Džeimijs Dimons: Fed QE stratēģija var izraisīt tirgus paniku

Lai apturētu 2008. gada finanšu krīzi, kas draudēja izraisīt akciju tirgu un ekonomikas sabrukumu, Federālās rezerves uzsāka agresīvu obligāciju pirkšanas programmu, ko sauca par kvantitatīvo atvieglošanu (QE), izraisot procentu likmju krišanos un tādējādi paaugstinot finanšu cenu cenas. aktīvi, kā arī ekonomika. Pagājušā gada septembrī Fed paziņoja, ka sāks izbeigt šo politiku, un Džeimijs Dimons, JPMorgan Chase priekšsēdētājs un izpilddirektors, ir viens no daudziem ievērojamiem finanšu darbiniekiem, kurš brīdina, ka šī virziena maiņa varētu izraisīt akciju cenu krišanos un sliedēt ASV. ekonomiskā paplašināšanās.

Akciju tirgus cēls peļņa drīz beigsies

Avots: Yahoo Finance; dati caur slēgšanu 1. augustā.

Dimona bažas par riskiem, kas rodas, mainot kvantitatīvās mīkstināšanas procesu, ir pievērsušas īpašu uzmanību, jo viņš citādi izturas pret ASV ekonomiku un parasti pozitīvi vērtē tirgus perspektīvas. Kā viņš sacīja CNBC, "ekonomika ir diezgan spēcīga ... tur nav bedru." Dimona viedokli atkārto citi vadošie finanšu pārstāvji, kā norādīts turpmāk. Tikmēr dažādas augsta līmeņa personas, piemēram, bijušais Pārvaldības un budžeta biroja (OMB) direktors Deivids Stockmans un topošo tirgu fondu pārvaldnieks Marks Mobiuss, ir paredzējušas būtisku akciju tirgus atkāpšanos. (Plašāku informāciju skatiet arī: 'Daredevil' akciju tirgus, kas krities par 40%: Stockman .)

Dimon: "Cilvēki var panikas, kad lietas mainās"

Runājot par CNBC, Dimons sacīja: "Es nevēlos nobiedēt sabiedrību, bet mums nekad nav bijis QE [iepriekš]. Mums nekad nav bijis apgriezienu [iepriekš]. Noteikumi ir atšķirīgi. Naudas pārvedumi ir atšķirīgi. Valdībām ir aizņēmies pārāk daudz parāda, un cilvēki var panikas, kad lietas mainās. " Katrā citā CNBC ziņojumā Dimons aprīlī brīdināja, ka banku kapitāla un tirdzniecības darbību ierobežojumi, piemēram, Volkera noteikumā noteiktie, var izraisīt lielākas aktīvu cenu svārstības nekā iepriekš. Tad viņš arī norādīja, ka vēl viens risks ir saistīts ar iespēju, ka Fed varētu paātrināt savu procentu likmju paaugstināšanas programmu, reaģējot uz pieaugošo inflācijas spiedienu.

Tagad neveiciet pārgājienu

Nesenie Dimona komentāri bija pirms Fed 1. augusta paziņojuma par politiku. Atzīstot, ka ekonomikas izaugsme un darba tirgus ir bijušas spēcīgas, FED 1. augustā norādīja, ka šajā laikā procentu likmes nepaaugstinās, jo inflācija joprojām ir tuvu mērķim - 2%. Visi četri iepriekš uzskaitītie akciju indeksi kritās līdz dienas vidējam līmenim īsi pirms FED paziņojuma, pēc tam atkal atjaunojoties. (Plašāku informāciju skatīt arī: Fed atstāj likmes nemainīgas, paliek kursā septembra pārgājienā .)

Masīva atritināšana

Kā ziņo CNBC, īstenojot kvantitatīvās mīkstināšanas politiku, Fed palielināja savu obligāciju portfeli no 800 miljardiem USD līdz 4, 5 triljoniem USD. Tikmēr citas centrālās bankas sekoja šādam piemēram, pārdomājot 12 triljonus USD lielu likviditātes injekciju pasaules finanšu sistēmā. Politikas maiņā, ko dažkārt sauc par kvantitatīvu ierobežošanu, Fed lēnām pārtrauc savu bilanci, ļaujot aptuveni 40 miljardu USD obligācijām katru mēnesi apgrozīties bez aizstāšanas, un citu valstu centrālās bankas iet līdzīgu kursu.

Šā gada sākumā atzīmēja obligāciju fonda pārvaldnieks Bils Grosss, kurš izteica savas bažas par šīs atsaukšanas sekām. Pagājušajā gadā bijušais Fed priekšsēdētājs Alans Grīnspens brīdināja par milzīgu obligāciju tirgus burbuli, kas šajā procesā tiks deflēts. (Plašāku informāciju skatiet arī: Bils Gross: QE ir "finanšu metadons", un krājumu lielais drauds ir obligācijas sabrukums: Greenspan .)

Vasaras: 'Pievilkšana rada reālus draudus'

Attiecībā uz tā saukto kvantitatīvo ierobežošanu CNBC ir citējis citus ievērojamus skaitļus. Bijušais ASV Valsts kases sekretārs Lawrence Summers saka: "savilkšana ir saistīta ar reālām briesmām, un tā jāveic ļoti uzmanīgi". Pēc Pītera Bokavara, galvenā ieguldījumu pārvaldes (CIO), kas atbild par 3, 5 miljardu ASV dolāru aktīvu pārvaldīšanas firmas Bleakley Advisory Group, teiktā, es uzskatu, ka tirgus - ar visu laiku augstāko S&P - tiek virzīts uz ķieģeļu sienas, kuras dziļāka kvantitatīva pievilkšana notiek. " Rijs Dalio, riska ieguldījumu fonda Bridgewater Associates dibinātājs, novēro, ka kvantitatīvā ierobežošana noteikti rada pilnīgi pretēju efektu nekā kvantitatīvā atvieglošana, proti, "augstākas procentu likmes, plašākas kredīta starpības un ļoti nepastāvīgi tirgus apstākļi".