Kas izraisa obligācijas cenas pieaugumu?

Obligāciju cenas svārstās, mainoties tirgus uzskatiem un ekonomiskajai videi, bet obligāciju cenas ietekmē daudz savādāk nekā akcijas. Riski, piemēram, procentu likmju paaugstināšanās un ekonomikas stimulēšanas politika, ietekmē gan akcijas, gan obligācijas, taču katrs reaģē pretēji.

Krājumi pret obligācijām

Kad krājumi palielinās, investori parasti iziet no obligācijām un pulcējas uz strauji augošo akciju tirgu. Kad akciju tirgus labojas, kā tas neizbēgami notiek, vai kad rodas nopietnas ekonomiskas problēmas, investori cenšas panākt obligāciju drošību. Tāpat kā jebkuru brīvā tirgus ekonomiku, obligāciju cenas ietekmē piedāvājums un pieprasījums.

Obligācijas sākotnēji tiek emitētas pēc nominālvērtības jeb 100 USD. Otrreizējā tirgū obligācijas cena var svārstīties. Ietekmīgākie faktori, kas ietekmē obligācijas cenu, ir ienesīgums, dominējošās procentu likmes un obligācijas reitings. Būtībā obligācijas ienesīgums ir tās naudas plūsmu pašreizējā vērtība, kas ir vienāda ar pamatsummu plus visus atlikušos kuponus.

Izpratne par ražu

Ienesīgums ir naudas plūsmu diskonta likme. Tāpēc obligācijas cena atspoguļo obligācijas ienesīguma vērtību. Jo augstāks kupona kopsumma, jo augstāka cena. Obligācijai ar 2% ienesīgumu, iespējams, ir zemāka cena nekā obligācijai, kuras ienesīgums ir 5%. Obligācijas termiņš vēl vairāk ietekmē šos efektus.

Piemēram, obligācijai ar ilgāku dzēšanas termiņu parasti nepieciešama augstāka diskonta likme naudas plūsmām, jo ​​ilgākā termiņā ir paaugstināts parāda risks. Arī pieprasāmajām obligācijām ir atsevišķs aprēķins ienesīgumam līdz izsoles dienai, izmantojot atšķirīgu diskonta likmi. Ienesīguma pieprasījums tiek aprēķināts diezgan atšķirīgi nekā ienesīgums līdz termiņa beigām, jo ​​nav skaidrības par to, kad notiek pamatsummas atmaksa un kuponu beigas.

Procentu likmju, inflācijas un kredītreitingu izmaiņas

Procentu likmju izmaiņas ietekmē obligāciju cenas, ietekmējot diskonta likmi. Inflācija rada augstākas procentu likmes, kas savukārt prasa augstāku diskonta likmi, tādējādi samazinot obligācijas cenu. Obligācijām ar ilgāku dzēšanas termiņu šajā gadījumā ir vērojama krasāka cenu pazemināšanās, jo turklāt šīs obligācijas ilgākā laika posmā saskaras ar inflācijas un procentu likmju riskiem, palielinot diskonta likmi, kas nepieciešama nākotnes naudas plūsmu novērtēšanai. Tikmēr, samazinoties procentu likmēm, samazinās arī obligāciju ienesīgums, tādējādi palielinot obligācijas cenu.

Arī kredītrisks veicina obligācijas cenu. Obligācijas novērtē neatkarīgas kredītreitingu aģentūras, piemēram, Moody's, Standard & Poor's un Fitch, lai klasificētu obligācijas saistību neizpildes risku. Obligācijas ar augstāku risku un zemāku kredītreitingu tiek uzskatītas par spekulatīvām, un tām ir augstāka ienesīgums un zemākas cenas. Ja kredītreitingu aģentūra pazemina noteiktas obligācijas reitingu, lai atspoguļotu lielāku risku, obligācijas ienesīgumam ir jāpalielinās, un tā cenai vajadzētu kristies.