Patiesība par neapbruņotu īso pārdošanu: komentārs

Īsās pozīcijas pārdošanas pamatveids ir tādu akciju pārdošana, kuras jūs aizņematies no īpašnieka un kas jums nepieder. Būtībā jūs piegādājat aizdotās akcijas. Vēl viena forma ir pārdot krājumus, kas jums nepieder un no kuriem aizņēmāties. Šeit jūs esat parādā pircējam saīsinātās akcijas, bet "nespēj piegādāt". Šī forma tiek saukta par beztermiņa īso pārdošanu.

Atklātā īstermiņa saikne ir nelikumīga tādu īsās pozīcijas pārdošanas prakse, kuru apstiprināšana nav apstiprināta. Parasti tirgotājiem pirms to īstermiņa pārdošanas ir jāaizņemas akciju vai jāpārliecinās, ka tos var aizņemties. Sakarā ar dažādajām nepilnībām noteikumos un atšķirībām starp papīra un elektroniskajām tirdzniecības sistēmām, aizkavēšanās joprojām notiek atklāti.

Lasīt vairāk: Naked Shorting //www.investopedia.com/terms/n/nakedshorting.asp#ixzz55qsMqRAa
Sekojiet mums: Investopedia vietnē Facebook

Šos īsos pārdošanas darījumus gandrīz vienmēr veic tikai opciju tirgus veidotāji, jo viņiem, domājams, tas jādara, lai saglabātu likviditāti iespēju tirgū. Tomēr šie opciju tirgus veidotāji bieži ir mākleri vai lieli riska ieguldījumu fondi, kas ļaunprātīgi izmanto opciju tirgus veidotāju atbrīvojumu. (Skat. Arī: Kā rīkoties, rīkojoties ar tirgus veidotāja viltībām .)

Īss saikne, nespējot piegādāt

Ir vēl viena īsās pozīcijas pārdošanas forma, kuru es raksturoju kā sintētisko īsās pozīcijas pārdošanu. Tas ietver zvanu pārdošanu un / vai likmju pirkšanu. Zvanu pārdošana rada negatīvas deltas (negatīva akciju ekvivalenta pozīcija), tāpat kā pirkšana. Nevienai no šīm pozīcijām nav nepieciešams aizņemties krājumus vai "nepiegādāt" krājumus.

Apkakle nav nekas cits kā vienlaicīga bezzvana zvana pārdošana un beigu naudas pirkšana, kas izlikta ar tādu pašu derīguma termiņu. Vēl viens īstermiņa pārdošanas veids ir pārdot vienu akciju nākotnē, kas ir līdzvērtīga īsās pozīcijas pārdošanai. Tomēr neviena akcija netiek aizņemta, un neviena akcija netiek piegādāta.

Priekšapmaksas nākotnes darījumi un mijmaiņas darījumi dažreiz tiek izmantoti, lai veiktu īsās pozīcijas. Tomēr tie tiek veikti tieši starp klientu un kādu banku vai apdrošināšanas kompāniju, no kurām daudzas ir kļuvušas aizdomīgas attiecībā uz spēju garantēt pretējā pusē. (Skatīt arī: Ievads mijmaiņas darījumos .)

Turot kādu no iepriekšminētajām pozīcijām atsevišķi vai apvienojumā ar citu, būtībā tiek iegūta negatīva delta pozīcija, ar kuru jūs gūsit peļņu, ja krājumi samazināsies. (Skatīt arī: Iespējas iesācējiem. )

Maržinas prasības un naudas pārskaitījumi

Šis ir tieši tas, kas notiek, veicot īsu pārdošanu, kā minēts iepriekš. Jūs nolemjat pārdot dažas akcijas, kas jums nav, jo jūs varētu vēlēties samazināt risku, kas saistīts ar citām garajām pozīcijām, kuras jums varētu piederēt, vai arī vēlaties veikt atklātas derības, ka krājums samazināsies.

Piemēram: jūs aizņematies akcijas, kuras vēlaties pārdot īsās pozīcijās, un jūs norādāt savam brokerim pārdot 1000 akcijas par USD 50. Pēc pārdošanas 50 000 USD tiek ieskaitīti jūsu brokera kontā (nevis jūsu kontā, kā daži var domāt. Šī atšķirība ir svarīga). Pēc tam savā kontā jāiemaksā nepieciešamā sākotnējā rezerve, lai brokerim garantētu, ka jūsu kontā ir nauda, ​​lai segtu visus zaudējumus, kas jums var rasties, ja jūs zaudējat īsās pozīcijas pārdošanas rezultātā. Īsajam pārdevējam obligācijas kontā jāuztur minimālās uzturēšanas prasības. Protams, ja brokeris ir īsais pārdevējs, tad gan brokera konts, gan īsā pārdevēja konts būtībā ir viens un tas pats.

Brokeris nopelna procentus par īsās pozīcijas pārdošanas ieņēmumu aizdošanu citiem maržināliem klientiem. Šis kreditors kļūst par īso pārdevēju, kad mākleris ir par īso pārdevēju. Kad brokeris, kas darbojas kā opciju tirgus veidotājs, veic nepiespiestu īsās pozīcijas pārdošanu, viņam nav jāaizņemas akcijas, tā vietā visu procentus par ieņēmumiem iekasē pats. (Skatīt arī: Īsā pārdošana: aizlieguma izdarīšana .)

Ja pēc 1000 akciju pārdošanas 50 USD - piemēram, līdz 45 USD - akciju cena samazinās, tad USD 5000 tiek pārskaitīti no brokera konta uz īsā pārdevēja kontu, kuru īsā pārdevēja var noņemt. Viņa maržinālā prasība samazinās par 50% no USD 5000. No otras puses, ja krājumi palielinās līdz USD 55, tad USD 5000 tiek pārvietoti no īsā pārdevēja rezerves konta uz brokera kontu, un īsā pārdevēja minimālā uzturēšanas prasība palielināsies.

Šie naudas pārskaitījumi notiek tieši tādā pašā veidā, neatkarīgi no tā, vai veicat regulāru īsās pozīcijas pārdošanu vai atklātu īsās pozīcijas pārdošanu. Līdzīgi pārskaitījumi ir arī nākotnē, ja esat pārdevis zvanus vai pārdevis atsevišķu akciju nākotnes līgumus. Kad jūs pērkat pirkumus un pilnībā par tiem samaksājat, pēc pirkuma nav neviena no šiem naudas pārskaitījumiem, lai gan jūsu konta vērtība noteikti svārstās, jo svārstās pirkuma vērtspapīru vērtība.

Visi iepriekš minētie negatīvās deltas iegūšanas veidi rada spiedienu uz akciju vērtību līdzīgi tam, kā garu krājumu tieša pārdošana rada spiedienu uz akciju cenu. Turklāt šīs īsās pozīcijas pārdošanas metodes dažreiz izmanto tie, kam ir iekšēja informācija par kādu negatīvu nākotnes notikumu, lai nelikumīgi gūtu peļņu, pārdodot vai saīsinot krājumus pirms paziņojuma par šo nākotnes notikumu. Iepriekš minēto pozīciju apvienojums ar garajām pozīcijām, kur tiek izveidotas summētās neto ekvivalento akciju pozīcijas, bieži tiek izmantotas, lai slēptu nelegālu iekšējo tirdzniecību.

Multivides lietas

Neapbruņota īsās pozīcijas pārdošana bieži ir atrodama šodienas ziņās, un to kritizē žurnālisti un citi eksperti, kas apgalvo, ka kailie īsās pozīcijas pārdevēji, kas ir sabiedrībā ar “baumu krājējiem”, izraisīja “Bear Stearns” un “Lehman Brothers” sabrukumu. Viņi atsaucas uz lielo krājumu “nepiegādi” kā pierādījumu par kailām īsām pārdošanas dienām pēc krājuma samazināšanās. Kaut arī neapbruņotu īsās pozīcijas pārdošana notika pēc sabrukuma, viņi joprojām turpina domāt, ka šīs pēcpārdošanas īsās pozīcijas īsās pozīcijas pārdošana izraisīja sabrukumu. (Skatīt arī: Gadījuma izpēte: Lehman Brothers sabrukums .)

Manuprāt, tie, kas uzskata, ka neapbruņotu īsās pozīcijas pārdošana izraisīja Bear Stearns un Lehman Brothers sabrukumu, nepareizi novirza nelegālo iekšējo tirgotāju un viņu radniecīgo manipulatoru uzmanību.

Lielie krājumu apjomi, kas "neizdodas piegādāt", un neskaidrā īsā pārdošana pēc Bear Stearns un Lehman Brothers sabrukuma liek man domāt, ka šiem lielajiem apjomiem ir izskaidrojums. Tomēr šī stratēģija neizraisīja šo uzņēmumu sabrukumu. (Skatīt arī: īsās pārdošanas apmācība .)

Grunts līnija

Īsās pozīcijas var pārdot ļoti daudzos veidos. Un, lai arī kailās pozīcijas pārdošanai plašsaziņas līdzekļos bieži tiek piešķirta slikta reputācija, jo tā bieži tiek ļaunprātīgi izmantota, tā nav tik nožēlojama, kā norāda tās kritiķi.