem - ieguldījumu mērķiem R kvadrātā mēra izskaidroto fonda kustību vai vērtspapīru attiecībā pret etalonu. Augsts R kvadrāts parāda, ka portfeļa veiktspēja atbilst indeksam. Finanšu konsultanti var izmantot R kvadrātā vienlaikus ar beta versiju, lai investoriem sniegtu visaptverošu priekšstatu par aktīvu darbību.

Standarta novirze

Pēc definīcijas standarta novirze ir statistika, ko izmanto, lai kvantitatīvi noteiktu jebkādas izmaiņas no datu kopas vidējās atdeves. Finansēs standarta novirze izmanto ieguldījuma atdevi, lai izmērītu ieguldījuma nepastāvību. Pasākums nedaudz atšķiras no beta, jo tas svārstīgumu salīdzina ar vērtspapīra vēsturisko atdevi, nevis etalona indeksu. Augstas standarta novirzes norāda uz nepastāvību, savukārt zemākas standarta novirzes ir saistītas ar stabiliem aktīviem.

Šarpeja attiecība

Viens no populārākajiem finanšu analīzes instrumentiem, Sharpe koeficients ir ieguldījuma paredzamās pārsniegtās atdeves noteikšana attiecībā pret tā nepastāvību. Šarpe koeficients mēra vidējo ienesīgumu, kas pārsniedz bezriska likmi uz nenoteiktības vienību, lai noteiktu, cik lielu papildu atdevi ieguldītājs var saņemt ar pievienoto svārstīgumu, turot riskantākus aktīvus. Tiek uzskatīts, ka Sharpe koeficientam, kas ir viens vai lielāks, ir labāks riska un ieguvuma kompromiss.

Efektīvas robežas

Efektīvā robeža, kas ir ideālu portfeļu kopums, dara visu iespējamo, lai mazinātu ieguldītāja pakļaušanu šādam riskam. Harijs Markovičs ieviesa 1952. gadā, un šī koncepcija nosaka optimālu diversifikācijas un aktīvu sadales līmeni, ņemot vērā portfeļa raksturīgos riskus.

Efektīvas robežas tiek iegūtas no vidējās dispersijas analīzes, kas mēģina radīt efektīvākas ieguldījumu izvēles. Parasti ieguldītājs dod priekšroku augstam gaidāmajam ienesīgumam ar nelielu dispersiju. Efektīvā robeža tiek veidota atbilstoši, izmantojot optimālu portfeļu komplektu, kas piedāvā visaugstāko paredzamo ienesīgumu konkrētam riska līmenim.

Risks un nepastāvība nav viens un tas pats. Svārstīgums attiecas uz ieguldījuma cenu kustības ātrumu, un risks ir naudas summa, ko var zaudēt no ieguldījuma.

Riska vērtība

Riska vērtības (VaR) pieeja portfeļa pārvaldībai ir vienkāršs riska novērtēšanas veids. VaR mēra maksimālos zaudējumus, kurus nevar pārsniegt noteiktā ticamības līmenī. Aprēķinot, pamatojoties uz laika periodu, ticamības līmeni un iepriekš noteiktu zaudējumu apmēru, VaR statistika sniedz investoriem sliktākā scenārija analīzi.

Ja ieguldījumam ir 5% VaR, ieguldītājam ir 5% iespēja zaudēt visu ieguldījumu attiecīgajā mēnesī. VaR metodika nav visaptverošākais riska rādītājs, taču tās vienkāršotās pieejas dēļ tas joprojām ir viens no populārākajiem portfeļa pārvaldības rādītājiem.

Grunts līnija

Ieguldījumi finanšu tirgos ir riskanti. Daudzi cilvēki izmanto finanšu konsultantus un ieguldījumu pārvaldniekus, lai palielinātu atdevi un samazinātu ieguldījumu risku. Šie finanšu speciālisti izmanto statistikas pasākumus un riska / atlīdzības modeļus, lai atšķirtu nepastāvīgos aktīvus no stabiliem. Mūsdienu portfeļa teorija, lai to izdarītu, izmanto piecus statistiskos rādītājus - alfa, beta, standartnovirzi, R-kvadrātu un Sharpe koeficientu. Tāpat kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis un riska vērtība tiek plaši izmantoti, lai novērtētu risku, lai atlīdzinātu kompromisu ar aktīviem un portfeļiem.