Vērtēšanas definīcija

Kas ir vērtēšana?

Vērtēšana ir aktīva vai uzņēmuma pašreizējās (vai paredzamās) vērtības noteikšanas analītiskais process. Novērtēšanai tiek izmantotas daudzas metodes. Analītiķis, nosakot vērtību uzņēmumam, citu rādītāju starpā aplūko uzņēmuma vadību, tā kapitāla struktūras sastāvu, nākotnes ienākumu izredzes un tā aktīvu tirgus vērtību.

Novērtēšanā bieži izmanto fundamentālo analīzi, kaut arī var izmantot vairākas citas metodes, piemēram, kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeli (CAPM) vai dividenžu diskonta modeli (DDM).

1:43

Novērtēšanas modeļi: Apple akciju analīze ar CAPM

Ko stāsta vērtēšana?

Novērtēšana var būt noderīga, mēģinot noteikt vērtspapīra patieso vērtību, kuru nosaka tas, ko pircējs ir gatavs maksāt pārdevējam, pieņemot, ka abas puses labprāt noslēdz darījumu. Kad vērtspapīrs tiek tirgots biržā, pircēji un pārdevēji nosaka akciju vai obligāciju tirgus vērtību.

Patiesās vērtības jēdziens tomēr attiecas uz vērtspapīra uztverto vērtību, pamatojoties uz nākotnes ienākumiem vai kādu citu uzņēmuma atribūtu, kas nav saistīts ar vērtspapīra tirgus cenu. Tieši šeit tiek ņemta vērā vērtēšana. Analītiķi veic novērtēšanu, lai noteiktu, vai uzņēmums vai aktīvs ir pārvērtēts vai nenovērtēts tirgū.

Divas galvenās vērtēšanas metožu kategorijas

Absolūtie vērtēšanas modeļi mēģina atrast ieguldījuma patieso vai "patieso" vērtību, pamatojoties tikai uz pamatiem. Aplūkojot pamatus, tas vienkārši nozīmē, ka jūs koncentrēsities tikai uz tādām lietām kā dividendes, naudas plūsma un viena uzņēmuma izaugsmes rādītāji, un neuztraucieties par citiem uzņēmumiem. Novērtēšanas modeļi, kas ietilpst šajā kategorijā, ietver dividenžu diskonta modeli, diskontētās naudas plūsmas modeli, atlikušo ienākumu modeli un uz aktīviem balstītu modeli.

Turpretī relatīvie vērtēšanas modeļi darbojas, salīdzinot attiecīgo uzņēmumu ar citiem līdzīgiem uzņēmumiem. Šīs metodes ietver reizinājumu un koeficientu aprēķināšanu, piemēram, cenu un peļņas reizinājumu, un to salīdzināšanu ar līdzīgu uzņēmumu reizinājumiem.

Piemēram, ja uzņēmuma P / E ir zemāks par salīdzināma uzņēmuma P / E reizinājumu, sākotnējo uzņēmumu var uzskatīt par nenovērtētu. Parasti relatīvā vērtēšanas modeli ir daudz vieglāk un ātrāk aprēķināt nekā absolūtās vērtēšanas modeli, tāpēc daudzi investori un analītiķi sāk savu analīzi ar šo modeli.

Kā ienākumi ietekmē vērtēšanu

Peļņas uz akciju (EPS) formulu norāda kā peļņu, kas pieejama parastajiem akcionāriem, dalot ar apgrozībā esošo parasto akciju skaitu. EPS ir uzņēmuma peļņas rādītājs, jo jo vairāk peļņas uzņēmums var nopelnīt uz vienu akciju, jo vērtīgāka katra akcija ir ieguldītājiem.

Analītiķi akciju novērtēšanai izmanto arī cenas un peļņas attiecību (P / E), ko aprēķina kā tirgus cenu par akciju, dalot ar EPS. P / E attiecība aprēķina, cik dārga ir akciju cena attiecībā pret peļņu, kas gūta uz vienu akciju.

Piemēram, ja akcijas P / E attiecība ir 20 reizes lielāka par ienākumiem, analītiķis salīdzina šo P / E koeficientu ar citiem tās pašas nozares uzņēmumiem un ar koeficientu plašākam tirgum. Kapitāla analīzē tādu koeficientu izmantošanu kā P / E, lai novērtētu uzņēmumu, sauc par vērtējumu, kas balstās uz vairākiem vai vairākiem punktiem. Citus reizinājumus, piemēram, EV / EBITDA, salīdzina ar līdzīgiem uzņēmumiem un vēsturiskiem reizinātājiem, lai aprēķinātu patieso vērtību.

Novērtēšanas metodes

Ir dažādi veidi, kā veikt novērtēšanu. Iepriekš minētā diskontētās naudas plūsmas analīze ir viena metode, ar kuras palīdzību aprēķina uzņēmuma vai aktīva vērtību, pamatojoties uz tā peļņas potenciālu. Citas metodes ietver pagātnes un līdzīgu uzņēmumu vai aktīvu pirkšanas darījumu apskatīšanu vai uzņēmuma salīdzināšanu ar līdzīgiem uzņēmumiem un to vērtēšanu.

Salīdzināma uzņēmuma analīze ir metode, kas aplūko līdzīgus uzņēmumus pēc lieluma un nozares un to tirdzniecību, lai noteiktu uzņēmuma vai aktīva patieso vērtību. Pagātnes darījumu metode aplūko līdzīgu uzņēmumu pagātnes darījumus, lai noteiktu atbilstošu vērtību. Pastāv arī uz aktīviem balstīta vērtēšanas metode, kas saskaita visas uzņēmuma aktīvu vērtības, pieņemot, ka tie tiek pārdoti par patieso tirgus vērtību, un iegūst patieso vērtību.

Dažreiz visu šo darbību veikšana un katra svēršana ir piemērota, lai aprēķinātu patieso vērtību. Tikmēr dažas metodes ir piemērotākas noteiktām nozarēm, bet ne citām. Piemēram, jūs neizmantojat uz aktīviem balstītu vērtēšanas pieeju, lai novērtētu konsultāciju uzņēmumu, kurā ir maz aktīvu; tā vietā būtu piemērotāka uz ienākumiem balstīta pieeja, piemēram, DCF.

Naudas plūsmas novērtēšana ar atlaidi

Analītiķi arī vērtē aktīva vai ieguldījuma vērtību, izmantojot aktīva radītās naudas ieplūdes un aizplūdes, ko sauc par diskontētās naudas plūsmas (DCF) analīzi. Šīs naudas plūsmas tiek diskontētas pašreizējā vērtībā, izmantojot diskonta likmi, kas ir pieņēmums par procentu likmēm vai minimālo atdeves likmi, ko pieņēmis ieguldītājs.

Ja uzņēmums pērk kādu mašīnu, firma analizē naudas aizplūdi pirkumam un papildu naudas ieplūdes, ko rada jaunais aktīvs. Visas naudas plūsmas tiek diskontētas līdz pašreizējai vērtībai, un bizness nosaka neto pašreizējo vērtību (NPV). Ja NPV ir pozitīvs skaitlis, uzņēmumam jāveic ieguldījums un jāpērk aktīvs.

Taustiņu izņemšana

• Vērtēšana ir aktīva vai uzņēmuma pašreizējās (vai paredzamās) vērtības noteikšanas analītiskais process.
• Ir vairākas metodes un paņēmieni, kā iegūt vērtējumu - katra no tām var radīt atšķirīgu vērtību.
• Novērtējumu var ietekmēt uzņēmumu ienākumi vai ekonomiskie notikumi.

Vērtēšanas ierobežojumi

Izlemjot, kuru vērtēšanas metodi izmantot, lai pirmo reizi novērtētu akciju, ir viegli satraukties par daudziem novērtēšanas paņēmieniem, kas pieejami ieguldītājiem. Ir vērtēšanas metodes, kas ir diezgan vienkāršas, savukārt citas ir vairāk iesaistītas un sarežģītas.

Diemžēl nav nevienas metodes, kas būtu vispiemērotākā katrā situācijā. Katrs krājums ir atšķirīgs, un katrai nozarei vai nozarei ir unikālas īpašības, kurām var būt vajadzīgas vairākas vērtēšanas metodes. Tajā pašā laikā dažādas vērtēšanas metodes radīs atšķirīgas vērtības vienam un tam pašam pamatā esošajam aktīvam vai uzņēmumam, kas var likt analītiķiem izmantot paņēmienu, kas nodrošina vislabvēlīgāko iznākumu.

Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.

Saistītie noteikumi

Absolūtā vērtība Absolūtā vērtība ir biznesa novērtēšanas metode, kurā tiek izmantota diskontētās naudas plūsmas analīze, lai noteiktu uzņēmuma finansiālo vērtību. vairāk Aktīvu novērtēšana Aktīvu novērtēšana ir aktīvu patiesās tirgus vērtības noteikšanas process. vairāk Relatīvās vērtēšanas modelis Relatīvā vērtēšanas modelis ir biznesa vērtēšanas metode, kas salīdzina uzņēmuma vērtību ar konkurentu vērtību, lai noteiktu uzņēmuma finansiālo vērtību. salīdzināmāku uzņēmumu analīzes (CCA) definīcija Uzņēmuma vērtības novērtēšanai izmanto salīdzināmu uzņēmuma analīzi, izmantojot citu līdzīga lieluma uzņēmumu metriku tajā pašā nozarē. vairāk Daudzpakāpju dividenžu diskonta modelis Daudzpakāpju dividenžu diskonta modelis ir kapitāla novērtēšanas modelis, kas balstās uz Gordona izaugsmes modeli, aprēķiniem piemērojot atšķirīgus pieauguma līmeņus. vairāk Kas ir novērtēšanas tiesības? Novērtēšanas tiesības ir tiesības noteikt patiesu akciju cenu un uzlikt pircējam korporācijai pienākumu atpirkt akcijas par šo cenu. vairāk partneru saišu