Kādas nozares mēdz izmantot diskontēto naudas plūsmu (DCF), un kāpēc?

Diskontētās naudas plūsmas jeb DCF analīzē izmantoto aprēķinu raksturs padara tos piemērotākus izmantošanai noteiktu nozaru vai uzņēmumu veidu novērtēšanā. DCF analīze ir paredzēta, lai sniegtu novērtējumu uzņēmuma pašreizējai vērtībai, ko parasti apzīmē kā "neto pašreizējo vērtību", prognozējot tā nākotnes brīvās naudas plūsmas vai peļņu. Tā ir ļoti vērtēta vērtēšanas metode, taču tai ir dažas raksturīgas problēmas, kuru dēļ tā analīze ir piemērojamāka noteiktām nozarēm vai uzņēmumiem, nevis citiem.

Tā kā DCF analīzē tiek prognozētas nākotnes naudas plūsmas, tas noteikti prasa veikt darbības izmaksu, ieņēmumu un izaugsmes aplēses, kuras var būt ievērojami vieglāk vai grūtāk precīzi paredzēt uzņēmuma darbības rakstura dēļ. Īsāk sakot, lielāki un stingrāki uzņēmumi ar diezgan stabilu izaugsmes vēsturi, ko izmantot par pamatu nākotnes izaugsmes prognozēšanai, ir labāk piemēroti novērtēšanai ar DCF analīzi. Ir daudz grūtāk prognozēt izaugsmi maziem uzņēmumiem vai jaunizveidotiem uzņēmumiem vai jebkuram uzņēmumam vai nozarei, kurai ir lielāka sezonālo vai ekonomisko ciklu ietekme. Vēl viens faktors, kas jāņem vērā, ir plānotie kapitāla izdevumi. Uzņēmumiem, kuriem, visticamāk, ir diezgan konsekventi kapitālizdevumu līmeņi, ir vieglāk precīzi analizēt, izmantojot DCF. Visu šo iemeslu dēļ DCF analīzei vispiemērotākie uzņēmumi ir tādās nozarēs kā komunālie pakalpojumi, nafta un gāze vai banku darbība, nozarēs, kur ienākumi, izdevumi un izaugsme laika gaitā mēdz būt samērā stabila un vienmērīga.

Ņemot vērā daudzos iesaistītos mainīgos lielumus, DCF analīzes galvenais vājums ir lielais laiks, ko tā paredz aptvert. Lai arī darbības izmaksas un ieņēmumi var būt diezgan vienkārši precīzi paredzēt gadu vai divus iepriekš, pēc šī brīža precīzu prognožu sastādīšana kļūst arvien grūtāka. Arī jebkuras nelielas, agrīnas kļūdas izmaksu un ieņēmumu prognozēšanā kļūs eksponenciāli pastiprinātas nākamo gadu prognozēs. Investoriem jābūt īpaši piesardzīgiem attiecībā uz DCF analīzi, kas mēģina veikt prognozes pēc 10 gadu perioda.