Investīciju kāršu atklāšana

Ieguldījumi ar piesaistītu kapitālu ir tehnika, kuras mērķis ir panākt lielāku ieguldījumu peļņu, izmantojot aizņemto naudu. Šī peļņa rodas no starpības starp aizņemtā kapitāla ieguldījumu atdevi un ar to saistīto procentu izmaksām. Ieguldījumi ar piesaistītu kapitālu pakļauj investoru lielākam riskam.

No kurienes nāk aizņemtais kapitāls? No jebkura avota, iespējams, bet šajā rakstā mēs salīdzināsim trīs izplatītākos avotus: brokeru starpības aizdevumu, nākotnes līgumu produktu (piemēram, viena akciju nākotnes indeksu) un LEAP pirkšanas iespēju. Šīs kapitāla formas ir pieejamas praktiski jebkuram investoram, kuram ir brokeru konts. Izpratne par alternatīvām ir pirmais solis, lai izveidotu pareizos ieguldījumus ar aizņemto līdzekļu izmantošanu, tāpēc lasiet tālāk, lai uzzinātu vairāk par to, kā noteikt, kāda veida sviras līdzekļus izmantot jūsu portfelī.

Maržinālie aizdevumi
Maržinālie aizdevumi kā nodrošinājumu izmanto ieguldītāja kontā esošo kapitālu. Tos nodrošina brokeri, un tos stingri regulē Federālās rezerves un citas aģentūras, jo viegla investīciju kredīta pieejamība bija viens no faktoriem, kas veicināja 1929. gada akciju tirgus krahu.

SKAT: Maržinālā tirdzniecība

Izmaksas
Aizdevumu procentu likmes ir salīdzinoši augstas un parasti ir daudzpakāpju. Piemēram, liels tiešsaistes brokeris var iekasēt 7, 24% no maržām, kas pārsniedz USD 1 miljonu, bet 10, 24%, ja atlikumi ir mazāki par USD 50 000. Daži tiešsaistes brokeri nodrošina lētāku rezervi un izmanto to kā pārdošanas punktu.

Priekšrocības
Maržinālo aizdevumu priekšrocība ir tā, ka tos ir viegli izmantot, un kapitālu var izmantot praktiski jebkura ieguldījuma iegādei. Piemēram, investors ar 100 Coca Cola akcijām varētu aizņemties pret šīm akcijām un iegūtos līdzekļus izmantot citu vērtspapīru pirkšanas iespēju pirkšanai. Pēc tam dividendes no Coca Cola akcijām varētu izmantot, lai palīdzētu samaksāt peļņas procentus.

Trūkumi
Investors, kurš izmanto rezervi, var saskarties ar ievērojamu finanšu risku. Ja kontā esošais pašu kapitāls nokrītas zem iepriekš noteikta līmeņa, brokeris lūdz ieguldītāju ieguldīt papildu kapitālu vai likvidēt ieguldījumu pozīciju.

SKATIET: Ko tas nozīmē, kad manā kontā esošās akcijas ir likvidētas?

Sākotnējā rezerve un uzturēšanas rezerve kalpo kā aizņēmuma summas maksimālā robeža. Sākotnējās uzturēšanas rezerves prasības 50% rezultāts ir maksimālais sākotnējā sviras koeficients no 2 līdz 1 jeb 2 USD aktīvu par katru 1 USD kapitālu. Protams, ieguldītājam, kurš konsekventi izmanto maksimālo pieejamo starpību, tirgus krituma gadījumā ir paaugstināts drošības naudas pieprasījuma risks.

Gan sākotnējās, gan uzturēšanas rezerves minimumu nosaka Vērtspapīru un biržas komisija (SEC). Tomēr daži brokeri klientiem nodrošina veidu, kā apiet šos minimumus, nodrošinot dažiem kontiem portfeļa starpību. Šajos kontos marža ir balstīta uz lielākajiem potenciālajiem portfeļa zaudējumiem, ko aprēķina pēc bāzes cenām un nepastāvībām. Tas var izraisīt zemākas maržas prasības, īpaši, ja tiek izmantota riska ierobežošana.

SKATIET: Iesācēja ceļvedis riska ierobežošanai

Fondu un indeksu nākotnes darījumi
Fjūčeru līgums ir finanšu instruments, ko izmanto, lai vēlāk iegādātos konkrētu ieguldījumu par noteiktu cenu. Finansēšanas izmaksas ir iekļautas nākotnes cenā, kas padara darījumu līdzvērtīgu īstermiņa aizdevumam.

SKATĪT: Nākotnes līgumu pamati

Fjūčeri bieži tiek saistīti ar valūtām, precēm un procentu likmēm, nevis ar akcijām. Tomēr 2005. gadā vairāk nekā četri miljardi no gandrīz 10 miljardiem nākotnes līgumu, kas tajā gadā tika tirgoti, bija kapitāla vērtspapīru indeksu līgumi.

Izmaksas
Kaut arī šiem produktiem ir reputācija, ka tie ir ārpus tipiskā privātā investora piekļuves, uzņēmumi ātri virzās uz piekļuves paplašināšanu. Vairāk tiešsaistes brokeru tagad nodrošina piekļuvi nākotnes līgumiem, un tagad, lai tos tirgotu, ir vajadzīgs mazāks sākuma kapitāls. Piemēram, E-mini S&P līgumu var iegādāties par mazāk nekā 4000 USD.

Arī investīciju izvēle ir ierobežota, bet pieaug. Fjūčeru līgumus var iegādāties plaši pazīstamos indeksos, piemēram, S&P 500 vai Russell 2000, dažos biržās tirgotos fondos, piemēram, DIA (DJIA tracker), un tagad vairāk nekā 400 atsevišķos akcijās. Krājumu nākotnes līgumi ir pazīstami kā viena krājuma fjūčeri (SSF).

SKAT: Atsevišķu akciju nākotnes darījumu apsekošana

Priekšrocības
Fjūčeru līgumi ir iecienīti tirgotāji, jo tiem ir salīdzinoši zemas cenu starpības un lielais piesaistīto līdzekļu apjoms, ko nodrošina līgums. Arī procentu izmaksas ir daudz zemākas nekā maržas likmes; tos aprēķina kā brokeru pieprasa likmi, no kuras atskaitīta dividenžu peļņa, ko maksā pamatā esošie vērtspapīri.

Katram nākotnes līgumam ir norēķinu datums, kurā beidzas līguma termiņš, taču šiem datumiem ir samērā bezjēdzīga nozīme, jo lielāko daļu līgumu pārdod vai pagarina uz nākamo datumu.

Investoriem ir jāsaglabā naudas pozīcija, lai iegādātos nākotni. To bieži sauc par starpību, bet faktiski tā ir izpildes garantija. Šī izpildes garantija ir vienāda ar procentuālo daļu no bāzes kapitāla, parasti 5% plašajiem indeksiem un līdz 20% atsevišķu akciju nākotnes līgumiem. Tas nodrošina sviru no 5 līdz 1, līdz 20 līdz 1.

Trūkumi
Ja pamatā esošā vērtspapīra cena samazinās, ieguldītājam būs jāuzliek vairāk naudas, lai saglabātu savu pozīciju. Praksē tas ir līdzīgs papildu pieprasījumam. Tas var padarīt nākotnes līgumus par ļoti riskantiem. Lai novērstu katastrofiskus zaudējumus, nākotnes darījumiem bieži tiek piemērota opcija.

Akcijas un ETF opcijas
Opcijas pircējam dod tiesības pirkt vai pārdot vērtspapīra akcijas par noteiktu cenu. Katrai opcijai ir noteikta cena un derīguma termiņš. Zvanu opcijām vai pirkšanas iespējām ir iebūvētas finansēšanas izmaksas, kas ir līdzīgas nākotnes līgumiem. Tomēr iespēju līguma cenu galvenokārt nosaka pārdevēja risks, kas ir saistīts ar pamatā esošo ieguldījumu nepastāvību.

SKAT: Iespēju pamati

Priekšrocības
Opcijām ir svarīga loma tirgū kā riska ierobežošanas instrumentiem. Potenciālais negatīvais risks nākotnes darījumos ir ļoti liels, bieži sākotnējā ieguldījuma reizinājums. Iespēju izmantošana var ierobežot šo risku uz kāda iespējamā novērtējuma rēķina.

Trūkumi
Iespējas ir pieejamas lielākajai daļai lielo akciju un daudzu populāru ETF. Indeksa iespējas ir vairāk specializētas, un vairumā brokeru tās nav pieejamas. Konkrētai drošībai var būt pieejami desmitiem vai pat simtiem iespēju, un piemērotas izvēles var būt grūti.

Daļa no izaicinājumiem ir kompromiss starp sākotnējo prēmiju, sniegto aizņemto līdzekļu daudzumu un laika samazināšanas ātrumu. Naudas un beigu naudas zvana iespējām ar tuvākiem derīguma termiņiem ir visaugstākais piesaistīto līdzekļu apjoms, taču laika gaitā tās var strauji zaudēt vērtību. Tā relatīvā sarežģītība var atturēt jaunos ieguldītājus.

SKAT. Laika vērtības nozīme opciju tirdzniecībā

Iespēju termiņš beidzas, taču tos var pārcelt uz jauniem derīguma termiņiem, pārdodot esošo un iegādājoties jaunu. Tas var būt dārgi, atkarībā no abu iespēju cenu un pieprasījuma starpībām. Tas arī noved pie tā, ka ieguldītājs tirgo augstāku delta iespēju zemākas delta opcijai.

SKATĪT: opciju izmantošana pamatkapitāla vietā

Grunts līnija
Lai arī fjūčeru produkti joprojām nav pieejami daudziem privātiem ieguldītājiem un fjūčeru līgumi nav pieejami visiem produktiem, ļoti iespējams, ka piekļuve šiem produktiem turpinās pieaugt. Nākotnes līgumi nodrošina ieguldītājiem lielāku sviras efektu ar zemākām procentu likmēm nekā aizdevumi ar papildu garantiju, tādējādi panākot lielāku kapitāla efektivitāti un lielāku peļņas potenciālu.

Tomēr daži brokeri ir veikuši pasākumus, lai maržinālie aizdevumi būtu konkurētspējīgāki ar fjūčeru produktiem. Šie brokeri pieprasa zemākas procentu likmes un pazemina procentu likmes līdz SEC minimālajam līmenim vai ievieš portfeļa starpību, lai tās apietu. Maržinālie aizdevumi arī ļauj daudz plašāk atlasīt ieguldījumus nekā nākotnes darījumi.

Gan maržinālie aizdevumi, gan nākotnes līgumi investorus pakļauj ievērojamam negatīvam riskam. Pakārtotā vērtspapīra kritums var izraisīt lielus zaudējumus procentos, un tas var prasīt ieguldītājam nekavējoties sniegt papildu līdzekļus vai riskēt, ka zaudējumi tiks pārdoti no viņu pozīcijas.

Lai ierobežotu negatīvo risku, pirkšanas iespējas līgumos tiek apvienoti nākotnes darījumu sviras un procentu likmes ar riska ierobežošanu. Riska ierobežošana var būt dārga, bet var izraisīt lielāku kopējo ienesīgumu, jo tas ļauj investoram ieguldīt vairāk kapitāla, nevis turēt rezervi katastrofiskiem zaudējumiem.

Investoriem ar sviras efektu ir pieejami daudzi rīki, un izvēle palielinās. Kā vienmēr, izaicinājums ir zināt, kad un kā katru no tiem izmantot.