Kā Momentum Investing rada atgriešanos

Ieguldījumi momentāni bija nikni 1990. gados, kad tirgi cēlās kā karstā gaisa balons. Šīs stratēģijas pamatā ir ideja iegādāties jebkuru tirgus sektoru, kas pēdējā gada laikā ir guvis lielākos ienākumus vai cenu pieaugumu tirgū. Daudzi fondi, piemēram, American Century Ultra (TWCUX), šajā laikā lielā mērā paļāvās uz impulsu stratēģijas variācijām, un, kad plīsa tehnoloģiju burbulis, viņi to samazināja, daži grūtāk nekā citi.

Bet jauna pētījumu grupa ir norādījusi, ka investīciju stimulēšana patiesībā ir dzīvotspējīga ilgtermiņa ieguldījumu stratēģija, un tā ir guvusi apbrīnojamu rezultātu ilgāku laika periodu. (Plašāku informāciju skatiet: Momentum Investing 3 priekšrocības .)

Pētījums

AQR Capital Management 2014. gada septembrī publicēja balto grāmatu ar nosaukumu “Faktu, daiļliteratūras un impulsu ieguldīšana”. Šajā dokumentā tika analizēti impulsu investīciju rezultāti 100 gadu periodā un secināts, ka “sekojošā tendence ir devusi spēcīgu pozitīvu atdevi un realizējusi zema korelācija ar tradicionālajām aktīvu klasēm ilgāk nekā gadsimtu. ”

Ronens Izraēla, AQR galvenais pārstāvis, nelokāmi aizstāvēja investīciju impulsu nesenajā 2016. gada Morningstar biržā tirgoto fondu (ETF) konferencē Čikāgā, ziņo InvestmentNews. Viņš pamatoja savu argumentu no nesena raksta, ka viņš ir izveidojis līdzautoru žurnālam Portfeļa pārvaldība, kas atspēkoja daudzus nepareizus priekšstatus par šo ieguldījumu stratēģiju. Savā rakstā Izraēla parāda, ka impulsu stratēģiju ilgtermiņa atgriešanās ir devusi labākus rezultātus, nekā daudzi eksperti uzskata, un ka šīs stratēģijas tirdzniecības izmaksas ir zemākas, nekā parasti tiek gaidīts. Šī stratēģija ir arī publicējusi apmēram tādu pašu nodokļu efektivitātes līmeni kā ieguldījums vērtības noteikšanā.

Tirdzniecības izmaksas ir kritisks faktors, kas padomdevējiem, kuri vēlas samazināt nodevas, būtu jāapsver. Izraēla apgalvo, ka tirdzniecības izmaksas, kuras parasti tiek izmantotas akadēmiskajos pētījumos, parasti ir apmēram 10 reizes lielākas par summām, ko klienti faktiski maksās, un, pieļaujot kļūdas robežu izsekošanā, šīs izmaksas var vēl vairāk samazināt, nesamazinot ienesīgumu. (Plašāku informāciju skat. Ieguldījumu impulsa vadīšana .)

Ronens nebija vienīgais runātājs, kurš pievērsās tam, lai šajā forumā varētu veikt ieguldījumus. Gerijs Antonacci no Optimal Momentum, Meb Faber no Cambria Investment Management un Wes Gray no Alpha Architect tajā pašā dienā vēlāk vadīja vēl vienu semināru, kurā tika apskatīts arī šis jautājums. ETF tirgus ir pamanījis arī konsultantu atjaunoto interesi par šo stratēģiju.

Tiek palaists impulss ETF

Tikmēr Fidelity Investments šomēnes atklāj jaunu ETF - Fidelity Momentum Factor ETF (FDMO), kas ir viena no uz faktoriem balstītu ETF grupa, kuru uzņēmums ievieš tirgū. Fidelity ir teicis, ka fonds meklēs “uzņēmumu akcijas ar vēsturiski augstu kopējo un ar svārstīgumu koriģēto ienesīgumu, lieliem pozitīvajiem ienākumu pārsteigumiem un zemu vidējo īso procentu likmi”.

Franklin Templeton ir vēl viena fondu kompānija, kas ar saviem fondiem paļaujas uz impulsu stratēģijām. Lai arī tā LibertyShares ETF per se nesatur impulsu fondu, visi trīs šie fondi kā vienu no faktoriem izmanto impulsu. Nesen ir ieviesti arī vairāki citi impulsu fondi, tostarp Invesco DWA Momentum & Low Volatility (DWLV), Apatus Momentum ETF (BEMO) un MomentumShares Starptautiskais kvantitatīvais Momentum fonds (IMOM). (Plašāku informāciju skatiet: Momentum Value, pamatojoties uz uzskaites vērtību .)

Performance

Momentum stratēģijas līdz šim šogad ir atpalikušas no vērtēšanas stratēģijām, tāpēc daļēji tas ir iemesls, kāpēc ieguldījums vērtības ieguldīšanā ir bijis populārāks. Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ), vecākais pastāvošais impulsu fonds, šogad ir sasniedzis 4, 39% peļņu. Citi vairāk specializēti impulsu fondi ir devuši gan pozitīvu, gan negatīvu ienesīgumu.

Grunts līnija

Ieguldījums momentāni acīmredzami rada atgriešanos. Bet nesenie pētījumi parādīja, ka visa tā ir bijusi dzīvotspējīga stratēģija, un šīs pieejas panākumu atslēga ir pirkšana, kad cenas ir pazeminājušās un gatavojas atkal pieaugt. (Plašāku informāciju skatiet: Riska pārvaldības nozīme impulsa tirgos .)