Valsts ieguldījumu fondi: ievads

Valsts ieguldījumu fondi pēdējos gados ir piesaistījuši lielu uzmanību, jo arvien vairāk valstu atver fondus un iegulda lielos uzņēmumos un aktīvos. Daži eksperti lēš, ka visi valsts ieguldījumu fondi kopā 2012. gadā turēs vairāk nekā 5 triljonus ASV dolāru aktīvu, un paredzams, ka to skaits augs salīdzinoši ātri. Tas ir devis ceļu plašām bažām par šo fondu ietekmi uz pasaules ekonomiku. Kā tāds ir svarīgi precīzi saprast, kas ir valsts ieguldījumu fondi un kā tie vispirms radās.

Valsts bagātības fonds

Valsts ieguldījumu fonds ir valstij piederošs naudas fonds, kas tiek ieguldīts dažādos finanšu aktīvos. Nauda parasti nāk no valsts budžeta pārpalikuma. Kad kādai tautai ir liekā nauda, ​​tā izmanto valsts ieguldījumu fondu kā veidu, kā to ieguldīt ieguldījumos, nevis vienkārši glabā to centrālajā bankā vai novirza atpakaļ ekonomikā.

Valsts ieguldījumu fonda dibināšanas motīvi dažādās valstīs ir atšķirīgi. Piemēram, Apvienotie Arābu Emirāti lielu daļu no saviem ieņēmumiem gūst no naftas eksportēšanas, un viņam ir nepieciešams veids, kā aizsargāt liekās rezerves no naftas riska, tāpēc daļu šīs naudas tas ieliek valsts ieguldījumu fondā. Daudzas tautas izmanto valsts ieguldījumu fondus kā veidu, kā uzkrāt peļņu nācijas ekonomikas un tās pilsoņu labā.

Valsts bagātības fonda galvenās funkcijas ir stabilizēt valsts ekonomiku, izmantojot diversifikāciju, un radīt labklājību nākamajām paaudzēm.

Vēsture

Pirmie fondi radās pagājušā gadsimta 50. gados. Valstu ieguldījumu fondi radās kā risinājums valstij ar budžeta pārpalikumu. Pirmais suverēnais ieguldījumu fonds bija Kuveitas Investīciju pārvalde, kas tika izveidota 1953. gadā, lai ieguldītu liekos ienākumus no naftas. Tikai divus gadus vēlāk Kiribati izveidoja fondu ieņēmumu rezervju glabāšanai. Līdz brīdim, kad tika izveidoti trīs galvenie fondi, notika maz jaunu aktivitāšu:

• Abū Dabī Investīciju pārvalde (1976)
• Singapūras valdības investīciju korporācija (1981)
• Norvēģijas valdības pensiju fonds (1990)

Pēdējās desmitgadēs dramatiski ir pieaudzis valsts ieguldījumu fondu lielums un skaits. 2012. gadā ir vairāk nekā 50 valsts ieguldījumu fondi, un saskaņā ar SWF institūta datiem tas pārsniedz USD 5 triljonus uz ziemeļiem.

Preču pretstatā preču grupai, kas nav preču prece

Valstu ieguldījumu fondus var iedalīt divās kategorijās: preču vai nepreču preces. Atšķirība starp abām kategorijām ir tā, kā fonds tiek finansēts.

Preču valsts ieguldījumu fondus finansē, eksportējot preces. Kad preces cena paaugstināsies, valstīm, kuras eksportē šo preci, būs lielāks pārpalikums. Un otrādi, kad uz eksportu balstīta ekonomika piedzīvo šīs preces cenas kritumu, tiek izveidots deficīts, kas varētu kaitēt ekonomikai. Valsts ieguldījumu fonds darbojas kā stabilizators, lai dažādotu valsts naudu, veicot ieguldījumus citās jomās.

Preču valsts ieguldījumu fondos ir vērojams milzīgs pieaugums, jo laikā no 2000. līdz 2012. gadam pieauga naftas un gāzes cenas. 2012. gadā preču finansēto līdzekļu kopsumma bija vairāk nekā 2, 5 triljoni USD.

Nepārtikas preces parasti finansē ar ārvalstu valūtas rezervju pārsniegumu no tekošā konta pārpalikumiem. Nekomerciālo fondu kopsumma 2012. gadā bija USD 2 triljoni, kas ir trīs reizes vairāk nekā trīs gadus iepriekš.

Pašlaik lielāko daļu līdzekļu finansē preces, bet ar izejvielām saistītie fondi līdz 2015. gadam var sasniegt vairāk nekā 50% no kopsummas.

Ko iegulda valsts ieguldījumu fondi?

Valsts ieguldījumu fondi tradicionāli ir pasīvi ilgtermiņa ieguldītāji. Tikai daži valsts ieguldījumu fondi atklāj savus pilnos portfeļus, bet valsts ieguldījumu fondi iegulda visdažādākajās aktīvu klasēs, ieskaitot:

• Valdības obligācijas
• Akcijas
• Tiešās ārvalstu investīcijas

Tomēr arvien vairāk fondu izmanto alternatīvos ieguldījumus, piemēram, riska ieguldījumu fondus vai privāto kapitālu, kuri vairumam privāto investoru nav pieejami. Starptautiskais valūtas fonds ziņo, ka valsts ieguldījumu fondiem ir augstāka riska pakāpe nekā tradicionālajiem ieguldījumu portfeļiem, turot lielas daļas bieži nepastāvīgajos jaunattīstības tirgos.

Valsts ieguldījumu fondi izmanto dažādas ieguldījumu stratēģijas:

• Daži fondi iegulda tikai publiski kotētos finanšu aktīvos.
• Citi iegulda visās galvenajās aktīvu klasēs.

Fondi atšķiras arī ar kontroles līmeni, ko viņi uzņemas, veicot ieguldījumus uzņēmumos:

• Ir valsts ieguldījumu fondi, kas ierobežo uzņēmumā nopirkto akciju skaitu un ieviesīs ierobežojumus, lai dažādotu savus portfeļus vai ievērotu savus ētikas standartus.
• Citi valsts ieguldījumu fondi izmanto aktīvāku pieeju, pērkot lielākas kapitāldaļas uzņēmumos.

Starptautiskās debates

Valsts ieguldījumu fondi pārstāv lielu un pieaugošu pasaules ekonomikas daļu. Šo līdzekļu lielums un iespējamā ietekme uz starptautisko tirdzniecību ir izraisījusi ievērojamu pretestību, un kritika ir izpelnījusies pēc pretrunīgi vērtētajiem ieguldījumiem Amerikas Savienotajās Valstīs un Eiropā. Pēc hipotēku krīzes 2006. – 2008. Gadā valsts ieguldījumu fondi palīdzēja glābt grūtībās nonākušās Rietumu bankas CitiGroup, Merrill Lynch, UBS un Morgan Stanley. Tas kritiķiem lika uztraukties, ka ārvalstu valstis iegūst pārāk lielu kontroli pār vietējām finanšu institūcijām un ka šīs valstis šo kontroli varēja izmantot politisku iemeslu dēļ. Šīs bailes varētu izraisīt arī investīciju protekcionismu, potenciāli kaitējot pasaules ekonomikai, ierobežojot vērtīgus ieguldījumu dolārus.

Amerikas Savienotajās Valstīs un Eiropā daudzi finanšu un politiskie vadītāji ir uzsvēruši, cik svarīgi ir uzraudzīt un, iespējams, regulēt valsts ieguldījumu fondus. Daudzi politiskie līderi apgalvo, ka valsts ieguldījumu fondi rada draudus valsts drošībai un to pārredzamības trūkums ir veicinājis šo polemiku. Amerikas Savienotās Valstis pievērsās šīm bažām, pieņemot 2007. gada Ārvalstu investīciju un valsts drošības likumu, ar kuru tika ieviesta lielāka pārbaude, kad ārvalstu valdība vai valstij piederoša vienība mēģina iegādāties ASV aktīvu.

Rietumu lielvalstis ir sargātas par valsts ieguldījumu fondu atļaušanu ieguldījumiem un ir lūgušas uzlabot pārredzamību. Tomēr, tā kā nav būtisku pierādījumu tam, ka fondi darbojas pēc politiskiem vai stratēģiskiem motīviem, vairums valstu ir mīkstinājušas savu nostāju un pat laipni pieņēmušas investorus.

Grunts līnija

Valsts ieguldījumu fondu lielums un skaits turpina pieaugt, pārliecinoties, ka šie fondi arī turpmāk būs būtiska pasaules ekonomikas sastāvdaļa. Vienā ziņojumā paredzēts, ka gadījumā, ja valsts ieguldījumu fondi turpinās augt pašreizējā tempā, tie pārsniegs ASV gada ekonomisko rezultātu līdz 2015. gadam un Eiropas Savienības ekonomisko rādītāju līdz 2016. gadam. Valsts ieguldījumu fondu parādīšanās ir nozīmīgs notikums starptautiskiem ieguldījumiem, un, tā kā turpmākajos gados tiks atrisināti regulēšanas un pārredzamības jautājumi, šie fondi, iespējams, uzņemsies galveno lomu pasaules ekonomikas veidošanā.