Izpratne par dividenžu samazināšanu un kad to izmantot

Dividendes ir daļēja uzņēmuma peļņas sadale, kas samaksāta tās akcionāru kategorijai. Par dividendēm nolemj uzņēmuma direktoru padome, un tās var tikt izdotas dažādos termiņos un izmaksu likmēs kā skaidras naudas maksājumi, akciju daļas vai cits īpašums.

Uzņēmuma nopelnīto tīro peļņu var turēt uzņēmumā kā nesadalīto peļņu un / vai sadalīt akcionāriem dividenžu veidā. Uzņēmums var arī izvēlēties izmantot tīro peļņu, lai atpirktu savas akcijas atklātā tirgū akciju atpirkšanā.

Kādi ir dividendes sagriezti signāli

Lai arī dividenžu samazināšanu parasti uzskata par signālu pārdošanai, lēmums nav tik skaidrs, it kā dividendes būtu pilnībā jāizslēdz, kas būtu nepārprotams pārdošanas signāls. Ikviens uzņēmuma izpilddirektors un valdes loceklis zina par nelabvēlīgo tirgus reakciju, kuru neizbēgami izraisa ziņas par dividenžu samazināšanu. Tāpēc maz ticams, ka vadība spers šo kraso soli, ja vien uzņēmuma finansiālais stāvoklis nebūs pietiekami izaicinošs, lai attaisnotu šādu rīcību.

No otras puses, dividenžu palielināšana signalizē vadības uzticēšanos uzņēmuma nākotnes izredzēm un tās spējai nopelnīt pietiekami daudz naudas, lai ar drošības rezervi segtu lielākus dividenžu maksājumus. Tas nozīmē, ka dividenžu samazināšana, iespējams, norāda uz finanšu stresu un vadības uzticības trūkumu uzņēmuma spējām gūt ienākumus. Daudzos gadījumos dividenžu samazināšana var būt pirmā no samazinājumu sērijām, ja uzņēmums nespēj risināt savas operatīvās problēmas un pārvērst lietas vai ja šo problēmu novēršana prasa ilgāku laiku, nekā gaidīts.

Kad pārtraukt pārdošanu

Var būt zināmi apstākļi, kādos investoram vajadzētu atturēties no pogas “pārdot” nospiešanas pēc tam, kad uzņēmums ir paziņojis par dividenžu samazināšanu, un tas ir vilinoši, jo varētu reaģēt uz jaunumiem ar izeju no jūsu pozīcijas.

Ja dividenžu samazināšanai ir citi iemesli, kas nav slikti darbības rādītāji:

Uzņēmums dažreiz var samazināt dividendes, ja tas ir veicis lielu iegādi vai ir nepieciešams ietaupīt skaidru naudu apjomīgam projektam, kura izmaksas pārsniedz. Šādā gadījumā ieguvumu sinerģijas vai projekta naudas ieplūdes ilgtermiņa ieguvumi var būt ievērojami lielāki nekā īstermiņa zaudējumi, kas rodas, turpinot turēt krājumus.

Ja dividenžu samazināšana ir sistēmiska finansiāla stresa rezultāts (izraisot plašu korekciju dažādos tirgos un aktīvu klasēs) :

Tirgus apstākļi var likt uzņēmumam, kura dividenžu maksājumi ir bijuši zvaigžņu, uz laiku samazināt tā izmaksu vai vispār to pārtraukt. Dividenžu samazinājumu un samazinājumu skaits globālajā kredītkrīzes un lejupslīdes laikā 2008. un 2009. gadā sasniedza daudzgadu līmeni. Bet daudzi no šiem uzņēmumiem turpmākajos gados atjaunoja dividenžu maksājumus, jo viņu likteņi uzlabojās atbilstoši augšupejai pasaules tirgos, un to krājumi rezultātā ievērojami atjaunojās. Kvalitatīvu akciju pārdošana, kas ir samazinājusi dividendes smago - bet īslaicīgo - ekonomisko apstākļu dēļ, var izrādīties klasisks gadījums, kad tiek pārdoti zemi un pērk augsti.

Ja tirgus reakcija uz dividenžu samazināšanu ir pārāk ekstrēma :

Ja akcijas samazinās nesamērīgi dividenžu samazināšanas rezultātā, tā ienesīgums joprojām var būt pietiekami pievilcīgs, lai piesaistītu uz ienesīgumu orientētus investorus ar augstāku riska toleranci. Piemēram, apsveriet akciju USD 20 vērtībā ar gada izmaksu USD 1 (dividenžu ienesīgumam piecu procentu apmērā), kas samazina tās dividendes par 20 procentiem līdz 80 centiem. Ja akcijas samazinās par 25 procentiem līdz USD 15, dividenžu ienesīgums - neskatoties uz zemāko dolāra izmaksas summu - faktiski būtu lielāks - 5, 33 procenti. Pat ja akcijas samazinās tikai par desmit procentiem līdz 18 ASV dolāriem, pārskatītā dividenžu peļņa 4, 44 procenti joprojām var būt pietiekami, lai piesaistītu investorus.

Ja dividenžu samazinājums ir mazāks nekā paredzēts :

Dividenžu samazināšana parasti nav pārsteigums, jo vadība var telegrāfēt savus nodomus ietaupīt naudu krietni pirms faktiskās samazināšanas. Dažos gadījumos, ja dividenžu samazinājums ir mazāks par to, par ko investori bija aizrāvušies, akcijas var pārdot tikai nedaudz. Dažos gadījumos tas var pat sašņorēties, ja investori apstiprina vadības lēmumu un labvēlīgi izturas pret naudas uzkrāšanas politiku.

Grunts līnija

Kaut arī dividenžu samazināšanu parasti var uzskatīt par signālu pārdošanai, ieguldītājiem pirms steidzīgas akciju pārdošanas ir jāpārbauda, ​​vai pastāv kāds no iepriekš minētajiem atbildību mīkstinošajiem apstākļiem.