Kā izmantot iekšējo un institucionālo īpašumtiesības

Ir vērts zināt, kādi ir uzņēmuma īpašnieku pienākumi. Vērojot korporatīvās iekšējās informācijas turētāju un lielo institucionālo ieguldītāju tirdzniecības aktivitātes, ir vieglāk izprast akciju izredzes. Lai gan iekšēja vai institucionāla īpašumtiesības pašas par sevi nebūt nenozīmē pirkšanas vai pārdošanas signālu, tas noteikti piedāvā ērtu pirmo ekrānu, meklējot labu ieguldījumu.

Zemāk ir īss pārskats par to, kā jūs varat piekļūt informācijai par iekšējo informāciju un iestāžu īpašumtiesībām, lai pieņemtu pamatotus lēmumus par ieguldījumiem.

Īpašnieku īpašumtiesības

Iekšējā informācija ir uzņēmuma darbinieki, direktori, radinieki vai ikviens cits, kam ir pieejama galvenā uzņēmuma informācija, pirms tā tiek padarīta pieejama sabiedrībai. Izveicīgi investori, padarot pamatotu pieņēmumu, ka iekšējās informācijas ieguvēji zina daudz vairāk par sava uzņēmuma izredzēm nekā pārējie mēs, pievērš īpašu uzmanību tam, ko iekšējie cilvēki dara ar uzņēmuma akcijām. Tā kā iekšējās informācijas iegūšana un tirdzniecība var ietekmēt akciju cenas, Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) uzņēmumiem pieprasa iesniegt pārskatus par šiem jautājumiem, dodot investoriem iespēju iegūt nelielu ieskatu par iekšējās informācijas izmantošanu.

(Papildinformāciju par iekšējo informāciju skatiet Nelegālas iekšējās informācijas definēšana un iekšējās informācijas atklāšana . )

Veidlapas

Pārskata veidlapas varat iegūt no SEC EDGAR datu bāzes vai SEC Info Insider Trading Reports. 14.A veidlapa ir pilnvaras paziņojums, kurā atradīsit direktoru un virsnieku sarakstu un katram piederošo akciju skaitu. Šeit ir arī faktisko īpašnieku saraksts vai personas vai organizācijas, kurām pieder vairāk nekā 5% uzņēmuma akciju.

Pārējās būtiskās formas ir 13D un 13G, lai atklātu ārējos faktiskos īpašumtiesības, un 3., 4. un 5. veidlapa, lai atklātu faktiskās īpašumtiesības, kas saistītas ar iekšējo informāciju. Iekšēji, kuriem ir vairāk nekā 10% balsstiesīgo lietu, 3., 4. vai 5. veidlapa, un ārējiem, kam pieder vairāk nekā 5% datņu grafiks 13D vai tā grozījumu veidlapa 13F.

Privātpersonas iesniedz 3. veidlapu, pirmo reizi iegādājoties akcijas, 4. veidlapu, lai ziņotu par izmaiņām, un 5. veidlapu kā gada pārskatu par līdzdalību. Iekšējās informācijas tirdzniecība ir jāreģistrē elektroniski, izmantojot EDGAR sistēmu, divu dienu laikā pēc darījuma veikšanas, sniedzot ārējiem ieguldītājiem pamatotu un aktuālu informāciju par īpašumtiesībām.

Iekšējās informācijas ziņojumu interpretācija

Augsta iekšējās informācijas iegūšana parasti norāda uz pārliecību par uzņēmuma izredzēm, un īpašumtiesības uz tā akcijām savukārt dod vadībai stimulu padarīt uzņēmumu rentablu un palielināt akcionāru vērtību. Patiešām, akadēmiskie pētījumi ir parādījuši, ka uzņēmumi ar ievērojamu iekšējās informācijas iegādi mēdz pārspēt tirgus indeksus.

No otras puses, jums var būt pārāk daudz iekšējās informācijas. Kad iekšējā informācija iegūst korporatīvo kontroli, vadība var nejusties atbildīga pret akcionāriem. Tas bieži notiek uzņēmumos ar vairākām akciju klasēm, kas nozīmē, ka vienai šķirai ir vairāk balsstiesību nekā otrai.

Piemēram, Google daudz publiskotā IPO 2004. gada rudenī tika kritizēta par īpašas klases “īpaši balsojošu akciju” izlaišanu noteiktiem uzņēmuma vadītājiem. Divkāršās klases akciju struktūras kritiķi apgalvo, ka gadījumā, ja vadītāji dod mazāk nekā apmierinošus rezultātus, tie tiek mazāk aizstāti, jo viņiem ir desmit reizes lielāka nekā parasto akcionāru balsstiesības.

(Lasīt vairāk sadaļā Divas klases akciju divas puses .)

Lai gan iekšējās informācijas pirkšana parasti ir laba zīme, neuztraucieties par iekšējās informācijas pārdošanu, ja vien to nav daudz. Iekšējie cilvēki mēdz pirkt, jo viņiem ir pozitīvas cerības, taču viņi var pārdot tādu iemeslu dēļ, kas nav atkarīgi no viņu cerībām uz uzņēmumu.

Jāmeklē vairāku iekšēju personu aktivitātes kopas. Ja uzņēmumam īsā laika posmā ir līdzīga tirdzniecība ar vairāk nekā vienu iekšējo informāciju, tas liecina par iekšējās informācijas vienprātību. Arī lieli darījumi nozīmē vairāk nekā mazus darījumus.

Ir svarīgi zināt, kuras iekšējās personas vērojamas. Iekšējās personas, kurām ir pierādīti sasniegumi ar savu 4. formas aktivitāti, būtu jāuzmana rūpīgāk nekā tās, kurām iepriekš ir bijuši maz vai slikti ieraksti. Visnozīmīgākās tirdzniecības aktivitātes nāk no augstākajiem vadītājiem ar vislabāko ieskatu uzņēmumā, tāpēc meklējiet izpilddirektoru un CFO darījumus.

Visbeidzot, esiet piesardzīgs attiecībā uz pārāk lielu akciju ievietošanu iekšējās informācijas tirdzniecībā, jo dokumentus, kas ziņo par tiem, var būt grūti interpretēt. Liela daļa 4. veidlapas darījumu nepārstāv pirkšanu un pārdošanu, kas attiecas uz turpmāko akciju darbību. Piemēram, akciju opciju izmantošana parāda, ka 4. veidlapas dokumentos ir gan pirkšana, gan pārdošana, tāpēc tas ir apšaubāms signāls. Automātiska tirdzniecība ir vēl viena grūti interpretējama darbība; Lai pasargātu sevi no tiesas prāvām, iekšējās informācijas saņēmēji izstrādāja pirkšanas un pārdošanas vadlīnijas, izpildīšanu atstājot kādam citam. SEC 4. veidlapas dokumenti atklāj šos praktiskos iekšējās informācijas darījumus, taču tie ne vienmēr norāda, ka pārdošana tika plānota tālu pirms laika.

Iestāžu īpašumtiesības

Organizācijas, kas kontrolē daudz naudas - kopieguldījumu fondi, pensiju fondi vai apdrošināšanas sabiedrības - pērk vērtspapīrus, tiek saukti par institucionāliem ieguldītājiem.

Debates par sekām

Jautājums par to, vai institucionālā piederība akcijām ir laba, joprojām ir diskusiju jautājums. Pīters Linčs savā bestsellerā “One Up on Wall Street” uzskaita perfekta krājuma 13 īpašības. Viens no tiem ir šāds: "Institūcijām tas nepieder, un analītiķi to neievēro." Linčs atbalsta akcijas, kuras lielās investīciju grupas ignorē, jo šīm akcijām ir lielāka iespēja tikt nenovērtētām. Linčs apgalvo, ka uzņēmumi, kuru akcijas pieder institucionālajiem investoriem, tiek godīgi novērtēti, ja pat tie nav pārvērtēti.

Savukārt Viljams O'Nīls, Investor Business Daily dibinātājs, apgalvo, ka, lai paaugstinātu akciju cenu, ir nepieciešams ievērojams daudzums pieprasījuma, un lielākais akciju pieprasījuma avots akcijām ir institucionālie investori. O'Neils uzskata, ka, ja kādam akcijai nav institucionālu īpašnieku, tas notiek tāpēc, ka viņi to jau ir redzējuši un noraidījuši. Savā grāmatā "Kā nopelnīt naudu krājumos" O'Neil ir sestais raksturlielums, kas jāmeklē krājumos, kurus vērts iegādāties.

Tomēr O'Nīls un Linčs ir vienisprātis, ka institucionālā atbildība var būt bīstama. Šīs lielās iestādes pārvietojas un iziet no pozīcijām ļoti lielos blokos, tāpēc tās nevar graciozi pirkt vai pārdot saimniecības. Ja uzņēmumā kaut kas noiet greizi un visi tā lielie īpašnieki masveidā pārdod preces, akciju vērtība samazināsies.

Lai arī ir kopfondi, kas darbojas ar ilgāka termiņa perspektīvu, un pensiju fondi mēdz būt ilgtermiņa akcionāri, institucionālajiem ieguldītājiem ir tendence reaģēt uz īstermiņa notikumiem. Augstā korelācija starp augstajām institucionālajām īpašumtiesībām un akciju cenu nepastāvību ir dzīves fakts, veicot ieguldījumus, un tāpēc ir vērts zināt, ko iestādes gatavas, un vai jums interesējošajam krājumam jau ir liela institucionālā interese.

Kur atrast informāciju par līdzdalību

Institucionālajiem ieguldījumu pārvaldītājiem, kuri izmanto vērtspapīrus vairāk nekā USD 100 miljonu vērtībā pēc saviem ieskatiem, par savu līdzdalību 13F veidlapā jāpaziņo SEC. Atkal jūs varat meklēt un izgūt 13F veidlapas veidlapas, izmantojot SEC EDGAR datu bāzi. Yahoo Finance piedāvā arī ļoti noderīgu vietni, kurā sīki aprakstīta akciju īpašumtiesības. Iegūstiet konkrēta uzņēmuma cenu un pēc tam noklikšķiniet uz sadaļas ar nosaukumu “Īpašnieki”, lai saņemtu informāciju par uzņēmuma institucionālajiem īpašniekiem.

Grunts līnija

Protams, iekšējā informācija un iestādes mēdz būt gudri, rūpīgi un izsmalcināti investori, tāpēc viņu īpašumtiesības ir labs kritērijs pirmajam ekrānam jūsu pētījumā vai ticamam apstiprinājumam par jūsu veikto krājumu analīzi. Bet nekādā gadījumā nebalstiet ieguldījumu lēmumu tikai uz iekšējās informācijas iegūšanu vai informāciju par iestāžu īpašumtiesībām.

(Lai uzzinātu vairāk par šo tēmu, skatiet sadaļu Kad iekšējās informācijas turētāji pērk, vai jums vajadzētu viņiem pievienoties? Un vai iekšējā informācija var palīdzēt veikt labākus darījumus? )