Ieguldījumu pirkšana un turēšana salīdzinājumā ar tirgus grafiku: kāda ir atšķirība?

Ja jums vaicātu 10 cilvēkiem, ko viņiem nozīmē ilgtermiņa ieguldījumi, jūs varētu saņemt 10 dažādas atbildes. Daži var teikt, ka no 10 līdz 20 gadiem, bet citi piecus gadus var uzskatīt par ilgtermiņa ieguldījumu. Indivīdiem varētu būt īsāks ilgtermiņa jēdziens, savukārt iestādes var uztvert ilgtermiņa nozīmi nākotnē tālā nākotnē. Šīs interpretācijas atšķirības var izraisīt mainīgu ieguldījumu stilu.

Investoriem akciju tirgū parasti tiek pieņemts, ka ilgtermiņa aktīvi nav nepieciešami trīs līdz piecu gadu diapazonā. Tas nodrošina laika sprīdi, lai tirgi varētu veikt parasto ciklu.

Tomēr vēl svarīgāk par to, kā jūs definējat ilgtermiņa, ir tas, kā jūs izstrādājat stratēģiju, kuru izmantojat, lai veiktu ilgtermiņa ieguldījumus. Tas nozīmē, ka jāizlemj starp pirkšanas un turēšanas (pasīvā pārvaldība) ieguldīšanu vai mārketinga grafiku (aktīvā vadība).

Taustiņu izņemšana

• Pirkšana un turēšana ir vērtspapīru pirkšana ilgtermiņa turēšanai, lai gan ilgtermiņa definīcija mainās atkarībā no investora.
• Tirgus plānošana ietver aktīvu pirkšanu un pārdošanu, lai mēģinātu iekļūt tirgū visizdevīgākajos laikos, vienlaikus izvairoties no postošajiem laikiem.
• Pētījumi rāda, ka ilgtermiņa pirkšanas un turēšanas tendence pārspēt, kur tirgus plānošana joprojām ir ļoti sarežģīta. Liela daļa tirgus lielāko ienesīgumu vai kritumu ir koncentrēta īsā laika posmā.
• Pastāv starpposma stratēģija, kas apvieno pirkšanu un turēšanu ar aktīvu drošības atlasi; piemēri ietver sadales korekcijas un nodokļu pārvaldību.

Ieguldīšana pirkšanas un turēšanas gadījumā

Pirkšanas un turēšanas stratēģijas, kurās ieguldītājs var izmantot aktīvu stratēģiju, lai atlasītu vērtspapīrus vai fondus, bet pēc tam fiksētu tos ilgtermiņa turēšanai, parasti tiek uzskatītas par pasīvām.

1. attēlā parādīti iespējamie ieguvumi no pozīciju turēšanas ilgākā laika posmā. Saskaņā ar Charles Schwab Company 2012. gadā veiktajiem pētījumiem laikposmā no 1926. līdz 2011. gadam 20 gadu turēšanas periods nekad nesniedza negatīvu rezultātu.

1. attēls: S&P 500 atgriešanas diapazons, 1926. – 2011

Avots: SchwabCenter for Financial Research

Tirgus laiks

Runājot par laika grafiku, ir daudzi cilvēki pret to un daudzi cilvēki pret to. Tirgus laika lielākie atbalstītāji ir uzņēmumi, kas apgalvo, ka spēj veiksmīgi noteikt laiku tirgū. Tomēr, kaut arī ir firmas, kas ir pierādījušas panākumus tirgus veidošanā, tās mēdz iekļūt uzmanības centrā un iziet no tā, savukārt ilgtermiņa ieguldītāji, piemēram, Pīters Linčs un Vorens Bafets, parasti tiek atcerēti par savu stilu. Zemāk redzamajā 2. attēlā parādīta atgriešanās no 1996. līdz 2011. gadam.

2. attēls: S&P 500, 1996.-2011

Avots: SchwabCenter for Financial Research

Tas, iespējams, ir viens no visbiežāk pasīvajiem ieguldītājiem un pat aktīvu pārvaldītājiem (kapitāla ieguldījumu fondiem) parādītajiem diagrammām, kuri izmanto statisko sadalījumu, bet aktīvi pārvalda šajā diapazonā. Šie dati liek domāt, ka veiksmīga laika noteikšana tirgū ir ļoti grūta, jo peļņa bieži tiek koncentrēta ļoti īsā laika posmā. Turklāt, ja jūs neveicat ieguldījumus tirgū tā labākajās dienās, tas var sabojāt jūsu ienesīgumu, jo liela daļa peļņas par visu gadu var rasties vienā dienā.

Īpaši apsvērumi

Spektra pretējā pusē neskaitāmas aktīvās pārvaldības metodes ļauj sajaukt aktīvus un piešķīrumus, lai palielinātu kopējo ienesīgumu. Tomēr pastāv stratēģija, kas apvieno nedaudz aktīvu pārvaldību ar pasīvo stilu.

Vienkāršs veids, kā aplūkot šo stratēģiju kombināciju, ir domāt par piemājas dārzu. Lai gan jūs varat stādīt dažādas kultūras dažādu rezultātu iegūšanai, jūs vienmēr prasīsit laiku kultūru kultivēšanai, lai nodrošinātu veiksmīgu ražu. Līdzīgi portfeli var kultivēt, neveicot laikietilpīgu vai potenciāli riskantu aktīvo stratēģiju.

Labs šīs metodes piemērs būtu nodokļu pārvaldība investoriem, kas ir nodokļa maksātāji. Piemēram, vērtspapīram vai fondam var būt nerealizēti nodokļu zaudējumi, kas īpašniekam būtu izdevīgi konkrētā taksācijas gadā. Šajā gadījumā būtu izdevīgi šos zaudējumus uztvert, lai kompensētu peļņu, aizstājot tos ar līdzīgu aktīvu, kā noteikts IRS noteikumos. Citi izdevīgu darījumu piemēri ir peļņas iegūšana, naudas atkārtota ieguldīšana no ienākumiem un sadales korekciju veikšana atbilstoši vecumam.

Galvenās atšķirības

Ja nestabilitāte un ieguldītāju emocijas tiktu pilnībā izslēgtas no ieguldījumu procesa, ir skaidrs, ka pasīva, ilgtermiņa (20 vai vairāk gadu) ieguldīšana bez jebkādiem mēģinājumiem noteikt laiku tirgū būtu labākā izvēle. Patiesībā, tāpat kā ar dārzu, arī portfeli var kultivēt, neapdraudot tā pasīvo dabu.

Vēsturiski tirgū ir bijuši acīmredzami dramatiski pagriezieni, kas investoriem ir devuši iespēju veikt naudas iepludināšanu vai pirkšanu. Ņemot vērā norādes no lieliem augšupielādes un lejupslīdes variantiem, varēja būt ievērojami palielinājies kopējais ienesīgums, un tāpat kā iepriekšējās iespējas, tālredzība vienmēr ir 20/20.