Šie finanšu produkti dažiem ir pārāk sarežģīti

Ieguldīšana ir pietiekami bīstama, ja tiek ieguldīti akcijās un obligācijās vai pat vienkāršos vaniļas kopfondos, taču tas var kļūt tieši bīstams, jo palielinās daudzu finansiāli inženierijas radītu ieguldījumu produktu sarežģītība. Pēc 2007. gada paaugstināta riska hipotēku sabrukuma, kas skāra gan Maģistrālo ielu līdz Volstrītu, daudz vainas tika izplatīts ap to, kurš vai kas bija atbildīgs. Kaut arī sabrukumu izraisīja dažādu faktoru apvienojums, daudzi apgalvo, ka atvasināto produktu sarežģītība, kas tika izstrādāta no samērā vienkāršām hipotēkām, bija galvenais paaugstināta riska kredītu krīzes veicinātājs.

Sadalot un sadalot hipotēku, finanšu inženieri izveidoja masīvu ieguldījumu produktu, piemēram, ar hipotēku nodrošinātus vērtspapīrus (MBS), ar aktīviem nodrošinātus vērtspapīrus (ABS), nodrošinātas hipotēkas saistības (CMO) vai nodrošinātas parāda saistības (CDO). Šie ārkārtīgi sarežģītie izstrādājumi ir tik necaurspīdīgi, ka ļoti nedaudzi cilvēki tos patiešām saprot un to, kā viņi strādā. Investori, kredītreitingu aģentūras un pat lielās bankas un brokeru sabiedrība nespēja izprast šo ieguldījumu riskus, un visus sadedzināja sekojošais sabrukums. Šim iznākumam vajadzētu būt brīdinājumam tiem ieguldītājiem, kuri plāno iegādāties sarežģītus ieguldījumus.

Problēmas

Visu strukturēto ieguldījumu pamatā ir vērtspapīri, kas ietilpst kapitāla tirgos. Strukturēto ieguldījumu risku un ienesīgumu neizbēgami nosaka ieguldījumi, uz kuriem balstās šie sarežģītie vērtspapīri, nevis finanšu inženierija.

Riski

Kompleksiem ieguldījumiem var būt riski, kas nav acīmredzami vai viegli saprotami. Tā rezultātā varētu būt grūti noteikt, kā ieguldījums nopelnīs naudu. Piemēram, kad investors iegādājas vienkāršu akciju kopfondu, ieguldītājs nopelnīs naudu, ja tirgus palielināsies. Tomēr riska ieguldījumu fondu fondā gandrīz nav iespējams noteikt, kā ieguldītājs nopelnīs naudu. Tas būtībā nav zināms. Tāpat galvenās aizsargājamās parādzīmes (PPN) ir arī atvasināti produkti, tajās ietilpst garantiju un iegultās iespējas apvienojums. Tā kā šādiem tipiskiem ieguldītājiem nav izpratnes par to, kā novērtēt PPN. Viņi nezina, vai tas ir “labs” ieguldījums, vai arī viņi pārāk daudz maksā par produkta pamata īpašībām.

Jo sarežģītāks produkts, jo mazāk caurspīdīgi riski. To atklāja paaugstināta riska kredīti. Iespējams, ka daudzi investori ir sapratuši slikta nekustamā īpašuma tirgus potenciālu un piekļuves ierobežošanu. Tomēr, lai arī daudziem investoriem piederēja vērtspapīri, kuru pamatā bija augsta riska hipotēkas, viņi nezināja, ka šie vērtspapīri ir tik neaizsargāti pret slikto mājokļu tirgu. Viņi kā tādi nevarēja izveidot savienojumu, ka tirgus ierobežošana Klīvlendā, Atlantā vai Losandželosā negatīvi ietekmētu investīcijas, kuras viņi iegādājās uz vietas.

Maksas

Vienkāršu produktu pirkšana mēdz būt daudz lētāka nekā sarežģītāku vērtspapīru pirkšana. Piemēram, iegādājoties 1 000 akciju ar 100 USD akciju, darījums ar tiešsaistes brokeri varētu maksāt tikai 10 USD; ar brokeru ar atlaidēm krājumu gada izmaksas var būt 0 USD. Līdzīgi biržā tirgotie fondi (ETF) ir vienkārši un lēti.

Piemēram, 2008. gadā iShares S&P 500 ETF pārvaldības maksa gadā ir tikai deviņi bāzes punkti (jeb 0, 09%). Ja jūsu portfolio ir šis produkts, ieguldījums USD 100 000 vērtībā gadā jums izmaksās tikai USD 90. No otras puses, kad jūs pērkat sarežģītākus produktus, piemēram, mainīgas rentes vai galvenās aizsargājamās piezīmes, tās var šķist lētas, it īpaši, ja tām nav nekādas avansa maksas vai komisijas maksas. Tomēr jūs maksājat par produktiem, un tie ir ļoti izdevīgi gan konsultantiem, kuri tos jums pārdod, gan uzņēmumam, kas tos izveidoja. Šādos gadījumos maksa ir iestrādāta produktu struktūrā, un tāpēc patērētājam tā nav viegli saprotama.

Attēls

Uzņēmumi, kas ražo un pārvalda sarežģītus produktus, tos saprot daudz labāk nekā klients, kas tos pērk. Asimetriska informācija pastāv, ja pārdevēji par produktu vai pakalpojumu zina daudz vairāk nekā pircēji. Piemēram, lietotu automašīnu pārdevējiem ir vairāk informācijas par konkrētu automašīnu nekā par personu, kas to pērk. Kad pārdevēji zina vairāk nekā pircēji, tas rada situāciju, ka neizsmalcināti pircēji par produktiem var maksāt vairāk, nekā patiesībā ir vērts. Turklāt, jo sarežģītāka ir informācija par produktu, jo sarežģītāks pircējs ir gatavs par to maksāt.

Brūsa Karlina pētījumā "Stratēģiskā cenu sarežģītība mazumtirdzniecības finanšu tirgos" viens no secinājumiem bija tāds, ka "patērētāji ... bieži veic pirkumus, precīzi nezinot, ko viņi saņem vai cik daudz viņi maksā. Faktiski viņi var arī nezināt, ka viņi patiešām pārmaksā. " Šajā dokumentā Karlīne norāda, ka firmas apzināti padara savus produktus sarežģītus, "tādējādi iegūstot tirgus varu un spēju saglabāt nozares peļņu" (2006. gada decembris, Sociālo zinātņu pētījumu tīkls).

Karolē Bernarda un Phelima Boiēla pētījumā “Strukturētie ieguldījumu produkti un mazumtirdzniecības ieguldītājs” (2008. gada aprīlis, Sociālo zinātņu pētījumu tīkls) teikts, ka “patērētāji bieži izvēlas sarežģītu produktu, kad priekšroka tiek dota vienkāršākam. Šīs mīklas nav savstarpēji saistītas, jo daži no sarežģītākajiem izstrādājumiem ir visaugstākā cena, un tiem ir vislielākās komisijas. " Pētījums parāda, ko nozīmē veselais saprāts: neinformētus, naivus patērētājus finanšu produktu ražotāji var stratēģiski izmantot.

Diezgan iespējams, ka daudzi konsultanti pilnībā neizprot visus viņu pārdotos produktus. Lai gan daudzi produkti tiek pārdoti ar detalizētu prospektu, lai tos pilnībā saprastu, nepieciešama rūpīga analīze. Daži konsultanti, iespējams, neatvēl laika prospekta lasīšanai, ir pārāk aizņemti vai viņiem nav informācijas interpretēšanas un produkta jēgas pamatojuma. Galu galā tas var nozīmēt, ka konsultants nespēj nodrošināt pienācīgu rūpību savu klientu vārdā.

Turklāt sarežģītiem ražojumiem parasti tiek pieskaitītas augstākas komisijas, kas konsultantam stimulē pārdot šos produktus, pat ja viņi varbūt nesaprot, ko viņi patiesībā pārdod. Tāpēc ir svarīgi, lai ieguldītājs veltītu laiku, lai saprastu jebkuru produktu, kuru viņš vai viņa pērk, nevis paļaujas uz konsultantu, kurš veiks visu darbu.

Investīciju process

Vissvarīgākā vieta, kur sākt ar saražoto produktu, ir tā informācija, kas tiek sniegta pircējam. Apskatīsim dažus ieguldīšanas padomus, kas palīdzēs jums sākt.

• Uzdodiet sev šādus jautājumus: Kā tiek ieguldīta nauda? Vai jūs varat saprast, kā produkts radīs atdevi? Kas liktu jums zaudēt naudu? Vai jūs varat vienkāršot rezultātu kopijas?
• Nekas neliecina investoru pirkt ieguldījumu produktu, kuru viņš vai viņa nesaprot. Ja jūs to nevarat izskaidrot draugam, iespējams, tas ir pārāk sarežģīti.
• Ja konsultants to iesaka, uzdodiet jautājumus. Neviens nekad nezaudē naudu, uzdodot pārāk daudz jautājumu.
• Ja konsultants nevar pietiekami izskaidrot produktu, palieciet skaidrībā. Jo sarežģītāks produkts, jo vairāk ieguldījumu zināšanu un pieredzes jums būs nepieciešams to iegādāties.
• Uzmanies! Sarežģītākos produktus bieži pārdod nepieredzējušiem un nenojaušošiem investoriem, kuri tos nevar atbilstoši novērtēt.

Grunts līnija

Sarežģītiem produktiem "velns ir detaļās". Nepieciešama prasība izlasīt smalku druku par jebkuru ieguldījumu produktu. Tas ietver informāciju par garantijām, par funkcijām, kas ierobežo otrādi, par riskiem produktiem, maksām un komisijas maksām, kā arī par produkta likviditāti. Atcerieties, ka skaitliski piemēri, kas tiek sniegti produkta reklamēšanai, parasti tiek parādīti tādā veidā, kas izceļ produkta īpašības, bet ne tā ierobežojumus. Paturiet to prātā un neļaujiet šiem piemēriem noteikt jūsu lēmumu par pirkumu.