Paredzētā nepastāvība: pērciet zemu un pārdodiet augstu

Iespējas, neatkarīgi no tā, vai tās tiek izmantotas, lai nodrošinātu portfeli, radītu ienākumus vai palielinātu akciju cenu izmaiņas, sniedz priekšrocības salīdzinājumā ar citiem finanšu instrumentiem. Ir vairāki mainīgie, kas ietekmē opcijas cenu vai prēmiju. Netiešā svārstīgums ir būtiska opciju cenu vienādojuma sastāvdaļa, un iespējas līgumu tirdzniecību var ievērojami uzlabot, atrodoties implicēto nepastāvības izmaiņu labajā pusē.

Lai labāk saprastu netiešo nepastāvību un to, kā tas ietekmē opciju cenu, vispirms apskatīsim opciju cenu veidošanas pamatus.

Iespējas cenu noteikšanas pamati

Opcijas prēmijas tiek ražotas no divām galvenajām sastāvdaļām: patiesās vērtības un laika vērtības. Patiesā vērtība ir opcijai raksturīgā vērtība vai opcijas kapitāls. Ja jums pieder 50 USD zvana opcija akcijai, kuras tirdzniecība notiek ar 60 USD, tas nozīmē, ka jūs varat iegādāties akciju par 50 USD cenu un nekavējoties pārdot to tirgū par 60 USD. Šīs iespējas patiesā vērtība vai pašu kapitāls ir 10 USD (60 USD - 50 USD = 10 USD). Vienīgais faktors, kas ietekmē opcijas patieso vērtību, ir bāzes akcijas cena salīdzinājumā ar opcijas standarta cenu. Neviens cits faktors nevar ietekmēt opcijas patieso vērtību.

Izmantojot to pašu piemēru, pieņemsim, ka šīs opcijas cena ir 14 USD. Tas nozīmē, ka opcijas prēmijas cena ir USD 4 vairāk nekā tās patiesā vērtība. Šeit tiek spēlēta laika vērtība.

Laika vērtība ir papildu prēmija, par kuru tiek noteikta opcija, un tā norāda laiku, kas atlicis līdz termiņa beigām. Laika cenu ietekmē dažādi faktori, piemēram, laiks līdz derīguma termiņa beigām, akciju cena, streika cena un procentu likmes, taču neviena no tām nav tik nozīmīga kā netiešā nepastāvība.

Kā netiešā nestabilitāte ietekmē iespējas

Iedomātā nepastāvība atspoguļo paredzamo akciju nepastāvību opcijas darbības laikā. Mainoties cerībām, opciju prēmijas reaģē atbilstoši. Netiešo svārstīgumu tieši ietekmē pamata iespēju piedāvājums un pieprasījums, kā arī tirgus cerības uz akciju cenas virzību. Pieaugot cerībām vai palielinoties pieprasījumam pēc iespējas, pieaugs arī netiešā nepastāvība. Iespējas līgumi, kuriem ir augsts netiešās svārstības līmenis, radīs augstu cenu iespēju līgumu prēmijas.

Un otrādi, samazinoties tirgus cerībām vai mazinoties pieprasījumam pēc iespējas, mazināsies netiešā nepastāvība. Iespējas līgumi ar zemāku netiešās svārstīguma līmeni pazeminās opciju cenas. Tas ir svarīgi, jo netiešās nepastāvības pieaugums un kritums noteiks, cik dārga vai lēta ir opcijas laika vērtība, kas, savukārt, var ietekmēt opciju tirdzniecības panākumus.

Piemēram, ja jums pieder opcijas, kad netiešā nepastāvība palielinās, šo iespēju cena palielinās. Netiešās svārstības izmaiņas sliktākajām pusēm var radīt zaudējumus, pat ja jums ir taisnība par akciju virzību.

Katrai uzskaitītajai opcijai ir unikāla jutība pret netiešajām nepastāvības izmaiņām. Piemēram, īslaicīgas izvēles iespējas būs mazāk jutīgas pret netiešo nepastāvību, savukārt ilgtermiņa iespējas būs jutīgākas. Tas ir pamatots ar faktu, ka sen novecojušām opcijām ir lielāka laika vērtība, bet īslaicīgām opcijām - mazāk.

Katra streika cena atšķirīgi reaģēs arī uz netiešām svārstību izmaiņām. Opcijas ar streikotām cenām, kas ir tuvu naudai, ir visjutīgākās pret netiešajām svārstīguma izmaiņām, turpretim iespējas, kas atrodas tālāk naudā vai nav naudas, būs mazāk jutīgas pret netiešajām svārstīguma izmaiņām. Opcijas jutīgumu pret netiešām svārstīguma izmaiņām var noteikt ar vega - opcija grieķu. Paturiet prātā, ka, akciju akcijas svārstoties un laika līdz derīguma termiņa beigām, vega vērtības palielinās vai samazinās, atkarībā no šīm izmaiņām. Tas nozīmē, ka opcija var kļūt vairāk vai mazāk jutīga pret netiešajām nepastāvības izmaiņām.

Kā izmantot netiešo nepastāvību jūsu labā

Viens efektīvs veids, kā analizēt netiešās nepastāvības, ir diagrammas pārbaude. Daudzas diagrammu platformas piedāvā veidus, kā diagrammēt pamata opcijas vidējo netiešo svārstīgumu, kurā vairākas netiešās svārstīguma vērtības tiek sakomplektētas un aprēķinātas kopā. Piemēram, CBOE nepastāvības indekss (VIX) tiek aprēķināts līdzīgi. Lai noteiktu VIX vērtību, tiek aprēķinātas vidējās vērtības, kas saistītas ar gandrīz datētām, gandrīz naudas vērtām S&P 500 indeksu opcijām. To pašu var izdarīt ar jebkuru akciju, kas piedāvā opcijas.

Avots: Prophet.net.

1. attēls. Iespējamā opcijas svārstīgums

1. attēlā parādīts, ka netiešā nepastāvība mainās tāpat kā cenas. Netiešo svārstīgumu izsaka procentos un ir attiecināms uz bāzes kapitālu un to, cik svārstīgs tas ir. Piemēram, General Electric opcijām būs zemākas svārstīguma vērtības nekā Apple opcijām, jo ​​Apple akcijas ir daudz nepastāvīgākas nekā General Electric akcijas. Apple nepastāvības diapazons būs daudz lielāks nekā GE. To, ko Apple var uzskatīt par zemu procentuālo vērtību, GE var uzskatīt par salīdzinoši augstu.

Tā kā katram krājumam ir unikāls netiešais nepastāvības diapazons, šīs vērtības nevajadzētu salīdzināt ar citu krājumu nepastāvības diapazonu. Netiešā nepastāvība jāanalizē relatīvi. Citiem vārdiem sakot, pēc tam, kad esat noteicis netiešo svārstību diapazonu opcijai, kuru tirgojat, jūs nevēlaties to salīdzināt ar citu. To, kas vienam uzņēmumam tiek uzskatīts par samērā augstu vērtību, citam var uzskatīt par zemu.

Avots: Prophet.net.

2. attēls . Netiešais nepastāvības diapazons, izmantojot relatīvās vērtības

2. attēls ir piemērs, kā noteikt relatīvo netiešo nepastāvības diapazonu. Aplūkojiet pīķus, lai noteiktu, kad netiešā nepastāvība ir salīdzinoši augsta, un izpētiet siles, lai secinātu, ja netiešā nepastāvība ir salīdzinoši zema. To darot, jūs nosakāt, kad pamata iespējas ir salīdzinoši lētas vai dārgas. Ja redzat, kur atrodas relatīvā augstākā robeža (izcelta ar sarkanu krāsu), jūs varētu prognozēt paredzamās nepastāvības svārstības nākotnē vai vismaz atgriešanos pie vidējā līmeņa. Un otrādi, ja jūs nosakāt, kur netiešā nepastāvība ir salīdzinoši zema, jūs varētu paredzēt iespējamo netiešās nepastāvības pieaugumu vai tā vidējā stāvokļa maiņu.

Iedomātā nepastāvība, tāpat kā viss pārējais, pārvietojas ciklos. Augsta nepastāvības periodiem seko zemas nepastāvības periodi, un otrādi. Relatīvo netiešo nepastāvības diapazonu izmantošana apvienojumā ar prognozēšanas paņēmieniem palīdz investoriem izvēlēties labāko iespējamo tirdzniecību. Nosakot piemērotu stratēģiju, šie jēdzieni ir kritiski svarīgi, lai atrastu lielu veiksmes varbūtību, palīdzot jums maksimizēt atdevi un samazināt risku.

Netiešās nepastāvības izmantošana stratēģijas noteikšanai

Jūs droši vien esat dzirdējuši, ka jums vajadzētu pirkt nenovērtētas iespējas un pārdot pārāk novērtētas iespējas. Lai gan šis process nav tik vienkāršs, kā izklausās, tā ir lieliska metodika, kas jāievēro, izvēloties piemērotu iespēju stratēģiju. Jūsu spēja pareizi novērtēt un prognozēt netiešās svārstības padarīs lētu opciju pirkšanas un dārgu opciju pārdošanas procesu daudz vieglāku.

Četras lietas, kas jāņem vērā, prognozējot netiešo nepastāvību

1. Pārliecinieties, ka varat noteikt, vai netiešā nepastāvība ir augsta vai zema un vai tā palielinās vai pazeminās. Atcerieties, ka, palielinoties netiešajai nepastāvībai, prēmijas par precēm kļūst dārgākas. Samazinoties netiešajai nepastāvībai, iespējas kļūst lētākas. Tā kā netiešā nepastāvība sasniedz ārkārtīgi augstāko vai zemāko līmeni, tā varētu atgriezties pie vidējās vērtības.

2. Ja jūs saskaraties ar iespējām, kas rada dārgas prēmijas lielā netiešā svārstīguma dēļ, saprotiet, ka tam ir iemesls. Pārbaudiet jaunumus, lai uzzinātu, kas izraisīja tik lielas uzņēmuma cerības un lielo pieprasījumu pēc opcijām. Nav neparasti, ja pirms paziņojumiem par peļņu, bažām par apvienošanās un apvienošanos, produktu apstiprinājumiem un citiem jaunumiem tiek novērots netiešs plato. Tā kā šajā laikā notiek daudz cenu kustības, pieprasījums piedalīties šādos pasākumos paaugstinās opciju cenas. Paturiet prātā, ka pēc tirgū paredzētā notikuma netiešā nepastāvība samazināsies un atgriezīsies pie vidējā līmeņa.

3. Kad redzat iespēju tirdzniecības iespējas ar augstu netiešo svārstīgumu, apsveriet pārdošanas stratēģijas. Tā kā opcijas prēmijas kļūst salīdzinoši dārgas, tās ir mazāk pievilcīgas pirkšanai un vēlamākas pārdot. Šādas stratēģijas ietver sedzamus zvanus, atklātu pirkšanu, īsus šķēršļus un kredīta starpības.

4. Atklājot opcijas, kas tirgojas ar zemu netiešo svārstīgumu, apsveriet pirkšanas stratēģijas. Šādas stratēģijas ietver zvanu, pirkumu, garu darījumu un debeta starpību pirkšanu. Ar salīdzinoši lētām laika prēmijām iespējas ir pievilcīgākas pirkšanai un mazāk vēlamas pārdot. Daudzi opciju investori izmanto šo iespēju, lai iegādātos sen datētas iespējas līgumus un cenšas tos noturēt, pateicoties prognozētajam svārstīguma pieaugumam.

Grunts līnija

Opciju stratēģiju, termiņa beigu mēnešu vai cenu samazināšanas izvēles procesā jums jānovērtē, kāda ir implicētās nepastāvības ietekme uz šiem tirdzniecības lēmumiem, lai izdarītu labāku izvēli. Jums vajadzētu izmantot arī dažas vienkāršas nepastāvības prognozēšanas koncepcijas. Šīs zināšanas var palīdzēt izvairīties no iespēju iegādāties pārāk dārgas opcijas un no zemu cenu opciju pārdošanas.