Dzīvojamo māju hipotēku nodrošināta drošība (RMBS)
Dzīvojamo māju hipotēku nodrošināti vērtspapīri (RMBS) ir vērtspapīri, kas balstīti uz parādiem (līdzīgi kā obligācijai) un ko nodrošina ar procentiem, kas samaksāti par aizdevumiem rezidencēm. Procenti par aizdevumiem, piemēram, hipotēkām, mājokļa aizdevumiem un paaugstināta riska hipotēkām, tiek uzskatīti par kaut ko ar salīdzinoši zemu saistību neizpildes līmeni un salīdzinoši augstu procentu likmi, jo ir liels pieprasījums pēc īpašumtiesībām uz personīgu vai ģimenes dzīvesvietu . Investoriem šāda veida vērtspapīri arī vēlas būt pasargātiem no saistību neizpildes riska, kas raksturīgs atsevišķiem šāda veida aizdevumiem. Šo risku mazina, apvienojot daudzus šādus aizdevumus, lai samazinātu individuāla saistību neizpildes risku.
Taustiņu izņemšana
- Dzīvojamo māju hipotēku nodrošinātā drošība (RMBS) ir līdzīga obligācijai, kas tiek izmaksāta, pamatojoties uz maksājumiem no daudzām individuālām hipotēkām.
- RMBS var palielināt peļņu un samazināt risku ieguldītājiem.
- RMBS var radīt arī lielu sistēmisku risku, ja tā nav pareizi strukturēta.
- Daudzu vāji izstrādātu RMBS emisija veicināja 2008. gada finanšu krīzi.
Kā darbojas dzīvojamo māju hipotēku nodrošinātā drošība (RMBS)
Dzīvojamo māju hipotēku nodrošinājumu veido viens no diviem avotiem: valdības aģentūra, piemēram, Federālā Nacionālā hipotēku asociācija (Fannie Mae) un Federālā mājas aizdevuma hipotēku korporācija (Freddie Mac), vai arī ieguldījumu aģentūra, kas nav aģentūra. . Vispirms šie uzņēmumi pārdod vai kontrolē lielu skaitu mājokļu kredītu. Tālāk viņi lielu skaitu iesaiņo vienā aizdevumu fondā. Visbeidzot, šie uzņēmumi galvenokārt pārdod obligācijas, kuras nodrošina šis aizdevumu kopums.
Maksājumi par šiem aizdevumiem tiek veikti caur investoriem, kas iegādājās šajā fondā, un viņu saņemtās procentu likmes ir labākas nekā tipiskās ASV valdības nodrošinātās obligācijas. Izdevējas iestādes ietur maksu par kopfonda pārvaldību, un šo hipotēku saistību neizpildes riskus dala gan emitenti, gan ieguldītāji. Tā kā katrs no šiem aizdevumiem ir maza daļa no lielāka, savākta aizdevumu kopuma, jebkura no šiem aizdevumiem saistību neizpilde mazāk ietekmē ieguldītājus nekā tad, ja viņi ieguldītu kādu no šiem aizdevumiem individuāli.
RMBS priekšrocības un trūkumi
RMBS uzbūvei ir tāda priekšrocība, ka tā nodrošina mazāku risku un lielāku ienesīgumu investoriem. Tas arī ļauj emitentiem iegūt vairāk naudas rezervēm, pret kurām tās var ņemt vairāk aizdevumu. Tas savukārt padara investīciju kapitālu pieejamu uzņēmumu īpašniekiem un uzņēmējiem.
Kā to efektivitātes un ieguvuma rādītāju var atzīmēt, ka lielākā RMBS investoru kategorija ir dzīvības apdrošināšanas sabiedrības. Šīs iestādes gūst labumu no tā, ka tām ir efektīvs veids, kā ieguldīt miljardiem dolāru ieguldījumos ar augstākām procentu likmēm nekā valdības obligācijās, vienlaikus uzņemoties pieņemamu risku.
RMBS var saturēt dažādu veidu hipotēkas. Vērtspapīros var būt visi viena veida hipotēkas vai dažādu veidu sajaukums. Tās var ietvert hipotēkas ar fiksētām likmēm, mainīgām likmēm, regulējamām likmēm un hipotēkas ar atšķirīgu kredītkvalitāti, ieskaitot primāros un paaugstināta riska aizdevumus. Šī dažādība palīdz mazināt saistību neizpildes risku.
Visu RMBS kā ieguldījumu veida sarežģītība rada dažus grūti nosakāmus trūkumus. Pirmais ir sistēmisks risks vai risks, ka finanšu sistēmas stress varētu vienādi ietekmēt visas investīcijas portfelī, kas ir RMBS pamatā. Šis risks bija redzams 2008. gada finanšu krīzē. Otrais ir tas, ka tāpēc, ka investori ir vairāk attālinājušies no individuāliem hipotēku īpašniekiem, viņiem ir mazāka loma viņu panākumos. Lai gan vēsturiskās saistību neizpildes likmes svārstījās ap diviem procentiem, 2009. gadā šī likme bija gandrīz pieci procenti. Desmit gadus vēlāk šis risks ieguldītājiem šķiet maz satraucošs, jo saistību neizpildes likme bija zem viena procenta.
Ieguldījumi mājokļu hipotēku nodrošinājumos
Ieguldījums mājokļa hipotēkā nodrošinātā vērtspapīrā var pakļaut ieguldītāju priekšapmaksas un kredītriskam. Priekšapmaksas risks ir risks, ka hipotēkas īpašnieks atmaksās hipotēku pirms tā termiņa beigām, kas samazina procentu summu, kuru ieguldītājs citādi būtu saņēmis. Šajā ziņā priekšapmaksa ir maksājums, kas pārsniedz plānoto pamatsummu. Šī situācija var rasties, ja pašreizējā tirgus procentu likme nokrītas zem hipotēkas procentu likmes, jo māju īpašnieks, visticamāk, refinansē hipotēku.
Dzīvojamos ar hipotēku nodrošinātos vērtspapīrus finanšu iestādes, piemēram, apdrošināšanas sabiedrības, izmanto to naudas plūsmas īpatnību un salīdzinoši ilgā mūža dēļ, kas var kompensēt apdrošināšanas sabiedrību ilgtermiņa saistības. Turklāt mājokļu hipotēku nodrošinātu vērtspapīru pircējiem bieži ir ieguldījums to veidošanā, tāpēc tos var unikāli pielāgot, lai kompensētu saistības vai, piemēram, lai piemērotu citas investora izvēles attiecībā uz risku, atdevi un naudas plūsmas laiku.