Kas ir izvēles naudas iespējas?

Naudas izteiksmē, naudā un ārpus tās attiecas uz naudas daudzumu, opciju tirdzniecības aspektu, kam ir būtiska ietekme. Šis raksts aptver opciju novērtēšanas pamatjēdzienus, kas ir svarīgi, lai saprastu naudas samaksu.

Opcijas cenu veidošanas elementi

Tipisks opcijas piedāvājums satur šādu informāciju:

• Pamata aktīva nosaukums, ti, akcijas vai līgumi
• Derīguma termiņš - ti, decembris
• Streika cena - ti, 400
• Klase - ti, zvana

Vēl viens svarīgs elements ir opcijas prēmija, kas ir naudas summa, ko opcijas pircējs maksā pārdevējam par tiesībām izmantot opciju, bet ne par pienākumu. To nevajadzētu sajaukt ar standarta cenu, kas ir cena, par kuru var izmantot īpašu izvēles līgumu.

Iepriekš minētie elementi darbojas kopā, lai noteiktu iespējas līguma izdevīgumu - aprakstu opcijas patiesajai vērtībai, kas ir saistīta ar tā pārdošanas cenu, kā arī ar bāzes aktīva cenu. (Plašāku informāciju par opciju tirdzniecības pamatiem skatiet mūsu Essential Opciju tirdzniecības rokasgrāmatā .)

Patiesā un laika vērtība

Opcijas prēmija tiek sadalīta divās daļās: patiesā vērtība un spekulatīvā vai laika vērtība. Patiesā vērtība ir vienkāršs aprēķins - opcijas tirgus cena, no kuras atskaitīta sākotnējā cena -, kas atspoguļo peļņu, kuru opcijas turētājs iegrāmatotu, ja viņš vai viņa izmantotu iespēju, piegādātu pamatā esošo aktīvu un pārdotu to pašreizējā tirgū. . Laika vērtību aprēķina, no opcijas prēmijas atņemot opcijas patieso vērtību.

Naudas iespējas

Piemēram, pieņemsim, ka ir septembris, un Patam ir ilgs (viņam pieder) ABC 400. decembra zvana opcija. Opcijas pašreizējā prēmija ir 28, un ABC pašlaik tirgojas ar 420. Opcijas patiesā vērtība būtu 20 (tirgus cena 420 - standarta cena 400 = 20). Tāpēc opcijas prēmiju 28 veido 20 USD patiesā vērtība un 8 USD laika vērtība (opcijas prēmija 28 - patiesā vērtība 20 = 8).

Pata iespēja ir naudā. Iespēja par naudu ir opcija, kurai ir patiesa vērtība. Runājot par pirkšanas iespēju, tā ir opcija, kuras cena ir zemāka par pašreizējo tirgus cenu. Patam būtu visizdevīgāk pārdot savu pirkšanas iespēju, jo viņa par akciju saņemtu vairāk par USD 8, nekā veicot piegādi un pārdodot akcijas atklātā tirgū.

Iespējas, kas paredzētas naudas iemaksai, piedāvā tirgotājiem izdevīgas iespējas. Piemēram, pērkot dziļas naudas pirkšanas iespēju, dolāru izteiksmē var iegūt tādu pašu peļņas iespēju kā faktiskā krājuma pirkšanai, bet ar mazākām kapitālieguldījumiem. Tas nozīmē daudz lielāku atdevi. Pārdodot ienākošos naudas zvanus, tirgotājam tiek dota iespēja nekavējoties gūt nelielu peļņu, nevis gaidīt, kamēr bāzes vērtspapīri tiek pārdoti. Tas var būt izdevīgi arī tad, ja šķiet, ka garš krājums ir pārpirkts, jo nepastāvības palielināšanās dēļ palielinātu patieso vērtību un bieži arī laika vērtību.

Bezskaidras naudas iespējas

Atgriežoties pie mūsu piemēra, ja Pātam būtu garš 400. gada decembra ABC pārdošanas iespējas līgums ar pašreizējo piemaksu 5 un ja ABC pašreizējā tirgus cena būtu 420, tad viņai nebūtu patiesās vērtības (visa prēmija tiktu uzskatīta par laika vērtību), un opcijai nebūtu naudas. Iepirkšanās iespēja, kurai nav naudas, ir opcija, kuras cena ir zemāka par pašreizējo tirgus cenu.

Pirkšanas iespējas līguma patieso vērtību nosaka, tirgus vērtību atņemot no standarta cenas (standarta cena 400 - tirgus vērtība 420 = -20). Intuitīvi tas izskatās tā, it kā patiesā vērtība būtu negatīva, bet šajā scenārijā patiesā vērtība nekad nevar būt zemāka par nulli.

Naudas iespējas

Trešais scenārijs būtu tad, ja pašreizējā ABC tirgus cena būtu 400. Tādā gadījumā gan pirkšanas, gan pārdošanas opcijas būtu par naudu, un abu patiesā vērtība būtu nulle, jo tūlītēja abu iespēju izmantošana neizraisītu. radīt jebkādu peļņu. Tomēr tas nenozīmē, ka opcijām nav vērtības, jo tām joprojām var būt laika vērtība.

Laika vērtības nozīme

Laika vērtība ir galvenais iemesls, kāpēc iespējas tiek maz izmantotas, bet gan akciju vai līgumu slēgšana, ieskaits, segšana un pārdošana ir ievērojama summa. Mūsu piemērā Pats būtu palielinājis savu peļņu par 40% (USD 8 / USD 20), pārdodot savu pirkšanas iespēju, nevis pieņemot akciju piegādi un pārdodot akcijas. 8 USD sedz spekulācijas, kas pastāv attiecībā uz ABC cenu no septembra līdz termiņa beigām decembrī.

Tirgus nosaka šo prēmijas daļu, bet tas nav nejaušs novērtējums. Iespējas laika laika vērtības noteikšanā tiek ņemti vērā daudzi faktori. Piemēram, Black-Scholes opcijas cenu noteikšanas modelis ir atkarīgs no piecu atsevišķu faktoru mijiedarbības:

1. Pamata aktīva cena
2. Iespējas cena
3. Pamata aktīva standartnovirze
4. Laiks līdz derīguma termiņa beigām
5. Bezriska likme

(Papildinformāciju skatiet Laika vērtības nozīme opciju tirdzniecībā .)

Grunts līnija

Izpratne par iespēju vērtēšanas pamatiem ir daļēji zinātne un daļēji māksla. Ir svarīgi saprast, no kurienes nāk peļņa un ko tā pārstāv, lai palielinātu opciju tirdzniecības atdevi.