Ieguldītā kapitāla atdeve (ROIC)
Ieguldītā kapitāla atdeve (ROIC) ir aprēķins, ko izmanto, lai novērtētu uzņēmuma efektivitāti, sadalot tā kontrolē esošo kapitālu rentabliem ieguldījumiem. Ieguldītā kapitāla atdeves koeficients dod priekšstatu par to, cik labi uzņēmums izmanto savu naudu ienākumu gūšanai. Salīdzinot uzņēmuma ieguldītā kapitāla atdevi ar tā vidējām svērtajām kapitāla izmaksām (WACC), atklājas, vai ieguldītais kapitāls tiek izmantots efektīvi. Šis pasākums ir pazīstams arī kā "kapitāla atdeve".
Taustiņu izņemšana
- ROIC ir atdeves summa, ko uzņēmums gūst virs vidējām izmaksām, kuras tas maksā par savu parādu un pamatkapitālu.
- Ieguldītā kapitāla atdevi var izmantot kā etalonu citu uzņēmumu vērtības aprēķināšanai
- Uzņēmums rada vērtību, ja tā ROIC pārsniedz 2%, un iznīcina vērtību, ja mazāka par 2%.
Kā tiek izmantota ieguldītā kapitāla atdeve (ROIC)
ROIC formula ir (tīrie ienākumi - dividendes) / (parāds + pašu kapitāls). ROIC formula tiek aprēķināta, novērtējot saucējā kopējo kapitālu, kas ir uzņēmuma parāda un pašu kapitāla summa. Ir vairāki veidi, kā aprēķināt šo vērtību. Viens ir no kopējiem aktīviem atņemt skaidru naudu un īstermiņa saistības bez procentiem (NIBCL), ieskaitot nodokļu saistības un kreditoru saistības, ja vien uz tām neattiecas procenti vai nodevas.
Vēl viens formulas uzrakstīšanas veids ietver:
ROIC = NOPATInvested Capitalwhere: NOPAT = Neto pamatdarbības peļņa pēc nodokļu nomaksas \ sākas {saskaņots} & \ teksts {ROIC} = \ frac {\ text {NOPAT}} {\ text {Invested Capital}} \\ & \ textbf {kur: } \\ & \ text {NOPAT} = \ text {Neto pamatdarbības peļņa pēc nodokļu nomaksas} \\ \ beigas {saskaņota} ROIC = Ieguldītais kapitālsNOPAT kur: NOPAT = Neto pamatdarbības peļņa pēc nodokļu nomaksas
1:54Ieguldītā kapitāla atdeve (ROIC)
Vēl viena ieguldītā kapitāla aprēķināšanas metode ir uzņēmuma kapitāla uzskaites vērtības pievienošana tā parāda uzskaites vērtībai, pēc tam atņemot aktīvus, kas nedarbojas, ieskaitot naudu un naudas ekvivalentus, tirgojamus vērtspapīrus un pārtraukto darbību aktīvus.
Vēl viens veids, kā aprēķināt ieguldīto kapitālu, ir apgrozāmo līdzekļu iegūšana, no apgrozāmiem līdzekļiem atņemot īstermiņa saistības. Pēc tam jūs iegūstat bezskaidras naudas apgrozāmo kapitālu, atņemot skaidru naudu no tikko aprēķinātās apgrozāmā kapitāla vērtības. Visbeidzot, bezskaidras naudas apgrozāmie līdzekļi tiek pievienoti uzņēmuma pamatlīdzekļiem, kas pazīstami arī kā ilgtermiņa vai ilgtermiņa aktīvi.
ROIC, kas pārsniedz kapitāla izmaksas, nozīmē, ka uzņēmums ir veselīgs un augošs, savukārt ROIC, kas ir zemāks par kapitāla izmaksām, liecina par neilgtspējīgu uzņēmējdarbības modeli.
Īpaši apsvērumi
Vērtību skaitītājā var aprēķināt arī vairākos veidos. Vienkāršākais veids ir no uzņēmuma neto ienākumiem atskaitīt dividendes.
No otras puses, tāpēc, ka uzņēmums, iespējams, ir guvis labumu no vienreizēja ienākumu avota, kas nav saistīts ar tā pamatdarbību, piemēram, pēkšņa ārvalstu valūtas kursa svārstību dēļ, bieži vien ir vēlams aplūkot tīro darbības peļņu pēc nodokļiem (NOPAT ).
NOPAT aprēķina, koriģējot pamatdarbības peļņu nodokļiem: (pamatdarbības peļņa) * (1 - efektīvā nodokļu likme). Darbības peļņu sauc arī par peļņu pirms procentiem un nodokļiem (EBIT). Daudzi uzņēmumi deklarēs faktiskās nodokļu likmes par ceturksni vai fiskālo gadu peļņas izlaidumos, bet ne visi.
Prasības par ieguldītā kapitāla atdevi (ROIC)
ROIC vienmēr tiek aprēķināta procentos un parasti tiek izteikta kā gada vērtība vai 12 mēnešu beigu vērtība. Tas ir jāsalīdzina ar uzņēmuma kapitāla izmaksām, lai noteiktu, vai uzņēmums rada vērtību.
Ja ROIC ir lielāka par uzņēmuma vidējām svērtajām kapitāla izmaksām (WACC), tiek veidotas visizplatītākās kapitāla metrikas izmaksas, vērtība, un šie uzņēmumi veiks tirdzniecību ar piemaksu. Kopīgs etalons vērtības radīšanas pierādījumiem ir atdeve, kas pārsniedz 2% no firmas kapitāla izmaksām.
Ja uzņēmuma ROIC ir mazāks par 2%, tas tiek uzskatīts par vērtības iznīcinātāju. Daži uzņēmumi darbojas ar nulles atdeves līmeni, un, lai arī tie, iespējams, nesagrauj vērtību, šiem uzņēmumiem nav liekā kapitāla, lai ieguldītu nākotnē izaugsmē.
ROIC ir viens no vissvarīgākajiem un informatīvākajiem vērtēšanas rādītājiem. Tomēr dažām nozarēm tas ir daudz svarīgāk nekā citām, jo uzņēmumi, kas darbojas naftas ieguves platformās vai ražo pusvadītājus, iegulda kapitālu daudz intensīvāk nekā tie, kuriem vajadzīgs mazāk aprīkojuma.
Ieguldītā kapitāla atdeves ierobežojumi (ROIC)
Šīs metrikas mīnuss ir tas, ka tas neko nepasaka par to, kurš uzņēmējdarbības segments rada vērtību. Ja aprēķinu veicat, pamatojoties uz neto ienākumiem (atskaitot dividendes), nevis NOPAT, rezultāts var būt vēl necaurspīdīgāks, jo iespējams, ka atdeve rodas no viena vienreizēja notikuma.
ROIC nodrošina nepieciešamo kontekstu citām metrikām, piemēram, P / E attiecībai. Aplūkojot atsevišķi, P / E attiecība varētu domāt, ka uzņēmums ir pārdots, bet samazinājums varētu būt saistīts ar faktu, ka uzņēmums vairs nerada vērtību akcionāriem ar tādu pašu ātrumu vai vispār. No otras puses, uzņēmumi, kas pastāvīgi rada paaugstinātu atdevi no ieguldītā kapitāla, iespējams, ir pelnījuši tirdzniecību ar piemaksu citiem akcijām, pat ja to P / E rādītāji šķiet pārmērīgi augsti.
Piemērs, kā izmantot ieguldītā kapitāla atdevi (ROIC)
Target Corp. (TGT) 2018. gada ceturtā ceturkšņa peļņas izlaidumā uzņēmums aprēķina savu 12 mēnešu sākuma ROIC, parādot komponentus, kas tiek ņemti vērā aprēķinā:
| (Visas vērtības miljonos ASV dolāru) | TTM 2/3/18 | TTM 1/28/17 |
| Peļņa no darbības turpināšanas pirms procentu izdevumiem un ienākuma nodokļiem | 4, 312 | 4, 969 |
| + Operatīvās nomas procenti * | 80 | 71 |
| - Ienākuma nodoklis | 864 | 1, 648 |
| Neto peļņa pēc nodokļiem | 3, 528 | 3, 392 |
| Ilgtermiņa parāda un citu aizņēmumu pašreizējā daļa | 270 | 1, 718 |
| + Ilgtermiņa parāda daļa | 11, 317 | 11, 031 |
| + Akciju kapitāls | 11 709 | 10, 953 |
| + Kapitalizētas operatīvās nomas saistības * | 1, 339 | 1, 187 |
| - nauda un tās ekvivalenti | 2643 | 2, 512 |
| - pārtraukto darbību neto aktīvi | 2 | 62. lpp |
| Ieguldītais kapitāls | 21, 990 | 22, 315 |
| Vidējais ieguldītais kapitāls | 22, 152 | 22, 608 |
| Pēc nodokļu nomaksas par ieguldīto kapitālu | 15, 9% | 15, 0% |
Tas sākas ar ienākumiem no darbības turpināšanas pirms procentu izdevumiem un ienākuma nodokļiem, pievieno operatīvās nomas procentus, pēc tam atņem ienākuma nodokļus, iegūstot tīro peļņu pēc nodokļiem 3, 5 miljardu USD apmērā: tas ir skaitītājs. Tālāk tas pieskaita pašreizējo ilgtermiņa parāda un citu aizņēmumu daļu, ilgtermiņa parāda ilgtermiņa daļu, pašu kapitālu un kapitalizētās operatīvās nomas saistības.
Pēc tam no tā tiek atņemta nauda un naudas ekvivalenti un pārtraukto darbību neto aktīvi, iegūstot ieguldīto kapitālu 22, 2 miljardu USD vērtībā. Vidēji aprēķinot to ar ieguldīto kapitālu no iepriekšējā gada perioda beigām (22, 3 miljardi USD), jūs saņemat saucēju - 22, 2 miljardus USD. Iegūtā kapitāla peļņa pēc nodokļu nomaksas ir 15, 9%. Uzņēmums palielinājumu iepriekšējos 12 mēnešos galvenokārt attiecināja uz nodokļu rēķina, kas pieņemts 2017. gada beigās, ietekmi.
Šo aprēķinu būtu bijis grūti iegūt tikai no peļņas vai zaudējumu aprēķina un bilances, jo atzīmētās vērtības ir iekļautas papildinājumā. Šī iemesla dēļ aprēķināt ROIC var būt sarežģīti, taču, lai novērtētu uzņēmuma efektivitāti kapitāla piesaistīšanā, ir vērts iegūt skaitli par ballpark.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.