Akciju izpārdošanai ir satraucošas līdzības ar 2008. gada krīzi

Investori, iespējams, pagaidām neatrodas mežā, neskatoties uz akciju cenu atkopšanos no nesenajiem zemākajiem līmeņiem 8. februārī. Faktiski daži analītiķi un investīciju pārvaldītāji redz satraucošas paralēles ar 2007. – 2008. Gada finanšu krīzi, ziņo Yahoo Finance. Tas ir satraucoši, jo 2007. – 2009. Gada lāču tirgus ilga 517 kalendārās dienas un par 56, 8% samazināja S&P 500 indeksa (SPX) vērtību uzņēmumā Yardeni Research Inc. 12. februāra noslēgumā pēc pieauguma divās secīgās tirdzniecības dienās, S&P 500 bija par 7, 5% zemāks par rekordaugstu līmeni 26. janvārī.

Investopedia Trauksmes indekss (IAI) turpina reģistrēt ārkārtīgi lielas bažas par vērtspapīru tirgiem starp mūsu 27 miljoniem lasītāju visā pasaulē, kas pārsniedz zemu satraukumu par citiem ekonomikas un finanšu jautājumiem. Jauns risks 2018. gadam un tādējādi jauns satraukuma avots ir radies no tā dēvētajām “īsā apjoma” tirdzniecības stratēģijām, kas pēdējās nedēļās izjuka. (Plašāku informāciju skatiet arī: 6 spēki, kas var ietekmēt akciju tirgu vēl zemāk .)

2007. – 2008. Gada krīze

"Daļa no tā, kas samazināja akciju tirgu [pagājušajā nedēļā], bija ļoti simptomātiska un ļoti līdzīga tai, kas notika finanšu krīzes laikā. Nodrošinātie [vērtspapīrotie] produkti, piesaistītie līdzekļi un sarežģītība apvienojumā ar izpārdošanu. Kad skatāties uz 2008. gadu, tas tur bija, "piezīmēs Yahoo Finance saka BMO Capital Markets procentu likmju stratēģis Ārons Kohli.

2007. gadā notika hipotēku hipotēku sabrukums, jo mājokļu cenu burbulis sāka deflēt. Bankas skāra aizvien lielākas saistību neizpildes un kavēšanās ar hipotēkām mājās, īpaši tām, kas sāka pārsniegt pamatā esošo īpašumu vērtības samazināšanās vērtības. Kompleksiem parāda instrumentiem, kas tika piesaistīti no mājokļa kredītiem, sāka samazināties vērtība, piemēram, ar hipotēku nodrošināti vērtspapīri (MBS) un nodrošinātas parāda saistības (CDO).

Tas radīja milzīgus zaudējumus īpašniekiem - gan individuālajiem ieguldītājiem, gan lielākajām finanšu institūcijām. Tad domino sāka krist, jo lielās finanšu iestādes saskārās ar maksātnespēju un nespēja izpildīt saistības viena pret otru. Pirmoreiz darījuma partnera riska jēdziens iekļuva vispārējā diskusijā, un, lai novērstu sistēmisku finanšu un ekonomisko sabrukumu, galu galā bija nepieciešama milzīga vadošo finanšu iestāžu palīdzība TARP programmā.

Pēc tam federālās rezerves un citas centrālās bankas visā pasaulē īstenoja agresīvas kvantitatīvās mīkstināšanas politiku, nospiežot intereses līdz nullei (vai pat negatīvai teritorijai), paaugstinot finanšu aktīvu cenas un stimulējot ekonomiku. Tāpat kā 2018. gadā, 2007. gads sākās ar spēcīgu ekonomiku un labvēlīgām ASV ekonomikas perspektīvām. Tomēr līdz 2007. gada beigām, daļēji pateicoties augsta riska kredīta krīzei, ekonomika nonāca tā sauktajā Lielajā recesijā, kas ilga 2009. gadā.

Briesmas 2018. gadā

2018. gadā ar CBOE volatilitātes indeksu (VIX) saistīto riskanto "īstermiņa" tirdzniecības stratēģiju atšķetināšana paātrināja neseno akciju tirgus izpārdošanu. Pēc vairāk nekā gadu vēsturiski zemas nepastāvības arvien vairāk spekulantu sāka taisīt to, par ko viņiem šķita, ka nevar palaist garām likmes, izmantojot nākotnes līgumus un iespējas līgumus. Kad negaidīti pieauga svārstīgums, ko mēra ar VIX, šīs shēmas ar lielu sviras efektu radīja milzīgus zaudējumus, un tirgotāji izkrāpās, lai piesaistītu kapitālu, kas vajadzīgs šo zaudējumu segšanai, palielinot krājumu pārdošanas spiedienu.

Mūsdienās parastie mazumtirdzniecības investori var izvēlēties no vairāk nekā duci ETF, kas saistīti ar VIX, ziņo Yahoo Finance. Daudzi no šiem produktiem ir ļoti piesaistīti, kas nozīmē, ka to vērtība var mežonīgi mainīties, piebilst Yahoo. Tāpat kā ar dažādiem sarežģītiem parāda instrumentiem un atvasinātajiem finanšu instrumentiem 2007. – 2008. Gadā, arī individuālie investori ir ieslēguši šos jaunos produktus maz, ja vispār ir sapratni par visiem riskiem. Yahoo varēja piebilst, ka pat investīciju profesionāļi nopietni par zemu novērtēja sarežģītu jaunu produktu riskus 2007. – 2008. Gadā, papildinot šo krīzi.

Īpaši bēdīgi slavens piemērs mūsdienās ir uzņēmuma VelocityShares ikdienas Inverse VIX īstermiņa ETN (XIV) no Credit Suisse AG. Tas zaudēja 92, 6% no savas vērtības tikai 6. februārī, un Credit Suisse plāno to likvidēt 21. februārī, gandrīz līdz ar zaudējumiem, kas būs lieli lielākajai daļai investoru, vēsta Yahoo. Tāpat kā 2007. gadā, izmantojot MBS un CDO, vadošās reitingu aģentūras nav sniegušas brīdinājumus par šo ar svārstīgumu saistīto produktu bīstamību, piebilst Yahoo.

Kas priekšā

Kopš 1980. gada MSCI All-Country World indekss ir reģistrējis vismaz 10% kritumu vidēji divos no katriem trim gadiem uz Charles Schwab & Co. Inc pētījumu. Maksimālais kritums līdz šim ir bijis 8, 4%, iekļautās dividendes no augstākajiem 26. janvārī līdz zemākajiem 8. februārī, kas liecina par turpmāku kritumu šogad par abiem avotiem. Tikmēr S&P 500 tajā pašā laika posmā samazinājās par 10, 2%.

Neskatoties uz visu to, optimisti norāda uz pasaules ekonomikas izaugsmi un korporatīvās peļņas pieaugumu, kas joprojām ir stabils. Tomēr pat tādi ilgtermiņa buļļi kā Maikls Vilsons, galvenais ASV akciju stratēģis un Morgan Stenlija galvenais ieguldījumu darbinieks, atzīst, ka šodienas augsto kapitāla novērtējumu būs grūti uzturēt, ņemot vērā augošās procentu likmes un inflāciju, piebilst Journal, paaugstinot izredzes uz turpmāku akciju cenu samazinājumu. (Plašāku informāciju skatiet arī: Kāpēc krājumi nesabruks tāpat kā 1987. gads: Goldman Sachs .)