Puertorikāņu parādu krīzes pirmsākumi

Divus gadus ilgā sāgā ASV Puertoriko teritorija ir veikusi daudzus mēģinājumus samazināt savu parādu nastu un glābt ekonomiku. Tomēr tas izrādījās neveiksmīgs, un gubernators Ricardo Rossello maija sākumā pārcēla krīzi uz bankrota tiesas formu. Ar vairāk nekā 70 miljardiem USD obligāciju saistībām un 49 miljardiem USD nefondētu pensiju, šī ir lielākā valdība, kas ASV vēsturē meklē bankrotu.

Martā prezidents ierosināja jaunu darījumu, lai pārstrukturētu premjerministra kompānijas Puerto Rico Electric Power Authority (PREPA) parādu, kas veido 9 miljardus USD jeb gandrīz 13% no kopējā nenomaksātā obligāciju parāda. Kamēr Rosello plānu atbalstīja federālā uzraudzības padome (kuru pagājušajā gadā iecēla toreizējais prezidents Obama) virzīties Puertoriko no šī parāda slazda, pret to iebilda kreditori.

"Tas ietekmē plašākas pārstrukturēšanas sarunas, kuras plāno veikt Puertoriko. Tāpēc mēs esam ļoti nobažījušies par to, kas notiek sagatavošanā. Mēs esam ļoti nobažījušies par iespēju, ka šis darījums sabruks, " Houlihan Lokey's Stīvens Spensers, kreditoru Franklina padomnieks. Tajā laikā sacīja konsultanti Inc. un Oppenheimer Funds Inc.

Salas teritorijai līdz 1. maijam bija jāvienojas par vienošanos ar tās kreditoriem, kurā beidzās tiesas piešķirtais uzturēšanās laiks un ļaus kreditoriem iesniegt prasību tiesā. 2. maijā vairāki kreditori iesniedza prasību. Jaunākās tendences ir tādas, ka ASV tiesnesis iesaldēja 16 miljonu dolāru maksājumu, kas jāveic 1. jūnijā, lai kreditoriem dotu iespēju tiesāties ar prasījumiem pret līdzekļiem.

Raugoties perspektīvā, Puertoriko parādā esošā nauda ir gandrīz 70% no teritorijas iekšzemes kopprodukta (IKP). Salīdzinājumam - ASV štatu vidējā parāda attiecība pret IKP ir 17%. Teritorijas pieaugošais parāds apvienojumā ar ekonomikas vājināšanos izraisīja trīs galveno kredītreitingu aģentūru 2014. gadā samazinātu Puertoriko parādu līdz neinvestīciju pakāpei, kas pazīstams arī kā nevēlamā statuss. Šī pazemināšana izraisīja paātrināšanas klauzulas piemērošanu daudziem teritorijas kreditoriem; šādā gadījumā pamatsummas un procentu maksājumi par parādu pienāk daudz ātrāk. Diemžēl Puertoriko ieņēmumi ir nepietiekami, lai samaksātu parādu saskaņā ar sākotnējo grafiku, daudz mazāk - paātrinātais grafiks.

Pagājušajā gadā Tonija un Pulicera balvas laureāta Hamiltona prāts Lin-Manuels Miranda pagājušajā nedēļā šovakar parādījās kopā ar Džonu Oliveru, lai pievērstu uzmanību Puertoriko finanšu krīzei. Viņš raps, "Cerot uz Dievu, Džona Olivera komiskā disertācija rezonē ar Kongresu, kas mūs nonāca šajā situācijā, līdz ar pašnāvības nodokļu atvieglojumu deklarācijām .." Mākslinieks pat jokoja, ka viņš labprāt uzstāsies Paula Raiena mājā viņa vecāku dzimtā zeme.

Izcelsme

Puertorikāņu parādu krīzei ir daudz cēloņu. Īpaši svarīgi ir tas, ka ieguldītāji Puertorikānas pašvaldību obligācijās gadiem ilgi ir saņēmuši labvēlīgu nodokļu režīmu. Obligāciju investori no visām 50 valstīm ir izmantojuši šo priekšrocību, iegādājoties Puertoriko obligācijas. Kad valdība emitē obligācijas, tā faktiski aizdod naudu obligāciju turētājiem ar procentiem. Lielā mērā šo nodokļu priekšrocību mudināts, Puertoriko emitēja pārāk lielu obligāciju parādu un sāka paļauties uz aizņemtajiem līdzekļiem no obligāciju emisijas, lai līdzsvarotu savu budžetu.

Ekonomikas samazināšanās Puertoriko gadu laikā ir palielinājusi budžeta deficītu. Mazā sala ir slikti aprīkota preču ražošanai un ražošanai. Tās ekonomiku gadu desmitiem ilgi uzturēja tehnoloģiju un uz pakalpojumiem orientēti uzņēmumi, kas salā atradās labvēlīgā nodokļu režīma dēļ. Daudzas Puertoriko nodokļu priekšrocības tomēr bija īslaicīgas. ASV nodokļu kodekss pieprasīja, lai šīm priekšrocībām laika gaitā būtu beidzies derīgums. Kad tas sāka notikt, uzņēmumi aizbēga no salas, iztēlojot tās ekonomiku.

Salīdzinot ar citiem štatiem un teritorijām, Puertoriko izdevumi sociālajām programmām ir nesamērīgi augsti. Lielākā daļa salas iedzīvotāju saņem Medicare vai Medicaid. Augsts nabadzības līmenis Puertoriko vienmēr nozīmē, ka liela daļa tās iedzīvotāju meklē labklājību un citus valdības pabalstus. Jautājumu vēl vairāk sajauc tas, ka Puertoriko saņem daudz mazāk federālo dolāru, lai palīdzētu sociālajiem izdevumiem, nekā štatos ar salīdzināmu iedzīvotāju skaitu.

Puertoriko jau kopš 2005. gada zaudē iedzīvotājus. Arī salas iedzīvotāji noveco. Šie kombinētie faktori ir ievērojami samazinājuši tā nodokļu bāzi; teritorija ir ne tikai palielinājusies parāds 21. gadsimtā, bet tai ir arī mazāk ienākumu, kas ienāk šī parāda samaksai.

Puertorikāņu obligāciju uzplaukums

Džonsa-Šafota 1917. gada likums piešķīra ASV pilsonību Puertoriko iedzīvotājiem. Tas arī izklāsta vairākus nosacījumus, kas nosaka teritorijas attiecības ar kontinentālo ASV daļu. Viens no šiem noteikumiem attiecās uz Puertorikāņu pašvaldību obligācijām un veidu, kādā pret tām izturēsies savādāk nekā valstu emitētās obligācijas.

Procentu ienākumi par lielāko daļu pašvaldību obligāciju tiek aplikti ar nodokļiem dažādos valdības līmeņos, ieskaitot federālo, pavalsts un vietējo. Primārais izņēmums ir gadījums, kad ieguldītājs iegādājas obligāciju, kuru emitējusi viņa dzīvesvietas valsts, piemēram, florīdietis pērk Floridas pašvaldības obligāciju. Džounss-Šafrots atbrīvoja Puertoriko pašvaldību pašvaldību obligācijas no visiem trim nodokļu līmeņiem; Rezultātā visu 50 štatu un citu ASV teritoriju iedzīvotāji varēja ieguldīt Puertoriko obligācijās, nemaksājot procentus par ienākumiem.

Nepārsteidzoši, ka investīciju dolāri sāka ieplūst Puerto Rikas valdības obligācijās. Tas daudzu gadu desmitu laikā neradīja lielas problēmas. Tomēr 1970. gados teritorijas valdība sāka izmantot obligāciju investīciju naudu, lai līdzsvarotu savu budžetu, neskatoties uz to, ka tie bija aizņemti līdzekļi, nevis faktiski ieņēmumi. Šīs prakses rezultātā ātri uzkrājās parāds - procentu maksājumi, par kuriem Puertoriko sedza vēl lielāka parāda emitēšanu. Rezultātā izveidotā parāda sniega bumba veido lielu daļu no teritorijas pašreizējās krīzes.

Puertoriko nodokļu priekšrocību izzušana

Atšķirībā no vairuma ASV štatu, Puertoriko vēsturē nekad nav uzturējis spēcīgu ekonomiku preču ražošanas vai ražošanas dēļ. Teritorijas attālais novietojums, niecīgā zemes platība un dabas resursu trūkums liedza tai iespēju attīstīt spēcīgu ražošanas bāzi. Kādu laiku Puertoriko bija kaut kas cits, lai virzītu savu ekonomiku. Federālā valdība radīja stimulu uzņēmumiem tur atrasties, izveidojot uzņēmumu ienākuma nodokļa atbrīvojumus. Tas bija īpaši pievilcīgi uz tehnoloģijām un pakalpojumiem orientētiem uzņēmumiem, kuriem Puertoriko attālā atrašanās vieta un resursu deficīts radīja dažas problēmas.

Šīs nodokļu priekšrocības tomēr nebija pastāvīgas. Laika gaitā to termiņš beidzās, daudzi uzņēmumi izvēlējās pārtraukt savu Puertoriko klātbūtni. Rezultātā radītais ekonomiskais kritums bija līdzvērtīgs tam, ko Detroita piedzīvoja Lielā trīs auto krišanas tumšākajās dienās. Samazināta uzņēmumu klātbūtne izraisīja IKP samazināšanos, pasliktinot salas parāda un IKP attiecību un apsteidzot tās kredītvērtējuma pazemināšanos.

Nomācoši sociālie tēriņi

Vairāk nekā 60% Puerto Ricans saņem Medicare vai Medicaid. Tomēr, salīdzinot ar citām valstīm, kurās ir augsts nabadzīgo iedzīvotāju īpatsvars, piemēram, Misisipi, Puertoriko saņem nelielu daļu no federālajiem līdzekļiem, lai palīdzētu sociālajiem izdevumiem. Rezultātā teritorijai ir jāpiešķir liels budžets, lai piešķirtu naudu šīm programmām, kā arī labklājības un citas drošības tīkla iniciatīvas trūkumcietējiem. Dažu pēdējo gadu desmitu laikā nodokļu ieņēmumu samazināšanās un pieaugošais parāds citās teritorijās ir piespiedis Puertoriko aizņemties naudu, lai saglabātu tās Medicaid programmas maksātspēju.

Vēl viena nopietna problēma rodas no Puertoriko nepietiekami finansētā sociālās drošības tīkla. Tā kā tik daudzi teritorijas iedzīvotāji saņem valdības palīdzību, lai apmaksātu veselības aprūpi, pakalpojumu sniedzēji pastāvīgi cīnās, un viņu darbiniekiem ir nepietiekama samaksa, salīdzinot ar vienaudžiem kontinentālajā daļā. Tā rezultātā daudzi Puertoriko visprasmīgākie veselības aprūpes darbinieki ir izvēlējušies vairāk ienesīgu darbu citās ASV daļās.

Iedzīvotāju skaita samazināšanās

Puertoriko iedzīvotāju maksimālā robeža 2005. gadā bija 3, 91 miljons. ASV tautas skaitīšanas 2012. gada aprēķins ziņo, ka septiņu gadu laikā sala zaudēja vairāk nekā 150 000 iedzīvotāju. 2015. gada Pew pētījumu pētījumā tika lēsts, ka laikā no 2011. līdz 2013. gadam Puertoriko neto iedzīvotāju skaits samazinājās par 50 000 cilvēku gadā. Pateicoties labākām ekonomiskajām iespējām un zemām aviobiļetēm un pārvietošanās izmaksām, Puertorikāņi pārvietojas uz cietzemi droves dēļ.

Turklāt iedzīvotāji, kurus Puertoriko ir izdevies saglabāt, strauji noveco. Iedzīvotāju novecošanās nozīmē mazākus nodokļu ieņēmumus un lielākus izdevumus. Kad Puertorikāņu iedzīvotājs noveco no darbaspēka, valdība ne tikai zaudē nodokļu ieņēmumus no saviem ienākumiem, bet arī vecāka gadagājuma cilvēku lielā nabadzības dēļ tai bieži ir jātērē nauda šim iedzīvotājam sociālās labklājības veidā. .

Grunts līnija

Lai arī šī ir bankrota lieta praktiskā nozīmē, to oficiāli nesauks, jo Puertoriko ir aizliegts izmantot 9. nodaļu - parasto bankrota nodaļu. Tā vietā tā lūgs atvieglojumus saskaņā ar Puertoriko Pārraudzības, vadības un ekonomiskās stabilitātes likumu (PROMESA) - jaunu federālo likumu par maksātnespējīgām teritoriālajām valdībām, raksta New York Times.