Īss un kropļojošs: lāču tirgus akciju manipulācijas

Mazāk publiskota un draudīgāka īsās pozīcijas pārdošanas versija var notikt Volstrītā. To sauc par “īsu un kropļojošu” (S&D). Investoriem ir svarīgi apzināties S&D bīstamību un zināt, kā sevi pasargāt.

Nekas nav īsti kārtībā ar īsās pozīcijas pārdošanu, kas ir pieļaujama saskaņā ar Vērtspapīru un biržas komisijas (SEC) noteikumiem. Tomēr “īso un kropļojošo” īso pārdevēju veids izmanto nepareizu informāciju un lāču tirgu, lai manipulētu ar krājumiem. S&D ir nelikumīgs, tāpat kā tā līdzīgais uzņēmums pump and dump, ko galvenokārt izmanto vēršu tirgū.

Taustiņu izņemšana

• S&D tirgotāji manipulē ar akciju cenām, ieņemot īsās pozīcijas un pēc tam izmantojot uztriepes kampaņas, lai pazeminātu mērķa akciju cenu.
• Īslaicīgu izkropļojumu shēma var gūt panākumus tikai tad, ja S&D tirgotājam ir uzticamība.
• “Īss un kropļojošs” ir apgrieztākais plašāk zināmajai “pump and dump” taktikai.

Īstermiņa pārdošana salīdzinājumā ar īso un sagrozīto (S&D)

Īslaicīga pārdošana ir aizņemto akciju pārdošanas prakse, cerot, ka akciju cena drīz pazemināsies, ļaujot īsajam pārdevējam to iegādāties atpakaļ peļņas gūšanai. SEC ir padarījusi to par likumīgu darbību vairāku labu iemeslu dēļ. Pirmkārt, tas sniedz tirgiem vairāk informācijas. Īsie pārdevēji bieži iesaistās plašā, likumīgā likumības pārbaudē, lai atklātu faktus, kas apstiprina viņu aizdomas, ka mērķa uzņēmums ir pārvērtēts. Otrkārt, īsās pozīcijas pārdošana palielina tirgus likviditāti, jo tā atbilst piedāvājuma / pieprasījuma paradigmas piedāvājuma komponentam. Visbeidzot, īsās pozīcijas pārdošana nodrošina arī ieguldītājiem, kuriem pieder akcijas (kuriem ir garas pozīcijas), iespēju gūt papildu ienākumus, aizdodot savas akcijas šortiem.

Savukārt S&D tirgotāji manipulē ar akciju cenām lāču tirgū, ieņemot īsās pozīcijas un pēc tam izmantojot uztriepes kampaņu, lai pazeminātu mērķa krājuma cenu. Tas ir apgriezts pret “sūknēšanas un izmešanas” taktiku, saskaņā ar kuru ieguldītājs pērk akcijas (ieņem garu pozīciju) un izdod nepatiesu informāciju, kuras dēļ mērķa akciju cena palielinās.

Parasti ir vieglāk manipulēt ar krājumiem, lai dotos uz priekšu lāču tirgū un uz augšu buļļu tirgū. Iespējams, ka “pump and dump” ir labāk pazīstams nekā “īss un kropļojošs” daļēji tāpēc, ka lielākajā daļā akciju tirgu ir raksturīgs bullish aizspriedums, kā arī tāpēc, ka plašsaziņas līdzekļi ziņo par paplašināto ASV buļļu tirgu, kurš ir spēlējis labāka trīs gadu desmitu daļa. Piemēram, ASV akciju tirgū kopš 80. gadu vidus ir ilgstoša tendence, kas sniedza lielu daudzumu lopbarības sūkņu un pašizgāzējiem, lai izmantotu savas korumpētās shēmas.

S&D tirgotāja galvenais mērķis ir gūt peļņu, saīsinot krājumus pirms akciju publiskas izsmērēšanas. Teorija ir tāda, ka akciju investoru biedēšana liks viņiem masveidīgi bēgt, tādējādi izraisot akciju cenas krišanos. Īslaicīgu izkropļojumu shēma var gūt panākumus tikai tad, ja S&D tirgotājam ir uzticamība. Tāpēc viņi bieži izmantos ekrānvārdus un e-pasta adreses, kas nozīmē, ka viņi ir saistīti ar cienījamām vienībām, piemēram, SEC vai Finanšu nozares pārvaldes iestādi (FINRA). Viņu vēstījuma mērķis ir pārliecināt investorus, ka pārvaldes iestādēm ir nopietnas bažas par uzņēmumu un ka viņi sazinās ar akciju investoriem kā labas gribas žestu.

“Īsie un izkropļotie” tirgotāji pārblīvē ziņojumu dēļus, kas ieguldītājam ļoti apgrūtina prasījumu pārbaudi. "Izej ārā, pirms viss nokrīt" un "Investori, kuri vēlas ienākt kolektīvās tiesas prāvā, var sazināties ..." ir tipiski amati, tāpat kā viņu prognozes par 0 USD akciju cenām un 100% zaudējumiem. Ikviena persona vai vienība, kas mēģina pretrunā ar viņu prasībām, kļūst par viņu uzbrukumu mērķi. Citiem vārdiem sakot, tirgus manipulators darīs visu, kas ir viņa spēkos, lai patiesība netiktu atklāta, un mērķtiecīgā akciju cena nemainīsies.

Tādas filmas kā “Wall Street” (1987) un “Boiler Room” (2000) izcēla priekšplānā šāda veida akciju tirgus manipulācijas un palīdzēja izglītot investorus par tirgus spēlēšanas riskiem.

Īss un kropļojošais efekts

Kad izdodas veikt “īsu un sagrozītu” manevru, investori, kuri sākotnēji iegādājās akcijas par augstākām cenām, pārdod preces par zemām cenām, jo ​​tās kļūdaini uzskata, ka akciju vērtība ievērojami samazināsies. Šis pārdošanas spiediens pazemina akciju cenu, ļaujot S&D tirgotājiem segt un fiksēt savus ienākumus.

Haosa laikā, kas apņēma dažus ievērojamus bankrotus, piemēram, Enron 2001. gadā vai Nortel 2009. gadā, investori bija vairāk pakļauti šāda veida manipulācijām ar citiem akcijām, nekā viņi būtu bijuši citādi. Lejupslīdes laikā neprecizitātes parādīšanās investoriem var viegli izraisīt kalnu meklēšanu. Tā rezultātā daudziem nevainīgiem, likumīgiem un augošiem uzņēmumiem ir risks sadedzināties, ņemot līdzi investorus.

Īsuma un kropļojumu identificēšana un novēršana

Šeit ir daži padomi, kā izvairīties no sadedzināšanas, izmantojot “īsu un kropļojošu” shēmu:

1. Neticiet visam, ko lasāt - pārbaudiet faktus.
2. Veiciet savu uzticamības pārbaudi un apspriediet to ar savu brokeri.
3. Hipotecējiet savus krājumus - izņemiet tos no sava ielas nosaukuma, lai neļautu īsiem pārdevējiem to aizņemties un pārdot.

Labākais veids, kā pasargāt sevi, ir veikt pats savus pētījumus. Wall Street ignorē daudzus krājumus ar lielu potenciālu. Veicot pats mājas darbus, jums vajadzētu justies daudz drošāk, pieņemot lēmumus. Un, pat ja S & D uzbrūk jūsu krājumiem, jūs labāk varēsit atklāt to kropļojumus un mazāk ticams, ka nonāksit viņu nepatiesu prasību upuros.

Kā noteikt labu pētījumu

Uzdodiet sev šādus jautājumus, lai noskaidrotu laba pētījuma pārskata galvenās iezīmes:

1. Vai ir atruna?

SEC pieprasa, lai visi, kas sniedz informāciju par ieguldījumiem vai konsultācijas, pilnībā atklātu attiecību būtību starp informācijas sniedzēju (pētījumu analītiķi) un uzņēmumu, kas ir ziņojuma priekšmets. Ja nav atrunas, ieguldītājiem ir jāignorē ziņojums.

2. Kāds ir attiecību raksturs?

Investori var iegūt labu informāciju no gabaliem, kurus publicējušas investoru attiecību firmas, brokeru mājas un neatkarīgas pētījumu kompānijas. Izmantojot visus šos avotus, tiks iegūta informācija un perspektīvas, kas var palīdzēt pieņemt labākus lēmumus par ieguldījumiem. Tomēr jums jānovērtē viņu secinājumi, ņemot vērā kompensāciju (ja tāda ir), ko informācijas sniedzējs saņēma par ziņojumu.

Vai Volstrītas analītiķis, kuru pat daļēji kompensē krājuma veiktspēja viņu analīzē, var būt objektīvāks nekā uz maksu balstīta pētījumu firma, kurai maksā nemainīgu ikmēneša likmi bez darbības piemaksas? Atbildi uz šo jautājumu atstāj katra investora lēmums, bet potenciālā ieguldījuma novērtēšanai parasti ir pieejami abi pārskatu veidi. Kompensācijas raksturs sniegs informāciju, kas palīdzēs jums novērtēt ziņojuma objektivitāti.

3. Vai autors ir identificēts un vai ir sniegta kontaktinformācija?

Vispārīgi runājot, ja ziņojumā ir norādīts autora vārds un kontaktinformācija, tā ir laba zīme, jo tas parāda, ka autors lepojas ar ziņojumu un nodrošina ieguldītājiem iespēju sazināties ar autoru, lai iegūtu papildinformāciju.

Likumīgu brokeru firmu pētījumu ziņojumi sākumlapas augšpusē ievieto autora vārdu un kontaktinformāciju. Ja autora vārds netiek norādīts, ieguldītājiem jābūt ļoti skeptiskiem par ziņojuma saturu.

4. Kādas ir autora pilnvaras?

Burti pēc vārda nebūt nenozīmē, ka ziņojuma autors ir labāks analītiķis, bet tie tomēr norāda, ka analītiķis ir veicis papildu pētījumus, lai paplašinātu savas zināšanas par finansēm un ieguldījumiem.

5. Kā tiek lasīts ziņojums?

Ja ziņojumā ir grandiozi vārdi un izsaukuma punkti, uzmanieties. Tas nenozīmē, ka labi analītiķi ir garlaicīgi, bet labi pārskati nav lasāmi kā tabloīda virsraksts. Cienījamais analītiķis nekad neizmanto pārspīlējumus, piemēram, “pārliecinātas lietas” vai “raķetes”, un nekad neieteiktu jums ieķīlāt savu māju, lai iegādātos akciju.

Objektīvie pētījumu pārskati sniedz pamatotus argumentus akciju pirkšanai vai pārdošanai. Galvenie faktori, piemēram, vadības kompetence, konkurences priekšrocības un naudas plūsmas, tiek minēti kā pierādījumi ieteikuma atbalstam.

6. Vai ir kāds ienākumu modelis un mērķa cena ar pamatotiem pieņēmumiem?

Jebkura ieteikuma apakšējā līnija ir ienākumu modelis un mērķa cena. Ir skaidri jānorāda pieņēmumi, uz kuriem balstās ienākumu modelis, lai lasītājs varētu novērtēt, vai šie pieņēmumi ir pamatoti. Mērķa cenai jābalstās uz vērtēšanas rādītājiem, piemēram, cenas un peļņas (P / E) vai cenas un grāmatas (P / B) attiecība, kuras arī balstās uz pamatotiem pieņēmumiem. Ja ziņojumā nav šīs detaļas, parasti ir droši uzskatīt, ka ziņojumam nav pamatota pamata, un tas būtu jāignorē.

7. Vai pastāv pētījumu aprite?

Apņemšanās nodrošināt pastāvīgu pētījumu klāstu (vismaz viens ziņojums ceturksnī vismaz vienu gadu) norāda, ka pastāv pārliecība par uzņēmuma pamata stiprajām pusēm. Šāda veida nodrošinājuma nodrošināšana prasa daudz resursu, tāpēc uzņēmums, kas nodrošina pastāvīgu nodrošinājumu, ir zīme, ka tas likumīgi tic krājuma potenciālam ilgtermiņā.

Tas ir pretstatā vienreizējiem ziņojumiem, kurus izmanto manipulācijām ar krājumiem. Šajos gadījumos domājamās pētniecības firmas pēkšņi izdos “pārskatus” par krājumiem, par kuriem viņi nekad iepriekš nav ziņojuši. Parasti šos ziņojumus var identificēt kā mēģinājumus veikt manipulācijas ar krājumiem, jo ​​tie nesatur likumīga pētījumu ziņojuma atribūtus, kā minēts iepriekš.

Grunts līnija

Negodīga S&D taktika var atstāt investorus rokās. Par laimi, augstas kvalitātes krājumu pārskatus ir salīdzinoši viegli pamanīt, un tos nevajag sajaukt ar krājuma manipulatora dramatiskajām, nepatiesajām pretenzijām. Analizējot krājumus, saglabājiet vēsu un izvairieties no pieķeršanās tiešsaistes hipe. Rūpīgi un objektīvi analizējot iespējamās investīcijas, jūs varat pasargāt sevi no S&D spēlētāju upuriem - un kopumā veikt labākus krājumus.