Kapitāla lidojums
Kapitāla aizplūšana ir plaša mēroga finanšu aktīvu un kapitāla aiziešana no valsts tādu notikumu dēļ kā politiska vai ekonomiska nestabilitāte, valūtas devalvācija vai kapitāla kontroles ieviešana. Kapitāla aizplūšana var būt likumīga, kā tas ir gadījumā, kad ārvalstu investori kapitālu repatriē atpakaļ uz savu mītnes valsti, vai nelikumīga, kas notiek ekonomikā ar kapitāla kontroli, kas ierobežo aktīvu pārvietošanu no valsts. Kapitāla aizplūšana var radīt smagu apgrūtinājumu nabadzīgākām valstīm, jo kapitāla trūkums kavē ekonomikas izaugsmi un var izraisīt zemāku dzīves līmeni. Paradoksāli, bet visatvērtākās ekonomikas ir vismazāk pakļautas kapitāla aizplūšanai, jo pārredzamība un atvērtība uzlabo investoru uzticību šādu ekonomiku ilgtermiņa perspektīvām.
Izpratne par kapitāla lidojumu
Termins “kapitāla aizplūšana” aptver vairākas situācijas. Tas var atsaukties uz kapitāla aiziešanu no vienas nācijas, no visa reģiona vai valstu grupas ar līdzīgiem pamatiem. To var izraisīt notikums, kas raksturīgs konkrētai valstij, vai makroekonomiskā attīstība, kas izraisa plašas investoru vēlmju izmaiņas. Tas var būt arī īslaicīgs vai turpināties gadu desmitiem ilgi.
Valūtas devalvācija bieži ir iemesls liela mēroga un likumīga kapitāla aizplūšanai, jo ārvalstu investori bēg no šādām valstīm, pirms viņu aktīvi zaudē pārāk lielu vērtību. Šī parādība bija acīmredzama 1997. gada Āzijas krīzē, lai gan ārvalstu investori atgriezās šajās valstīs pirms tam, kamēr viņu valūtas stabilizējās un atsākās ekonomikas izaugsme.
Kapitāla aizplūšanas spektra dēļ vairums valstu dod priekšroku tiešajiem ārvalstu ieguldījumiem (ĀTI), nevis ārvalstu portfeļieguldījumiem (FPI). Galu galā ĀTI ir saistītas ar ilgtermiņa ieguldījumiem rūpnīcās un uzņēmumos valstī, un to likvidēšana īsā laikā ir ārkārtīgi sarežģīta. No otras puses, portfeļa ieguldījumus var likvidēt un ieņēmumus repatriēt dažu minūšu laikā, kā rezultātā šo kapitāla avotu bieži uzskata par “karstu naudu”.
Kapitāla aizplūšanu var ierosināt arī investori rezidenti, baidoties no valdības politikas, kas pazeminās ekonomiku. Piemēram, viņi varētu sākt ieguldīt ārvalstu tirgos, ja tiek ievēlēts populistisks līderis ar labi lietotu protekcionisma retoriku vai ja vietējai valūtai draud pēkšņa devalvācija. Atšķirībā no iepriekšējā gadījuma, kad ārvalstu kapitāls atrod ceļu atpakaļ, kad ekonomika atkal atveras, šāda veida lidojumi var radīt kapitālu, kas ilgstoši paliek ārzemēs. Ķīnas juaņas aizplūšana, kad valdība devalvēja tās valūtu, pēc 2015. gada notika vairākas reizes.
Kapitāla aizplūšanu var izraisīt arī zemu procentu likmju vidē “veikt darījumus” - kas saistīti ar aizņemšanos zemu procentu likmju valūtās un ieguldījumus potenciāli augstākas atdeves aktīvos, piemēram, topoša tirgus akcijās un obligācijās. Tas notiktu, ja procentu likmes varētu šķist augstākas, kas liek spekulantiem iesaistīties topošā tirgus un citu spekulatīvo aktīvu plašā pārdošanā, kā tas bija redzams 2013. gada vēlā pavasarī.
Tirgus nepastāvības periodos nav retums redzēt izteicienus, kas aizvieto kapitālu un lidojumu uz kvalitāti. Kaut arī kapitāla aizplūšana vislabāk varētu attiekties uz pilnīgu kapitāla izņemšanu, lidojums uz kvalitāti parasti runā ar investoriem, kuri pāriet no riskantākiem aktīviem ar lielāku ienesīgumu uz drošākām un mazāk riskantām alternatīvām.
Taustiņu izņemšana
- Kapitāla aizplūšana ir kapitāla aizplūšana no valsts tādas negatīvas monetārās politikas dēļ kā valūtas vērtības samazināšanās vai pārvešana, kurā zemu procentu likmju valūtas tiek apmainītas pret aktīviem ar lielāku ienesīgumu.
- Valdības pieņem dažādas stratēģijas, sākot no procentu likmju paaugstināšanas līdz nodokļu līgumu parakstīšanai, lai risinātu jautājumus par kapitāla aizplūšanu.
Kā valdības rīkojas ar kapitāla lidojumiem?
Kapitāla aizplūšanas ietekme var mainīties atkarībā no valdības atkarības līmeņa un veida no ārvalstu kapitāla. 1997. gada Āzijas krīze ir smagāka kapitāla kapitāla aizplūšanas piemērs. Krīzes laikā strauja valūtas devalvācija, ko veica Āzijas tīģeri, izraisīja kapitāla aizplūšanu, kas savukārt izraisīja domino efektu, sabrūkot akciju cenām visā pasaulē.
Saskaņā ar dažiem pārskatiem krīzes dēļ starptautiskie krājumi samazinājās pat par 60 procentiem. SVF iejaucās un sniedza pagaidu aizdevumus skartajām ekonomikām. Lai atbalstītu savu ekonomiku, valstis iegādājās arī ASV kases. Pretstatā Āzijas finanšu krīzei Ķīnas juaņas 2015. gada devalvācijas, kas izraisīja kapitāla aizplūšanu, šķietamais efekts bija salīdzinoši maigāks - ziņots, ka Šanhajas akciju tirgū tas samazinājās tikai par 8 procentiem.
Valdības izmanto vairākas stratēģijas, lai risinātu kapitāla aizplūšanas sekas. Piemēram, viņi izveido kapitāla kontroli, ierobežojot viņu valūtas plūsmu ārpus valsts. Bet tas ne vienmēr var būt optimāls risinājums, jo tas varētu vēl vairāk negatīvi ietekmēt ekonomiku un izraisīt lielāku paniku par situāciju. Turklāt pārnacionālu tehnoloģisko jauninājumu, piemēram, bitcoin, attīstība var palīdzēt apiet šādas kontroles.
Otra valdību bieži lietota taktika ir nodokļu līgumu parakstīšana ar citām jurisdikcijām. Viens no galvenajiem iemesliem, kāpēc kapitāla aizplūšana ir pievilcīga iespēja, ir tas, ka līdzekļu pārskaitīšana nerada nodokļu sankcijas. Padarot dārgu lielu skaidras naudas pārskaitīšanu pāri robežām, valstis var atņemt dažus ieguvumus, kas gūti no šādiem darījumiem.
Valdības paaugstina arī procentu likmes, lai padarītu vietējo valūtu pievilcīgu investoriem. Kopējais efekts ir valūtas vērtības palielinājums. Bet procentu likmju paaugstināšanās arī padara importu dārgu un palielina uzņēmējdarbības vispārējās izmaksas. Vēl viena augstāku procentu likmju pozitīvā ietekme ir lielāka inflācija.
Nelegāla kapitāla lidojuma piemērs
Nelegāla kapitāla aizplūšana parasti notiek valstīs, kurās ir stingra kapitāla un valūtas kontrole. Piemēram, Indijas kapitāla aizplūšana 70. un 80. gados sasniedza miljardiem dolāru stingrās valūtas kontroles dēļ. Deviņdesmitajos gados valsts liberalizēja savu ekonomiku, apvēršot šo kapitāla aizplūšanu, kad ārvalstu kapitāls ieplūda atdzimstošajā ekonomikā.
Kapitāla aizbēgšana var notikt arī mazākās valstīs, kuras nomāc politiski satricinājumi vai ekonomiskas problēmas. Piemēram, Argentīna gadiem ilgi ir piedzīvojusi kapitāla aizplūšanu augstās inflācijas līmeņa un vietējās valūtas maiņas dēļ.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.