Opcijas nākotnes līgumiem
Fjūčera līguma opcija dod tā turētājam tiesības, bet ne pienākumu, pirkt vai pārdot konkrētu fjūčeru līgumu par zemāko cenu iespējas līguma termiņa beigu datumā vai pirms tā. Tie darbojas līdzīgi akciju opcijām, taču atšķiras ar to, ka pamatā esošais vērtspapīrs ir nākotnes darījums.
Lielākā daļa fjūčeru iespēju līgumu, piemēram, indeksu iespējas līgumi, tiek veikti ar skaidru naudu. Tās mēdz būt arī Eiropas stila iespējas, kas nozīmē, ka šīs iespējas nevar izmantot savlaicīgi.
Taustiņu izņemšana
- Fjūčeru opcijas darbojas līdzīgi kā citu vērtspapīru (piemēram, akciju) iespējas līgumi, taču tie parasti norēķinās skaidrā naudā un ir eiropeiski stilā, kas nozīmē, ka tiem nav priekšlaicīgas izmantošanas.
- Fjūčeru opcijas var uzskatīt par “otro atvasinājumu” un prasa, lai darījumi pievērstu uzmanību detaļām.
- Galvenā informācija par nākotnes līgumu opcijām ir līguma specifikācijas gan iespēju līgumam, gan pamatā esošajam nākotnes līgumam.
Kā darbojas nākotnes opcijas
Fjūčeru līguma opcija ir ļoti līdzīga akciju opcijai, jo tā pircējam dod tiesības pirkt vai pārdot pamatā esošo aktīvu, bet ne pienākumu, vienlaikus radot potenciālus pienākumus opcijas pārdevējam pirkt vai pārdot pamatlīdzekli. bāzes aktīvs, ja pircējs to vēlas, izmantojot šo iespēju. Tas nozīmē, ka nākotnes līguma vai nākotnes līguma opcija ir atvasināta vērtspapīra atvasināts vērtspapīrs. Bet šo iespēju cenu noteikšana un līguma specifikācija ne vienmēr papildina piesaistītos līdzekļus.
Tādēļ S&P 500 fjūčeru līguma opcija var būt kā otrais S&P 500 indeksa atvasinājums, jo fjūčeri paši ir indeksa atvasinājumi. Tādējādi ir jāņem vērā vairāk mainīgo lielumu, jo gan iespēju līgumiem, gan nākotnes līgumiem ir derīguma termiņš un savi piedāvājuma un pieprasījuma profili. Laika samazinājums (pazīstams arī kā theta) darbojas uz nākotnes līgumiem tāpat kā citu vērtspapīru opcijas, tāpēc tirgotājiem ir jāuzņemas šī dinamika.
Nākotnes līgumiem par nākotnes līgumiem opcijas turētājs iesaistītos līguma garajā pusē un nopirktu pamatā esošo aktīvu par iespējas līgumcenu. Pārdošanas iespēju gadījumā iespējas līguma turētājs iesaistītos īsajā līguma pusē un pārdotu pamatā esošo aktīvu par iespējas līgumcenu.
Fjūčeru opciju piemērs
Kā šo opciju līgumu darbības piemēru vispirms apsveriet S&P 500 nākotnes līgumu. Vispopulārāk tirgotais S&P 500 līgums tiek saukts par E-mini S&P 500, un tas pircējam ļauj kontrolēt skaidras naudas summu, kuras vērtība ir 50 reizes lielāka par S&P 500 indeksa vērtību. Tātad, ja indeksa vērtība būtu 3000 USD, šis e-mini līgums kontrolētu 150 000 USD vērtību naudā. Ja indeksa vērtība pieaugtu par vienu procentu līdz USD 3030, tad kontrolētās naudas vērtība būtu 151 500 USD. Starpība šeit būtu palielinājums par 1500 USD. Tā kā maržinālās prasības šī nākotnes līguma tirdzniecībai ir 6300 USD (kopš šī raksta), šis pieaugums sasniegtu 25% pieaugumu.
Bet tā vietā, lai piesaistītu 6300 USD skaidrā naudā, opcijas pirkšana indeksā būtu ievērojami lētāka. Piemēram, ja indeksa cena ir 3 000 ASV dolāru, pieņemsim, ka arī opcija ar stresa cenu USD 3 010 varētu tikt kotēta USD 17, 00 apmērā divas nedēļas pirms termiņa beigām. Šīs opcijas pircējam nevajadzēs iemaksāt rezervju uzturēšanai 6300 USD, bet viņam būs jāmaksā tikai opcijas cena. Šī cena ir USD 50 reizes par katru iztērēto dolāru (tāds pats reizinātājs kā indeksam). Tas nozīmē, ka opcijas cena ir USD 850, pieskaitot komisijas un nodevas, kas ir par aptuveni 85% mazāk naudas, salīdzinot ar nākotnes līgumu.
Tātad, lai arī opcija mainās ar tādu pašu piesaistīto līdzekļu līmeni (USD 50 par katru indeksa USD 1), izmantoto naudas summu piesaistītie līdzekļi var būt ievērojami lielāki. Ja indekss vienas dienas laikā pieaugtu līdz USD 3030, kā minēts iepriekšējā piemērā, opcijas cena varētu pieaugt no USD 17.00 līdz USD 32.00. Tas nozīmētu vērtības pieaugumu par USD 750, kas ir mazāks par peļņu tikai ar fjūčeru līgumu, bet, salīdzinot ar riskēto USD 850, tas nozīmē 88% pieaugumu, nevis 25% pieaugumu par tādu pašu bāzes indeksa aprites pieaugumu. . Tādā veidā, atkarībā no tā, kuru opciju jūs pērkat, tirgotajai naudai var būt vai nav piesaistīta lielāka summa nekā ar nākotnes līgumiem.
Turpmākie nākotnes variantu apsvērumi
Kā minēts, vērtējot iespējas līgumu uz nākotnes līgumu, ir jāņem vērā daudzas kustīgas daļas. Viens no tiem ir fjūčeru līguma patiesā vērtība, salīdzinot ar skaidru naudu vai bāzes aktīva tūlītējo cenu. Starpību sauc par prēmiju par nākotnes līgumu.
Tomēr opcijas ļauj īpašniekam kontrolēt lielu bāzes aktīva daudzumu ar mazāku naudas summu, pateicoties augstākās drošības noteikumiem (pazīstams kā SPAN starpība). Tas nodrošina papildu sviras un peļņas potenciālu. Bet līdz ar peļņas potenciālu rodas zaudējumu potenciāls līdz pilnai nopirkto iespēju līguma summai.
Galvenā atšķirība starp biržā tirgotajiem nākotnes līgumiem un akciju opcijām ir bāzes vērtības izmaiņas, ko atspoguļo akciju opcijas cenas izmaiņas. Akciju iespējas izmaiņas USD 1 vērtībā ir vienādas ar USD 1 (par akciju), kas ir vienāds visiem akcijām. Izmantojot e-mini S&P 500 fjūčeru piemēru, cenu izmaiņas USD 1 vērtībā ir USD 50 vērtībā par katru nopirkto līgumu. Šī summa nav vienota visiem nākotnes un fjūčeru opciju tirgiem. Tas ir ļoti atkarīgs no preces, indeksa vai obligācijas apjoma, kas noteikts katrā nākotnes līgumā, un šī līguma specifikācijām.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.