Sākuma krusts: kā tiek noteiktas Nasdaq akciju cenas

Nasdaq ir datorizēts tirgus laukums, kurā akcijas tiek tirgotas no plkst. 9.30 līdz 16.00 pēc Austrumu laika. Lai gan regulārā tirdzniecība katru darba dienu apstājas plkst. 16:00, biznesa pasaule to nedara. Uzņēmumi bieži vien nogaida, līdz dienas laikā, kad akciju tirgus tiks slēgts, paziņos par dažādiem jaunumiem, piemēram, uzņēmumu ienākumiem, apvienošanos, pārņemšanu, darbinieku skaita samazināšanu un galvenā personāla maiņu. Tāpat ģeopolitiski notikumi, dabas katastrofas un cita veida tirgus virzība var notikt jebkurā dienas vai nakts laikā.

Korporatīvās ziņas un citi notikumi rada informāciju, kas bieži liek investoriem mainīt savu attieksmi pret uzņēmumiem, sektoriem vai finanšu tirgus segmentiem. Labās ziņas liek investoriem vēlēties piederēt dažādiem akcijām un paaugstina cenas, savukārt sliktajām ziņām ir tieši pretējs efekts.

Investori savukārt rīkojumus pirkt un pārdot veic pēc tam, kad tirgus ir slēgts uz dienu un pirms tas tiek atvērts uzņēmējdarbībai no rīta. Tas rada nepieciešamību Nasdaq ņemt vērā jaunumus un no tā izrietošo pieprasījumu pirkt un pārdot vērtspapīru cenās, kad akciju tirgus atsāk uzņēmējdarbību. Attiecīgi iepriekšējās dienas noslēguma cenas nav vienādas ar nākamās dienas sākuma cenām.

Lai iestatītu cenas tirdzniecības pieprasījumiem, kuriem nepieciešama sākuma cena, Nasdaq izmanto procesu, kas pazīstams kā “atvēršanas krusts”.

Kā tiek noteiktas sākuma cenas

Sākuma krusta cenas tiek noteiktas, izmantojot izsoles procesu, pircējiem un pārdevējiem piedāvājumus un pretpiedāvājumus, līdz cenas sakrīt, kā rezultātā notiek tirdzniecība. Krosa atvēršanas procesa mērķis ir panākt maksimālu izpildi, iegūstot vislielāko dotā vērtspapīra akciju skaitu tirdzniecībai par vienu cenu. Process nav tik vienkāršs, kā izklausās.

Lai gan darījumi tiek veikti tikai no plkst. 9.30 līdz 16.00, Nasdaq pieņem tirdzniecības pieprasījumus vairākas stundas pēc tirgus slēgšanas un vairākas stundas pirms tā atvēršanas. Dati par šiem pieprasījumiem ir pieejami elektroniski, lai tirgus dalībnieki varētu redzēt cenas, par kurām pircēji vēlas pirkt (solīt), un cenas, par kurām pārdevēji ir gatavi pārdot (jautāt). Cenu sakritības tiek veiktas, izmantojot 10 procentu slieksni, lai aprēķinātu sākuma cenu.

Piemēram, ja pircējs piedāvā 100 USD par akciju par noteiktu akciju un pārdevējs vēlas 110 USD, piedāvājuma viduspunkts būtu 105 USD. Tad viduspunkta skaitli reizina ar 10 procentiem. Rezultātā iegūtie USD 10, 50 tiek pievienoti pircēja piedāvājuma cenai, pārvietojot to uz USD 110, 50 un atņemot no pārdevēja cenas, pārvietojot to uz USD 99, 50. Tas investoriem norāda, ka attiecīgo akciju sākuma cena būs no 99, 50 līdz 110, 50 USD.

Šī informācija tiek atjaunināta un potenciālajiem pircējiem un pārdevējiem tiek sniegta elektroniski ik pēc piecām sekundēm. Tiek sniegta arī virkne papildu datu, tostarp detalizēta informācija par cenām, par kurām pasūtījumi savstarpēji atmaksātos, par pārī esošo pirkšanas / pārdošanas piedāvājumu skaitu un nelīdzsvarotību starp piedāvājumiem. Kad potenciālie pircēji un pārdevēji redz šos datus, viņi veic papildu darījumus, kurus pēc tam ņem vērā cenās.

Kas ir MOO, LOO un OIO?

Tā kā pirkšanas un pārdošanas cenām ir jāsakrīt, lai notiktu tirdzniecība, Nasdaq ļauj pasūtījumus ievadīt kā atvērtus tirgus (MOO) un limitus atvērtus (LOO). MOO pasūtījumus var veikt, mainīt vai atcelt no pulksten 7:30 līdz 9:28. Tas ļauj tirgotājiem ievadīt pasūtījumus, noteikt cenu virzienu, atcelt un atkārtoti ievadīt pasūtījumus, lai pirkšanas piedāvājumi būtu labāk saskaņoti ar pārdošanas piedāvājumiem. LOO pasūtījumi tiek ievadīti par iepriekš noteiktu cenu, kas tiek dēvēta par “ierobežoto” cenu. Šie rīkojumi tiek izpildīti, ja tirdzniecību var veikt par cenu, kas ir vienāda vai labāka par pieprasīto “limitu”, kad tirgus atveras. Ja spēli nevar noturēt, pasūtījumi tiek noraidīti.

Pulksten 9:30 tiek veikti darījumi ar atvēršanas cenām, kas paredzētas maksimālajam pircēju un pārdevēju skaitam. Tirdzniecības izpilde ietver tikai tos darījumus, kuriem tiek lūgts notikt par “atvērtu” rīkojuma cenu un “tikai par nelīdzsvarotību” rīkojumiem, kas paredzēti likviditātes nodrošināšanai un tirdzniecības atvieglošanai. Paturiet prātā, ka Nasdaq sastāv no dalībfirmām, kas sadarbojas, lai izveidotu mainīgu tirgu, kur vērtspapīrus var pirkt un pārdot, efektīvi saskaņojot pasūtījumus.

Attiecīgi šie uzņēmumi piedalās funkcionējoša tirgus uzturēšanā, veicot darījumus, kas paredzēti likviditātes atvieglošanai. Šie darījumi tiek dēvēti tikai par atvērtā nelīdzsvarotības (OIO) darījumiem, un ar tiem saistītie dati netiek parādīti. Var ievadīt arī dažādus citus tirdzniecības veidus, un katru no tiem apstrādā saskaņā ar sīki izstrādātu noteikumu kopumu.

Kad sākotnējā sākotnējā cena ir noteikta un darījumi ir izpildīti, visi atlikušie MOO, LOO un OIO pieprasījumi, kas nav saskaņoti, tiek atcelti. Darījumi, kas ienāk pēc tirgus atvēršanas, nonāk standarta ikdienas tirdzniecības rutīnā, kas notiek parastajā darba laikā. Šajā procesā tiek izmantots automatizēts “saskaņošanas motors”, kas sadala pircējus un pārdevējus. Tāpat kā pirmsatklāšanas procesā pircēji un pārdevēji var redzēt pirkšanas / pārdošanas cenas un veikt pielāgojumus darījumos, cenšoties atrast atbilstošu. Atšķirība parastajās tirdzniecības stundās ir tā, ka darījumi notiek brīdī, kad notiek mačs, nevis gaidot noteiktu laiku - tirgus atvērts plkst. 9:30.

Grunts līnija

Pēc Nasdaq teiktā, atvēršanas un aizvēršanas savstarpējie procesi nozīmē, ka visiem ieguldītājiem ir pieejama viena un tā pati informācija, un viņu rīkojumi tiek apstrādāti vienādi. Tas tirgū ienes taisnīgumu un caurspīdīgumu, un saskaņā ar biržas datiem tas var būt ļoti aktīvs tirdzniecības dienas laiks.

Tas arī atvieglo netraucētu, efektīvu vērtspapīru izsoles procesa darbību, efektīvi saskaņojot pircējus un pārdevējus, lai nodrošinātu likviditāti. Tas ir īpaši svarīgi. Tirgus likviditāte dod ieguldītājiem pārliecību veikt ieguldījumus ar pārliecību, ka - ja viņiem būs jāpārdod - viņi to var izdarīt ātri. Tas sniedz arī iespēju. Ar ļoti likvīdiem tirgiem, ko apdzīvo aktīvi pircēji un pārdevēji, investoriem ir daudz iespēju gan ātri, gan viegli iekļūt un iziet no tirgus, lai gūtu peļņu.

(Plašāku informāciju lasiet veidos, kā novērtēt tirgus atvēršanas virzienu.)