6 Bafeta iecienītāko investoru akciju kolekcijas

Slavenais investors Vorens Bafets nepriecājas par muļķiem, un viņam ir īss saraksts ar citiem naudas pārvaldītājiem, kurus viņš ļoti apbrīno. Viens no tiem ir ilggadējais labās rokas vīrietis Čārlijs Mungers Berkshire Hathaway. Vēl viens ir Lou Simpsons, "trešais meistars", kurš pieņēma lēmumus par ieguldījumiem Berkšīrā, jo GuruFocus viņu veidoja. Bafets par GuruFocus ir aicinājis Simpsonu par "niecīgu naudu, kas tiks piesaistīta ieguldījumu slavas zālē", un "visaugstāko investoru ar izcilu ilgtermiņa rekordu".

Tāpat kā Bafets, arī Simpsons ir ieguldītājs, kurš dod priekšroku koncentrēta portfeļa pārvaldīšanai. MarketWatch ziņo, ka viņa firmas SQ Advisors rīcībā līdz 31. martam bija tikai 15 akcijas. Starp tām ir šīs sešas, kuru augšupvērstais potenciāls izriet no vērtspapīru analītiķu vienotajiem cenu mērķiem:

Avots: FactSet, kā 13. jūnijā ziņoja MarketWatch.

Kāpēc Buffett apbrīno Simpsonu

Kad Berkšīra 1996. gadā pabeidza milzu apdrošināšanas kompānijas GEICO iegādi. Simpsons bija tā kapitāla operāciju izpilddirektors. Pārsteigts par savu pieredzi, Bafets saglabāja viņu par galveno investīciju virsnieku (CIO), amatu, kuru viņš ieņēma, kad viņš pirmo reizi pievienojās GEICO 1979. gadā pēc tam, kad viņš bija kļuvis par ekonomikas instruktoru Prinstonas universitātē, Western Asset Management izpilddirektoru un partneri. pie Stein Roe un Farnham.

No 1980. līdz 2004. gadam Simpsons guva vidējo gada ienesīgumu 20, 3%, salīdzinot ar 13, 5% S&P 500 indeksam (SPX), par katru GuruFocus. Viņš sniedza negatīvu peļņu tikai trīs gadu laikā, un ienesīgums zem diviem cipariem bija tikai četros gados. Pēc aiziešanas no GEICO 2010. gadā Simpsons nodibināja savu investīciju firmu SQ Advisors.

Investīciju filozofija

2010. gada intervijā, kuru citēja GuruFocus, Simpsons raksturoja savu ieguldījumu pieeju kā "eklektisku" ar šādiem galvenajiem elementiem:

• "Es cenšos uzmanīgi izlasīt visus uzņēmuma dokumentus."
• "Mēs cenšamies sarunāties ar konkurentiem."
• "Mēs cenšamies atrast cilvēkus, kuri ir zinoši par uzņēmējdarbību, nekā mēs esam."
• "Mēs nepaļaujamies uz Volstrītas ģenerētajiem pētījumiem."
• "Mēs paši veicam pētījumu."
• "Mēs cenšamies tikties ar augstāko vadību."

Savā nesenajā rakstā MarketWatch apkopoja galvenos rādītājus, kurus SQ Advisors izmanto, lai novērtētu krājumus, pamatojoties uz Simpsona komentāriem:

• Augsta ieguldītā kapitāla atdeves likme (ROIC)
• Augsta naudas plūsmas atdeve
• Salīdzinoši zema cenas un naudas plūsmas attiecība

Tomēr tie nav grūti un ātri ekrāni, kurus izmanto Simpsons. MarketWatch atklāja, ka 7 no 15 viņa portfeļa krājumiem atpaliek no nozares līdzīgajiem rādītājiem, mainoties ROIC, ko sauc par korporatīvā kapitāla atdevi (ROCC), savukārt datu ierobežojumi neļāva veikt aprēķinus vienam otram. Kas attiecas uz cenu uz brīvo naudas plūsmu, 10 no 15 vērtībām bija augstāks nekā vidējais S&P 500, ja iekļaujat arī trīs krājumus ar negatīvu brīvo naudas plūsmu.

Simpsona metožu pielietošana

Izmantojot FactSet Research Systems datus, MarketWatch atklāja, ka S&P 500 cenas un brīvas naudas plūsmas attiecība ir 20, 4, pamatojoties uz akciju cenām 8. jūnijā, un izslēdzot uzņēmumus ar negatīvu naudas plūsmu. Starp sešiem iepriekšminētajiem akcijām kā lētākais izceļas Liberty Global ar koeficientu 5, 7, bet Brukfīlda ir otrā, 13, 1.

Korporatīvā kapitāla atdeve (ROCC) ir vienāda ar gada tīriem ienākumiem, kam pieskaitīti procentu izdevumi un ienākuma nodokļi, dalot ar kopējo aktīvu beigu atlikumu, no kura atskaitītas kopējās saistības, bet tas izslēdz procentus nesošo parādu no kopējām saistībām. MarketWatch veica nozaru salīdzinājumus, jo dažas nozares ir kapitāla ietilpīgākas nekā citas, un izmantoja 5 gadu vidējos rādītājus.

ROCC izcilas bija Berkshire, kuru salīdzināja ar ugunsdzēsības, jūras un negadījumu apdrošinātājiem, kā arī bezvadu torņu īpašnieku SBA Communications, salīdzinot ar citiem ieguldījumu fondiem (REIT). Tomēr, tā kā Berkshire ir vairāku nozaru konglomerāts, kam ir arī liels ieguldījumu portfelis, tā salīdzināšana ar tīrajām apdrošināšanas sabiedrībām nav metodoloģiski tīra.

Kopēšana Buffett

Ņemot vērā Bafeta fenomenālos panākumus, daudzi investori mēģina atdarināt viņa metodes. Viņa pamatnoteikumi investoriem ir: ieguldiet tikai savā kompetences lokā; saprotiet, ka akciju pirkšana padara jūs par īpašnieku; un pērciet akcijas, kas pārdod krietni zem savas patiesās vērtības. Kā īpašnieks viņš uzskata, ka jums vajadzētu ieguldīt ilgtermiņā, ignorējot īstermiņa tirgus svārstības. Turklāt Bafets neiesaka pirkt krājumus ar maržu. (Plašāku informāciju skatiet arī: Buffett 3 labākie noteikumi par ieguldījumiem akcijās .)

Tikmēr dažādi analītiķi un investīciju pārvaldītāji veic papildu soli, lai, pamatojoties uz viņa kritērijiem, noteiktu konkrētus krājumus, kas varētu būt Bufeta nākamie mērķi. Credit Suisse komanda to ir izdarījusi nesen. (Plašāku informāciju skatiet arī: 5 krājumu izlase, kas piesaistītu Vorenu Bafetu .)