Daļas
Darījumi ir apvienota vērtspapīru kolekcija, parasti parāda instrumenti, kas sadalīti pēc riska vai citiem raksturlielumiem, lai tos varētu pārdot dažādiem investoriem. Katra daļa vai daļa ir viens no vairākiem saistītiem vērtspapīriem, kas tiek piedāvāti vienlaikus, bet ar atšķirīgu risku, atlīdzību un termiņiem, lai pievilinātu daudzveidīgu investoru loku.
1:06Daļas
Daļu pamati
Darījumi ar strukturētiem finanšu līdzekļiem ir diezgan nesena attīstība, ko veicina aizvien pieaugošā pārvēršana vērtspapīros, lai sadalītu dažkārt riskantus finanšu produktus ar vienmērīgām naudas plūsmām, lai pēc tam pārdotu šos sadalījumus citiem investoriem. Vārds "tranche" nāk no franču vārda šķēle. Lielāka aktīvu portfeļa diskrētās daļas parasti tiek noteiktas darījuma dokumentācijā un tām tiek piešķirtas dažādas obligāciju klases, katrai no tām ir atšķirīgs obligāciju kredītreitings.
Senioru laidienos parasti ietilpst aktīvi ar augstāku kredītreitingu nekā jaunākajos laidienos. Pirmajiem laidieniem vispirms ir aktīvu apķīlājums - tie ir rindā, lai tos vispirms atmaksātu saistību neizpildes gadījumā. Jaunākiem laidieniem ir otrā apcietinājuma tiesības vai vispār apcietinājuma nav.
Finanšu produktu piemēri, kurus var sadalīt daļās, ir obligācijas, aizdevumi, apdrošināšanas polises, hipotēkas un citi parādi.
galvenie takeaways
- Darījumi ir apvienota vērtspapīru kolekcija, parasti parāda instrumenti, kas sadalīti pēc riska vai citiem raksturlielumiem, lai tos varētu pārdot dažādiem investoriem.
- Darījumiem ir dažādi termiņi, ienesīgums un riska pakāpe - un privilēģijas atmaksāt saistību neizpildes gadījumā.
- Daļas tiek izplatītas tādos produktos kā CDO un CMO.
Ar hipotēku nodrošināto vērtspapīru darījumi
Gada daļa ir kopēja finanšu struktūra vērtspapīrotiem parāda produktiem, piemēram, nodrošināta parāda saistībām (CDO), kas apvieno naudas plūsmu radošu aktīvu kolekciju, piemēram, hipotēkas, obligācijas un aizdevumus, vai hipotēku nodrošinātu vērtspapīru (MBS). ). MBS ir veidots no vairākiem hipotēku portfeļiem, kuriem ir ļoti daudzveidīgs aizdevums, sākot no drošiem aizdevumiem ar zemākām procentu likmēm līdz riskantiem aizdevumiem ar augstākām likmēm. Katram konkrētam hipotēku fondam ir savs laiks līdz termiņa beigām, kas ņem vērā risku un sniedz ieguvumus. Tāpēc tiek veiktas daļas, lai sadalītu dažādus hipotēku profilus šķēlēs, kurām ir konkrētiem ieguldītājiem piemēroti finanšu nosacījumi.
Piemēram, nodrošinātas hipotēkas saistības (TKO), kas piedāvā sadalītu ar hipotēku nodrošinātu vērtspapīru portfeli, var būt hipotēku daļas ar viena gada, divu, piecu un 20 gadu termiņiem, visiem ar atšķirīgu ienesīgumu. Ja ieguldītājs vēlas ieguldīt hipotēkas nodrošinātos vērtspapīros, viņš var izvēlēties laidiena veidu, kas ir vispiemērotākais viņa apetītei atgriezties un nepatikai pret risku.
Investori saņem ikmēneša naudas plūsmu, pamatojoties uz MBS daļu, kurā viņi ieguldīja. Viņi var mēģināt to pārdot un gūt ātru peļņu, vai arī turēties pie tā, lai gūtu nelielu, bet ilgtermiņa labumu procentu maksājumu veidā. Šie ikmēneša maksājumi ir visu procentu maksājumi, ko veic māju īpašnieki, kuru hipotēka ir iekļauta noteiktā MBS.
Investīciju stratēģija laidienu izvēlē
Investori, kuri vēlas ilgtermiņa stabilu naudas plūsmu, ieguldīs daļās ar ilgāku termiņu. Investori, kuriem nepieciešama tūlītēja, bet ienesīgāka ienākumu plūsma, ieguldīs daļās, kurām ir mazāks laiks līdz termiņa beigām.
Visi laidieni neatkarīgi no procentiem un termiņa ļauj investoriem pielāgot ieguldījumu stratēģijas viņu īpašajām vajadzībām. Turpretī laidieni palīdz bankām un citām finanšu institūcijām piesaistīt ieguldītājus daudzos un dažādos profilos.
Darījumi palielina parāda ieguldīšanas sarežģītību un dažreiz rada problēmas neinformētiem investoriem, kuri riskē izvēlēties laidienus, kas nav piemēroti viņu ieguldījumu mērķiem.
Kredītreitingu aģentūras var nepareizi klasificēt laidienus. Ja viņiem tiek piešķirts augstāks reitings nekā pelnīts, tas var izraisīt ieguldītāju pakļaušanu riskantākiem aktīviem, nekā bija paredzēts. Šādai nepareizai marķēšanai bija nozīme 2007. gada hipotēku sabrukumā un tai sekojošajā finanšu krīzē: laidieniem, kas satur nevēlamās obligācijas vai paaugstināta riska hipotēkas - zem investīciju līmeņa aktīviem - tika piešķirta etiķete AAA vai līdzvērtīga, vai nu nekompetences, neuzmanības vai (kā daži iekasēja) dēļ ) tieša korupcija no aģentūru puses.
Reālās pasaules laidienu piemērs
Pēc finanšu krīzes 2007. – 2009. Gadā notika sprādziens tiesas procesos pret KTO, CDO un citu parāda vērtspapīru emitentiem un pašu produktu investoru starpā, un tas viss presē tika saukts par “daļu karu”. 2008. gada 14. aprīļa sižetā Financial Times tika atzīmēts, ka bankrotējušo CDO vecāko laidienu investori izmantoja savu prioritāro statusu, lai kontrolētu aktīvus un pārtrauktu maksājumus citiem parāda turētājiem. CDO pilnvarotie, piemēram, Deutsche Bank un Wells Fargo, iesniedza prasības, lai nodrošinātu, ka visi laidiena ieguldītāji turpina saņemt līdzekļus.
Un 2009. gadā Griničas (Conn.-based hedge Fund Carrington Investment Partners) pārvaldnieks iesniedza prasību tiesā pret hipotēku apkalpojošo uzņēmumu American Home Mortgage Servicing, Inc. Hedža fondam piederēja hipotēku nodrošināto vērtspapīru jaunākās daļas, kurās bija ietverti aizņēmumi. pēc lieguma, ka American Home pārdeva par (it kā) zemām cenām, tādējādi kropļojot laidiena ienesīgumu. Carrington sūdzībā apgalvoja, ka tās kā jaunākā laidiena turētāja intereses bija līdzīgas vecāko laidienu turētāju interesēm.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.