Kādas tendences jums vajadzētu uztraukties?

Starp nestabilitāti Eiropā, pieaugošo tirgus nepastāvību un aktīvās pārvaldības atjaunošanos pašlaik notiek vairākas savstarpēji saistītas tendences. Bet visi lēmumi par ieguldījumiem sākas ar procentu likmēm. Un tādējādi jebkuras likmju izmaiņas ir tas, kas ieguldītājiem būtu jāņem vērā.

Īsa vēsture

Reaģējot uz 2008. gada finanšu krīzi, Federālās rezerves pazemināja procentu likmes līdz iepriekš neredzētiem līmeņiem: no 0, 0% līdz 0, 25% un turēja tās tur līdz 2015. gada beigām. Pārcelšanās atstāja ievērojamu iespaidu uz aktīvu cenām, jo ​​investori ķērās pie riskantākiem aktīviem. atrast atdevi.

Kopš 2008. gada S&P 500 ir baudījis otro garāko buļļu tirgu vēsturē, kopējais gada ienesīgums pārsniedz 15%. Tomēr Federālo rezervju nesenās darbības liek apšaubīt šīs operācijas nākotni.

Sākot ar 2015. gadu, FED sāka paaugstināt likmes. Kopš tā laika, pēdējoreiz martā, tā ir rīkojusies sešas reizes un norādījusi, ka līdz gada beigām tā atkal notiks vēl divas reizes. Līdz šim tirgus ir viegli absorbējis šos pieaugumus, galvenokārt tāpēc, ka tie ir bijuši mazi un labi pārdomāti. Tas var mainīties, pieaugot likmēm.

Investoru galvenā likme ir ASV 10 gadu kase. Pašreizējā 10 gadu peļņas likme ir aptuveni 2, 8%, lai gan šī mēneša sākumā tā palielinājās virs 3, 1%. Pieņemot, ka šogad mēs redzam vēl divus likmju palielinājumus, 10 gadu likme, visticamāk, palielināsies līdz aptuveni 4, 0%.

Vēsturiski 10 gadu atdeve ir aptuveni 5%. Ja ienesīgums atgriezīsies šajos līmeņos, obligācijas būs daudz pievilcīgākas investīcijas, nekā tās ir bijušas novēlotas. Tā rezultātā investori var izvēlēties atgriezties pie obligācijām, palielinot aizplūšanu no akcijām, kas samazina akciju tirgus ienesīgumu.

Plašākas sekas

Procentu likmju paaugstināšanās var ietekmēt arī patērētāju aizņēmumus. Vēsturiski zemās procentu likmes ļāva iegūt vēsturiski zemās hipotēku likmes, kas atbalsta mājokļu tirgu. Tā kā hipotēku likmes ir zemākas, mājokļu tirgū pašlaik ir krājumu trūkums, it īpaši pircējiem, kas pirmo reizi iegādājas kredītus. Lielais pieprasījums un ierobežotais piedāvājums ir paaugstinājis cenas, bet algu pieaugums ir kavējies, dažus tirgus liekot pārvērtētai teritorijai.

Turpinošās augstās cenas apvienojumā ar augstākām hipotēku likmēm varētu izraisīt mājokļu cenu pieauguma palēnināšanos, kas varētu ietekmēt ASV ekonomikas izaugsmi, jo mājokļu tirgus ir galvenais ASV ekonomikas virzītājspēks. Turklāt mājokļa pirkumiem bieži seko virkne citu pirkumu, lai apgādātu māju, tāpēc jebkāda mājokļu pārdošanas palēnināšanās rezultātā patērētāju pirkumu skaits varētu būt mazāks, kas savukārt nozīmē lēnāku ekonomisko izaugsmi. Patērētāju pirkumi veido apmēram 70% no ASV ekonomiskās izaugsmes.

(Skatīt arī: 4 galvenie faktori, kas virza nekustamā īpašuma tirgu )

Savārgums attīstītajā pasaulē

Kamēr procentu likmes ir paaugstinājušās mājās, politiskā situācija Eiropā ir sākusies. Pēc pieaugošajiem nemieriem Eiropas Savienībā, kuru pārņēma Brexit, status quo tika kārtējais trieciens nesenajās Itālijas nacionālajās vēlēšanās.

Marta vēlēšanas neradīja skaidru uzvarētāju, bet izraisīja divu pretiestādīšanu - eiroskeptiķu partiju, kas ieguva apmēram pusi balsu, pieaugumu. Lai arī neviena no partijām neveicināja izstāšanos no ES, pastāv bažas, ka jaunā valdība var pieņemt tiesību aktus, kas faktiski kalpo kā izstāšanās. Kaut arī šādi tiesību akti vēl nav ieviesti, trešās lielākās ekonomikas Eirozonā tuvākajā nākotnē, iespējams, destabilizēs tirgus.

Itālija nav vienīgā Eiropas valsts, kuru satricina nemieri. Ungārijā un Polijā valdošās partijas aktīvi pieņem politiku, kas ir pretrunā ar Eiropas Savienības pilnvarām, kaut arī tās saņem miljoniem ES subsīdiju. Ungārija, kas savulaik bija demokrātijas paraugs postpadomju Eiropā, tagad atgādina autokrātiju. Polija nesen ievēlēja galēji labējo valdību, kas savu iepriekš neatkarīgo tiesu varu ir salikusi ar politiskiem ieceltajiem darbiniekiem. Tā kā galēji labēji noskaņotās politiskās partijas turpina pieaugt visā Eiropā, Eiropas Savienības dzīvotspēja tās pašreizējā formā var kļūt par atklātu jautājumu.

Gaistošā tirgus ietekme

Ģeopolitiskā nestabilitāte, pieaugošās likmes un citi notikumi ir palielinājuši tirgus nepastāvību salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. Tas nenozīmē, ka pašreizējā tirgus vide ir neparasta. Desmit gadu vēršu tirgus pēc Lielās lejupslīdes iezīmējās ar vienmērīgu izaugsmi un zemu nepastāvību. Normāla nepastāvības līmeņa atgriešanās rada izaicinājumu ieguldītājiem, kuri ir pieraduši pie iepriekšējo gadu neparastā miera. Piemēram, pēdējo desmit gadu laikā ieguldītājiem ir piešķirta atlīdzība par tirgus kritumu pirkšanu, bet sekojošie labojumi var nedot tik acīmredzamas iespējas.

Viena tendence, kas, iespējams, sevi izspēlēja, ir loma, kuru Facebook (FB), Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Netflix (NFLX) un Alfabēts (GOOGL), kas pazīstamas arī kā FAANG krājumi, ir spējuši paaugstināt tirgu. 2017. gadā grupa veidoja 4, 3% no S&P 500 21% ienesīguma. Tomēr, neraugoties uz ilgstošajiem spēcīgajiem grupas akciju rādītājiem, novērtējumi ir augsti vai stipri izstiepti, un grupai var būt problēmas turpināt virzīt tirgus uz priekšu.

Dažos pēdējos gados arvien pieaugošās summas tiek pārceltas uz pasīvajām stratēģijām, un tikai 2017. gadā tās ieplūda 692 miljardu ASV dolāru apmērā. Šīs stratēģijas ir ļoti veiksmīgi darbojušās nesenajā buļļu tirgū, bet nepastāvīgā tirgū var piedāvāt neskaidrāku iznākumu. Kaut arī aktīvās stratēģijas ne vienmēr pārspēj pasīvās spējas, ieguldītājiem var rasties kārdinājums palielināt savas iespējas pārspēt aktīvo stratēģiju, nevis samierināties ar tirgus atdevi, it īpaši gadījumos, kad šie tirgus atdeves var nebūt tik uzticami kā viņi ir bijuši iepriekš.

Tas nozīmē, ka aktīvas vadības stratēģijas arvien vairāk var izmantot investori, kuri cenšas pārspēt labākos rādītājus, kā arī pasargāt sevi no nākotnes potenciālā negatīvā potenciāla.

Pašreizējo tirgus vidi raksturo pieaugošā nenoteiktība. Šķiet, ka vairākas tendences, kas ilgus gadus ir izspēlētas, tuvojas beigām, un nav skaidrs, kas tās aizvietos. Viena lieta, kas šķiet pārliecināta, ir tā, ka nepastāvība joprojām būs aktuāla problēma. Pieaugošā politiskā nenoteiktība investorus padarīs nervozus un satracinātus. Procentu likmju paaugstināšanās stimulēs investorus pieņemt izmaiņas, jo būs jāmaina nesenā pagātnē labi darbojušās ieguldījumu stratēģijas. Pasīvā pirkšanas un turēšanas pieeja, iespējams, zaudēs pievilcību. Un, iespējams, parādīsies jauni tirgus vadītāji. Tas viss nozīmē, ka gada otrā puse būs interesanta un galvenā.