Kārtības aizsardzības noteikums
Pasūtījumu aizsardzības noteikums ir viens no Nacionālās tirgus sistēmas regulēšanas noteikumiem. Šis noteikums ir paredzēts, lai nodrošinātu, ka ieguldītāji saņem izpildes cenu, kas ir līdzvērtīga tai, kas tiek kotēta jebkurā citā biržā, kurā tiek tirgots vērtspapīrs. Šis noteikums izslēdz iespēju, ka rīkojumi tiek tirgoti, kas nozīmē, ka tie tiek izpildīti par zemu cenu.
Rīkojumu aizsardzības noteikums pieprasa, lai katra birža izstrādā un ievieš politikas, lai nodrošinātu konsekventu cenu kotēšanu visiem NMS akcijām, ieskaitot lielākās biržas akcijas, kā arī daudzus ārpusbiržas (OTC) krājumus. Kārtības aizsardzības likuma noteikums ir pazīstams arī kā “611. noteikums” vai “tirdzniecības kārtulis”.
PĀRBAUDE Kārtības aizsardzības noteikums
Rīkojumu aizsardzības noteikums, tāpat kā Regula NMS kopumā, tika ieviests, lai padarītu finanšu tirgus likvīdus un pārredzamus. Pirms regulas pieņemšanas pastāvošie "savstarpējās tirdzniecības" noteikumi neaizsargāja investorus vienmēr. Īpaši tas attiecās uz limita darījumiem, kur ieguldītāji dažkārt iegūtu zemākas cenas nekā tie, kas tiek kotēti citā biržā.
Noteikuma mērķis ir vispārīgi aizsargāt noteikta vērtspapīra kotācijas, lai visi tirgus dalībnieki varētu saņemt vislabāko iespējamo izpildes cenu rīkojumiem, kurus var izpildīt nekavējoties. Regulu NMS 2005. gadā pieņēma Vērtspapīru un biržas komisija (SEC).
Pasūtījumu aizsardzības noteikums arī noteica valsts labāko cenu un piedāvājumu (NBBO) prasību, kas pilnvaro brokerus virzīt pasūtījumus uz vietām, kas piedāvā vislabāko cenu.
Kārtības aizsardzības likuma kritika
Kritika par Kārtības aizsardzības likuma efektivitāti ir parādījusies gados pēc tā pieņemšanas. Šajās kritikās ir iekļauta zināma pārliecība, ka noteikums veicināja pārmērīgu sadrumstalotību tirdzniecības vietās. Tika domāts, ka tas ir palielinājis tirgus sarežģītību un savienojuma izmaksas tirgus dalībniekiem. Piemēram, tirdzniecības ierobežojumi var piespiest tirgus dalībniekus virzīt pasūtījumus uz apgaismotām vietām, ar kurām viņi citādi neveic uzņēmējdarbību.
Vēl viena noteikuma kritika ir tāda, ka tas, iespējams, netieši ir izraisījis tumšās tirdzniecības pieaugumu - praksi, kad krājumus pērk un pārdod tādā veidā, ka tas būtiski neietekmē tirgu. Tas ir attiecināms uz ierobežojumiem, kas konkurencei ir noteikti starp apgaismotajām vietām, izvēloties, pamatojoties uz to ātrumu un maksām, nevis stabilitāti un likviditāti.
Kritiķi ir minējuši arī pasūtījumu aizsardzības noteikumu, kas potenciāli nodara kaitējumu institucionālajiem ieguldītājiem, kuriem jāveic liela apjoma darījumi, bet kuri ir spiesti piekļūt maza apjoma kotācijām. Tā rezultātā īstermiņa patentētu tirgotāju darbība tiek pārtraukta institucionālo investoru tirdzniecības nodomiem.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.