Kopējie fondi salīdzinājumā ar riska ieguldījumu fondiem: kāda ir atšķirība?

Gan kopieguldījumu fondi, gan riska ieguldījumu fondi ir pārvaldīti portfeļi, kas veidoti no apvienotajiem fondiem, lai diversifikācijas ceļā panāktu atdevi. Šī līdzekļu apvienošana nozīmē, ka pārvaldnieks vai pārvaldītāju grupa izmanto vairāku investoru ieguldījumu kapitālu, lai ieguldītu vērtspapīros, kas atbilst konkrētai stratēģijai.

Investīciju fondus institucionālie fondu pārvaldnieki piedāvā ar dažādām iespējām privātiem un institucionāliem ieguldītājiem. Riska ieguldījumu fondi ir vērsti uz ieguldītājiem, kuru neto vērtība ir augsta. Šie fondi prasa, lai ieguldītāji atbilstu īpašām akreditētām īpašībām.

Taustiņu izņemšana

• Kopfondi ir regulēti ieguldījumu produkti, kas tiek piedāvāti sabiedrībai un pieejami ikdienas tirdzniecībai.
• Riska ieguldījumu fondi ir privāti ieguldījumi, kas ir pieejami tikai akreditētiem investoriem.
• Ir zināms, ka riska ieguldījumu fondi izmanto paaugstināta riska ieguldījumu stratēģijas ar mērķi sasniegt lielāku atdevi saviem ieguldītājiem.

Atšķirība starp kopieguldījumu fondiem un riska ieguldījumu fondiem

Kopfondu

Kopējie fondi ir plaši pazīstami ieguldījumu nozarē. Pirmais kopieguldījumu fonds tika izveidots 1924. gadā, un to piedāvāja MFS Investment Management. Kopš tā laika kopfondi ir ievērojami attīstījušies, lai investoriem piedāvātu plašu izvēles iespēju klāstu gan pasīvos, gan aktīvi pārvaldītos ieguldījumos.

Pasīvie fondi dod investoriem iespēju ar zemām izmaksām ieguldīt indeksā mērķtiecīgai tirgus ekspozīcijai. Aktīvie fondi ir ieguldījumu produkts, kas piedāvā profesionālas portfeļa fonda pārvaldības priekšrocības. Pētniecības gigants, Investīciju kompānijas institūts (ICI), paziņo, ka uz 2017. gada 31. decembri pārvaldītajos aktīvos bija 7 956 kopieguldījumu fondi, kuru vērtība bija USD 18, 75 triljoni USD.

Vērtspapīru un biržas komisija visaptveroši regulē kopieguldījumu fondus, izmantojot divas regulējošas direktīvas: 1933. gada Vērtspapīru likumu un 1940. gada Likumu par ieguldījumu sabiedrībām. 1933. gada likumā ir noteikts dokumentēts prospekts ieguldītāju izglītībai un caurspīdīgumam.

1940. gada likums paredz ietvaru kopfondu strukturēšanai, kas var ietilpt gan atvērtā, gan slēgtā fondā.

Gan atvērtie, gan slēgtie kopfondi katru dienu tirgojas finanšu tirgus biržās. Atvērts fonds piedāvā dažādas akciju šķiras, kurām ir atšķirīga maksa un pārdošanas slodze. Šie fondi katru dienu, tirdzniecības beigās, nosakās to tīrajā aktīvu vērtībā (NAV).

Slēgti fondi piedāvā fiksētu akciju skaitu sākotnējā publiskajā piedāvājumā (IPO). Viņi visu dienu tirgojas kā ar akcijām. Kopējie fondi ir pieejami visu veidu ieguldītājiem. Tomēr dažiem fondiem var būt minimālās investīciju prasības, kas var svārstīties no USD 250 līdz USD 3000 vai vairāk, atkarībā no fonda.

Parasti kopieguldījumu fondus pārvalda vērtspapīru tirdzniecībā, pamatojoties uz īpašu stratēģiju. Kaut arī stratēģijas sarežģītība var atšķirties, vairums ieguldījumu fondu nav lielā mērā atkarīgi no alternatīviem ieguldījumiem vai atvasinātajiem instrumentiem. Ierobežojot šo augsta riska ieguldījumu izmantošanu, tas padara tos labāk piemērotus sabiedrībai, kas iegulda lielus ieguldījumus.

Saskaņā ar "InvestmentNews.com" no 2018. gada 30. jūnija trīs lielākie kopfondu aktīvu pārvaldītāji ietvēra:

• Vanguard, kopfondu aktīvi ir 3, 82 triljoni USD
• Uzticība, kopējais ieguldījumu fondu aktīvs ir 2, 1 triljons USD
• Kapitāla izpēte un pārvaldība, kopfondu aktīvi ir USD 1, 73 triljoni

Drošības fondi

Riska ieguldījumu fondiem ir tāda pati pamata kopējo fondu struktūra kā kopfondiem. Tomēr riska ieguldījumu fondi tiek piedāvāti tikai privāti. Parasti tie ir pazīstami ar augstāku riska pozīciju uzņemšanos ar mērķi iegūt lielāku atdevi investoram. Kā tādi viņi var izmantot opcijas, piesaistītos līdzekļus, īsās pozīcijas pārdošanu un citas alternatīvas stratēģijas. Kopumā riska ieguldījumu fondi parasti tiek pārvaldīti daudz agresīvāk nekā to kopējie fondi. Daudzi cenšas ieņemt globālas cikliskas pozīcijas vai gūt peļņu tirgos, kuri samazinās.

Kaut arī riska ieguldījumu fondi tiek veidoti saskaņā ar tām pašām ieguldījumu koncepcijām kā kopīgais fonds, riska ieguldījumu fondi tiek strukturēti un regulēti daudz atšķirīgi. Tā kā riska ieguldījumu fondi piedāvā savus ieguldījumus privāti, tas prasa, lai tajos būtu iekļauti tikai akreditēti investori, un tas ļauj viņiem izveidot savu fondu struktūru. 1933. gada likuma D noteikums atļauj akreditētu ieguldītāju ieguldījumus privātajos riska ieguldījumu fondos.

Tiek uzskatīts, ka akreditētiem ieguldītājiem ir uzlabotas zināšanas par ieguldījumiem finanšu tirgū, parasti ar lielāku toleranci pret risku nekā standarta ieguldītājiem. Šie investori ir gatavi apiet standarta aizsardzību, kas tiek piedāvāta kopfondu ieguldītājiem par iespēju potenciāli nopelnīt lielāku peļņu. Kā privāti fondi, riska ieguldījumu fondi atšķiras arī ar to, ka parasti izvieto daudzpakāpju partnerības struktūru, kurā ietilpst vispārējais partneris un komandīti.

Riska ieguldījumu fondu privātais raksturs tiem ļauj nodrošināt lielu elastīgumu attiecībā uz ieguldījumu noteikumiem un ieguldītāju noteikumiem. Tādējādi riska ieguldījumu fondi bieži iekasē daudz lielākas maksas nekā kopējie fondi. Viņi var piedāvāt arī mazāku likviditāti ar mainīgiem slēgšanas periodiem un izpirkšanas pabalstiem.

Daži fondi var pat slēgt atpirkšanu nepastāvīgos tirgus periodos, lai aizsargātu investorus no iespējamās fonda portfeļa izpārdošanas. Kopumā ir ļoti svarīgi, lai riska ieguldījumu fondu ieguldītāji pilnībā izprastu fonda stratēģijas riskus un pārvaldes nosacījumus. Šie noteikumi netiek publiskoti kā kopfonda prospekts. Tā vietā riska ieguldījumu fondi paļaujas uz privātas izvietošanas memorandiem, komandītsabiedrību vai darbības līgumu un parakstīšanās dokumentiem, lai pārvaldītu savas darbības.

Saskaņā ar "BusinessInsider.com" datiem no 2018. gada maija trīs lielāko riska ieguldījumu fondu pārvaldnieki ietvēra:

• Bridgewater asociētie uzņēmumi
• AQR kapitāla pārvaldība
• Renesanses tehnoloģijas

Padomnieka ieskats

Rebeka Dawson
Silber Bennett Financial, Losandželosa, Kalifornija

Galvenā atšķirība starp riska ieguldījumu fondiem un kopieguldījumu fondiem ir to izpirkšanas nosacījumi. Kopfondu ieguldītāji var izpirkt savas apliecības jebkurā konkrētajā darba dienā un saņemt šīs dienas NAV (neto aktīvu vērtību). Savukārt riska ieguldījumu fondi parasti ir daudz mazāk likvīdi. Daži piedāvā izpirkšanu nedēļā vai mēnesī, bet citi - tikai reizi ceturksnī vai katru gadu. Daudzi riska ieguldījumu fondi uzliek bloķēšanas periodu, kurā jūs vispār nevarat izņemt savu naudu. Tirgus nepastāvības periodos, piemēram, jaunākajā finanšu krīzē, vairāki riska ieguldījumu fondi faktiski pilnībā apturēja izpirkšanu, lai pasargātu atlikušos investorus no iespējamās fonda portfeļa pārdošanas. Ir svarīgi rūpīgi izlasīt riska ieguldījumu fonda piedāvājuma memorandu, lai pilnībā izprastu savas izpirkšanas tiesības.

Veiktspējas salīdzināšana

Indeksi ir viens no labākajiem veidiem, kā novērtēt dažādu tirgus nozaru un segmentu darbību. Tā kā hedžfondu darbības informācija nav publiski pārskatāma, var būt noderīgi salīdzināt hedžfondu indeksu darbību ar S&P 500, lai izprastu darbības rādītājus, kas saistīti ar hedžfondu salīdzināšanu ar standarta kopieguldījumu fondiem.

Nodevām ir liela loma arī veiktspējas salīdzināšanā. Ir zināms, ka ieguldījumu fondu ieguldījumu maksa svārstās no aptuveni 0, 05% līdz pat 5% vai vairāk. Riska ieguldījumu fondi parasti apvieno tā saukto “divdesmit un divdesmit maksu”, kas ietver pārvaldības maksu 2% un izpildes maksu 20%.

Indeksa veiktspēja no 2019. gada 5. marta rāda šādus bruto gada ienākumus S&P 500 salīdzinājumā ar Hedge Fund Research Index (HFRI) Fund Weided Composite Index ®.