Ārpusbilances vienības: ievads

Ārpusbilances tiesības ir sarežģīti darījumi, kuros teorija un realitāte ir pretrunā. Lai saprastu, kā darbojas ārpusbilances vienības, ir noderīgi izprast korporatīvās bilances. Bilance, kas pazīstama arī kā "finanšu stāvokļa pārskats", parāda uzņēmuma aktīvus, saistības un pašu kapitālu (tīro vērtību). (Lai iegūtu sīkāku bilances pārskatu, skatiet sadaļu Bilances lasīšana un bilances sadalīšana .)

TUTORIAL: Finanšu koncepcijas

Investori izmanto bilances, lai novērtētu uzņēmuma finansiālo stāvokli. Teorētiski bilance sniedz godīgu pārskatu par uzņēmuma aktīviem un pasīviem, ļaujot investoriem noteikt uzņēmuma stāvokli un salīdzināt rezultātus ar firmas konkurentiem. Tā kā aktīvi ir labāki nekā pasīvi, firmas vēlas, lai to bilancēs būtu vairāk aktīvu un mazāk pasīvu.

Ārpusbilances vienības: teorija

Ārpusbilances vienības ir aktīvi vai parādi, kas neparādās uzņēmuma bilancē. Piemēram, naftas urbšanas uzņēmumi bieži izveido ārpusbilances meitasuzņēmumus kā veidu, kā finansēt naftas izpētes projektus. Tīrā un skaidrā mātesuzņēmums var izveidot meitasuzņēmumu un to izmantot, pārdodot ieguldītājiem kontrolpaketi (vai visu uzņēmumu). Šāda pārdošana mātes uzņēmumam rada peļņu no pārdošanas, nodod ieguldītājiem jauna biznesa neveiksmes risku un ļauj mātesuzņēmumam meitasuzņēmumu izņemt no savas bilances.

Ārpusbilances vienības: realitāte

Pārāk bieži ārpusbilances vienības tiek izmantotas, lai mākslīgi palielinātu peļņu un liktu uzņēmumiem izskatīties finansiāli drošākiem, nekā patiesībā ir. Lai noņemtu parādus no korporatīvajām bilancēm, tiek izmantots sarežģīts un mulsinošs ieguldījumu instrumentu klāsts, ieskaitot, bet neaprobežojoties ar nodrošinātajām parāda saistībām, paaugstināta riska hipotēku vērtspapīriem un kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumiem. Mātesuzņēmums uzskaita ieņēmumus no šo posteņu pārdošanas kā aktīvus, bet neuzskaita finanšu saistības, kas ar tām saistītas, kā saistības.

Piemēram, apsveriet bankas izsniegtus aizdevumus. Izsniedzot aizdevumus, tie parasti tiek turēti bankas grāmatvedībā kā aktīvs. Tomēr, ja šie aizdevumi tiek pārvērsti vērtspapīros un tiek pārdoti kā ieguldījumi, vērtspapīrotais parāds (par kuru banka ir atbildīga) netiek turēts bankas grāmatvedībā. Šis grāmatvedības manevrs palīdz emitējošās firmas akciju cenai un mākslīgi palielina peļņu, dodot vadītājiem iespēju pieprasīt kredītu stabilai bilancei un rezultātā iegūt milzīgas prēmijas. ( Nepārprotami meitasuzņēmumu triki Can Cloud Financials sniedz ieskatu procesa darbībā ar meitasuzņēmumiem, un tas nav vienīgais triks, ko uzņēmumi izmanto.)

Krāpšanās vēsture

Enron skandāls bija viens no pirmajiem notikumiem, kas pievērsa sabiedrības uzmanību ārpusbilances vienību izmantošanai. Enrona gadījumā uzņēmums uzbūvētu tādu aktīvu kā elektrostacija un nekavējoties pieprasītu prognozēto peļņu no savām grāmatām, kaut arī no tā nebija izveidojies nevienu santīmu. Ja ieņēmumi no elektrostacijas būtu mazāki par plānoto, tā vietā, lai uzņemtos zaudējumus, uzņēmums šos aktīvus pārskaitīs korporācijai, kas ir reģistrēta ārpus grāmatvedības, kur zaudējumus neuzrāda. (Lai iegūtu plašāku ieskatu šajā skandālā, lasiet Enrona sabrukumu: Volstrītas dārgumu krišana .)

Būtībā visa banku nozare ir piedalījusies vienā un tajā pašā praksē, bieži izmantojot kredītsaistību neizpildes mijmaiņas darījumus (CDS). Prakse bija tik izplatīta, ka tikai 10 gadus pēc tam, kad JPMorgan ieviesa CDS 1997. gadā, tā pieauga līdz aptuveni 45 triljoniem USD biznesam, liecina Starptautiskās mijmaiņas darījumu un atvasinājumu asociācijas informācija. Tas ir vairāk nekā divas reizes lielāks nekā ASV akciju tirgus, un tikai sākums, jo vēlāk tiks ziņots, ka CDS tirgus pārsniegs 60 triljonus USD. ( Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumi: Ievads sniedz rūpīgāku šo produktu apskatu.)

Aizņemto līdzekļu izmantošana vēl vairāk sarežģī ārpusbilances uzņēmumu priekšmetu. Apsveriet banku, kuras ieguldījumiem ir USD 1000. Šo summu varētu ieguldīt 10 akciju akcijās, kuras pārdod par USD 100 par akciju. Vai arī banka varētu ieguldīt USD 1000 piecos iespēju līgumos, kas tai ļautu kontrolēt vairāk nekā 500 akcijas, nevis tikai 10. Šī prakse darbotos diezgan labvēlīgi, ja akciju cena paaugstinās, un diezgan postoši, ja cena kristu.

Tagad piemērojiet šo situāciju bankām kredītkrīzes laikā un CDS instrumentu izmantošanā, paturot prātā, ka dažām firmām bija aizņemto līdzekļu īpatsvars no 30 līdz 1. Kad viņu likmes kļuva sliktas, Amerikas nodokļu maksātājiem bija jāstājas spēkā, lai glābtu firmas, lai neļautu tām bankrotēt. Finanšu guru, kas organizēja neveiksmes, saglabāja savu peļņu un atstāja nodokļu maksātājus, kuriem bija rēķins.

Ārpusbilances uzņēmumu nākotne

Centieni mainīt grāmatvedības noteikumus un pieņemt tiesību aktus, lai ierobežotu ārpusbilances vienību izmantošanu, neko nemaina, ka uzņēmumi joprojām vēlas, lai viņu bilancēs būtu vairāk aktīvu un mazāk pasīvu. Paturot to prātā, viņi turpina atrast veidus, kā apiet noteikumus. Normatīvie akti var samazināt to vienību skaitu, kuras neparādās bilancēs, bet nepilnības arī turpmāk stingri pastāvēs.