Ieskats riska ieguldījumu fondos

Pēc tam, kad riska ieguldījumu fondi tika noraidīti kā slepeni, riskanti un tikai labi papēžiem, tie pārstāv izaugsmes nozari. Viņi var apsolīt lielāku tirgus vidējo ienesīgumu pazemināta tirgus apstākļos, taču, neraugoties uz šo alternatīvo ieguldījumu instrumentu pievilcību, investoriem vajadzētu padomāt divreiz pirms hedžfondu ienirt.

Apmācība: riska ieguldījumu fonda ieguldīšana

Kas ir riska ieguldījumu fondi?
Riska ieguldījumu fondi ir privāti piedāvāti ieguldījumi, kas izmanto dažādas netradicionālas stratēģijas, lai mēģinātu kompensēt risku, pieeja, ko sauc par - jūs uzminējāt - riska ierobežošanu.

Viens no šādiem paņēmieniem ir īsās pozīcijas pārdošana. Riska ieguldījumu fondu pārvaldnieki identificē akcijas, kuru cena, visticamāk, samazināsies, aizņemas akcijas no kāda cita, kam tās pieder, pārdod akcijas un pēc tam nopelna naudu, vēlāk aizvietojot aizdotās akcijas ar citām, kas nopirktas par daudz zemāku cenu; pirkt par zemāku cenu ir iespējams tikai tad, ja akciju cena faktiski pazeminās.

Riska ieguldījumu fondu pārvaldnieki arī iegulda atvasinātos instrumentos, iespējas līgumos, fjūčeros un citos eksotiskos vai sarežģītos vērtspapīros. Parasti riska ieguldījumu fondi darbojas kā komandītsabiedrības vai sabiedrības ar ierobežotu atbildību, un tajos reti ir vairāk nekā 500 investoru. (Lai uzzinātu vairāk, iepazīstieties ar ieguldījumu fondiem līdzīgiem fondiem .)

Argumenti riska ieguldījumu fondiem
Daži riska ieguldījumu fondu pārvaldnieki saka, ka šie fondi ir pamats konsekventai peļņai pat pazeminātajos tirgos. Tradicionālie kopējie fondi parasti paļaujas uz akciju tirgus kāpumu; vadītāji pērk akciju, jo uzskata, ka tā cena palielināsies. Riska ieguldījumu fondiem vismaz principā nav nozīmes, vai tirgus iet uz augšu vai uz leju.

Lai gan kopfondu pārvaldnieki parasti cenšas pārspēt noteiktu etalonu, piemēram, S&P 500, hedžfondu pārvaldnieki etalonus neņem vērā. To mērķis ir absolūta atdeve; vairumā gadījumu noteiktu procentuālo atdevi gadu no gada neatkarīgi no tā, cik labi darbojas tirgū.

Arguments ir šāds: tā kā riska ieguldījumu fondi neseko tirgum, tie vismaz aizsargā ieguldītāja portfeli. Tajā pašā laikā, kā pierādījuši vairāki veiksmīgi riska ieguldījumu fondi, tie var radīt arī ļoti augstu ienesīgumu. Piemēram, leģendārā Džordža Sorosa pārvaldītais vairāku miljardu dolāru kvantu fonds vairāk nekā desmit gadus varēja lepoties ar salikto gada ienesīgumu, kas pārsniedz 30%. (Plašāku informāciju par Džordžu Sorosu varat izlasīt apmācībā “ Lielākie investori” .)

Kāpēc investoriem vajadzētu padomāt vēlreiz
Argumenti noteikti ir pārliecinoši, taču par tiem jābrīdina. Iesācējiem ir liela nozveja: lielākajai daļai riska ieguldījumu fondu ir nepieciešami minimālie ieguldījumi USD 1 miljona apmērā. Piešķirts, ka investori tagad var izvēlēties no pieaugošā skaita "lite" riska ieguldījumu fondu, kuriem ir pieejamākas minimālās investīcijas. Zemākās cenas tomēr sākas ar USD 100 000. Lielākajai daļai investoru tas gandrīz nav rezerves pārmaiņas. Likviditātes trūkums ir vēl viens trūkums. Investīcijas var slēgt uz laiku līdz pieciem gadiem.

Kā ir ar risku? Augsta profila sabrukumi atgādina, ka riska ieguldījumu fondi nav imūni pret risku. Ilgtermiņa kapitāla pārvaldīšanas vadīja Volstrītas tirgotājs Džons Meriveters, kā arī finanšu burvju un doktoru komanda, kas iesaistīta 1990. gadu beigās. Tas gandrīz nogrima globālajā finanšu sistēmā, un to nācās glābt Volstrītas lielākajām bankām. 2000. gadā Džordžs Soross pēc milzīgiem zaudējumiem cieta savu Kvantu fondu. (Lai uzzinātu vairāk par to, lasiet Masīvā riska ieguldījumu fonda kļūmes .)

Gandrīz katram riska ieguldījumu fondam, kas atver durvis investoriem, vēl viens ir spiests likvidēties pēc sliktiem rezultātiem. Lai gan daži fondi ir guvuši iespaidīgus ieguvumus, daudzi citi ir tik vāji, ka vidējā riska ieguldījumu fonda ienesīgums ir nokrities zem tirgus līmeņa.

Sīkāk apskatot riskus
Yale un NYU Stern ekonomistu pētījums liecina, ka šajā sešu gadu periodā ārzonu riska ieguldījumu fondu vidējais gada ienesīgums bija 13, 6%, savukārt S&P 500 vidējais gada ienesīgums bija 16, 5%. Vēl sliktāk ir tas, ka fondu slēgšanas līmenis pieauga līdz vairāk nekā 20% gadā, tāpēc ilgtermiņa riska ieguldījumu fonda izvēle ir grūtāka nekā pat akciju ieguldījuma izvēle.

Pārvaldības nepieredzēšana var izskaidrot augsto nodiluma līmeni. Atcerieties, ka ASV ir tūkstošiem riska ieguldījumu fondu, kas ir dramatisks pieaugums no 880 1991. gadā. Tas nozīmē, ka daudzi pārvaldnieki ir pilnīgi jauni riska ieguldījumu fondu spēlē. Daudzi nāk no tradicionālajiem kopfondiem, un viņiem nav pieredzes pārdot "īsos" vērtspapīrus vai citus sarežģītus to rīcībā esošus vērtspapīru instrumentus. Viņiem jāiemācās, izmantojot kļūdas un kļūdu. Veterāni ātri norāda, ka veiksmīga saīsne ietver ilgu mācīšanās līkni, kuru arī ir grūti izpildīt. Turklāt īsās pozīcijas pārdošana parasti ir ļoti atkarīga no piesaistītajiem līdzekļiem, padarot vadītāja darbu vēl smagāku.

Pat ieguldītājiem, kuri ir apmierināti ar risku, joprojām būtu jāzina citi trūkumi. Pirmkārt, hedžfondu maksas ir daudz augstākas nekā tradicionālajiem kopfondiem. Riska ieguldījumu fondi parasti iekasē no 1 līdz 2% no aktīviem plus 20% no peļņas. Ņemot vērā pārvaldnieku gūto peļņu, riska ieguldījumu fondi investoriem bieži nesniedz solījumu par tirgus cenu samazināšanu.

Vēl viens ievērojams punkts ir slikta pārredzamība. Vērtspapīru un biržu komisija nediktē tos pašus stingros noteikumus riska ieguldījumu fondiem, ko tā piemēro tradicionālajiem kopfondiem. Pārvaldnieki var veidot portfeļus pēc vēlēšanās, un nav noteikumu par informācijas sniegšanu par līdzdalību un darbības rezultātiem. Lai arī riska ieguldījumu fondi ir pakļauti krāpšanas apkarošanas standartiem un tiem ir nepieciešami auditi, jums nevajadzētu uzskatīt, ka pārvaldnieki drīzāk ierodas, nekā viņiem vajadzētu būt. Šis pārredzamības trūkums var apgrūtināt ieguldītājus atšķirt riskantos fondus no pieradinātajiem.

Visbeidzot, riska ieguldījumu fondi var dot lielu nodokļu summu. Tā kā vadītāji tik bieži pērk un pārdod, investoriem rodas liels kapitāla pieaugums, ko parasti apliek ar parasto ienākuma nodokļa likmi.

Grunts līnija
Riska ieguldījumu fondu ieguldīšanas loģika ir pārliecinoša, taču pirms ieguldītāju ieguldīšanas jāpaņem savs laiks un jāveic nepieciešamā likumības pārbaude attiecībā uz fondu un tā pārvaldītājiem. Visbeidzot, viņiem vajadzētu atcerēties nosvērt riskus. Viņiem varētu būt prātīgi apsvērt, vai viņiem nav labāk ar indeksu fondu. (Lai uzzinātu vairāk, izlasiet ieskaites risku ar opcijām, nākotnes līgumiem un riska ieguldījumu fondiem .)