Kā akcijas pārvietojas no ārpusbiržas uz lielāko biržu?

Ārpusbiržas tirgus var izmantot akciju, obligāciju, valūtu un preču tirdzniecībai. Tas ir decentralizēts tirgus, kam atšķirībā no standarta apmaiņas nav fiziskas atrašanās vietas. Tāpēc to dēvē arī par biržas tirdzniecību. Ir daudz iemeslu, kāpēc uzņēmums var tirgot ārpusbiržas preces, taču tā nav opcija, kas nodrošina lielu riska darījumu vai pat lielu likviditāti. Tirdzniecība biržā tomēr notiek. Bet vai uzņēmumiem ir kāds veids, kā pāriet no viena uz otru?

Lasiet tālāk, lai uzzinātu vairāk par atšķirībām starp šiem diviem tirgiem un to, kā uzņēmumi var pāriet no ārpusbiržas tirdzniecības uz parasto biržu.

Taustiņu izņemšana

• Ārpusbiržas vērtspapīri biržā netiek kotēti, bet tiek tirgoti ar brokeru-tirgotāju tīkla starpniecību.
• Uzņēmumi var pāriet no ārpusbiržas tirgus uz standarta biržu, ja vien tie atbilst biržas un normatīvajām prasībām, kas mainās atkarībā no biržas.
• Biržām jāapstiprina uzņēmuma pieteikums iekļaušanai sarakstā, kam jāpievieno finanšu pārskati.
• Daži uzņēmumi izvēlas pārcelties, lai iegūtu pārskatāmību un likviditāti, ko nodrošina birža.

Ārpusbiržas un lielākās biržas: pārskats

Ārpusbiržas (OTC) vērtspapīri ir tie, kas nav kotēti biržā, piemēram, Ņujorkas Fondu biržā (NYSE) vai Nasdaq. Tā vietā, lai tirgotos centralizētā tīklā, šie krājumi tiek tirgoti, izmantojot brokeru-tirgotāju tīklu. Vērtspapīru tirdzniecība ārpusbiržas tirgū notiek tāpēc, ka tie neatbilst finanšu vai biržas prasībām, lai tos iekļautu tirgus biržā. Tās ir arī zemas cenas un tiek tirgotas reti.

Ārpusbiržas vērtspapīru tirdzniecība notiek dažādos veidos. Tirgotāji var iesniegt pirkšanas un pārdošanas pasūtījumus, izmantojot ārpusbiržas ziņojumu dēli (OTCBB) - elektronisku pakalpojumu, ko piedāvā Finanšu nozares pārvaldes iestāde (FINRA). Ir arī ārpusbiržas tirgus grupa - lielākais ārpusbiržas tirdzniecības operators -, kas ir aizēnojusi OTCBB. Pink Sheets ir vēl viens biržas ārpusbiržas akciju kotēšanas pakalpojums, kas parasti tirgojas zem 5 USD par akciju.

No otras puses, vērtspapīri, kas tiek kotēti lielākajās biržās, tiek plaši tirgoti, un to cena ir augstāka nekā ārpusbiržas vērtspapīru tirdzniecība. Spēja iekļaut biržā un veikt tirdzniecību biržā sniedz uzņēmumiem ekspozīciju un pamanāmību tirgū. Lai izveidotu sarakstu, tiem jāatbilst finanšu un biržas prasībām, kas mainās atkarībā no apmaiņas. Piemēram, daudzās biržās uzņēmumiem ir nepieciešams minimālais publiski pieejamo akciju skaits, kas tiek turēts noteiktā vērtībā. Viņi arī pieprasa uzņēmumiem iesniegt finanšu informāciju un citus dokumentus, pirms tie var sākt kotēšanu.

Kustības mehānika

Uzņēmumam, kas nodarbojas ar ārpusbiržas tirdzniecību, nav neiespējami veikt nozīmīgu biržu. Bet, kā minēts iepriekš, ir jāveic vairākas darbības, pirms tās var izveidot sarakstu.

Uzņēmumiem, kas vēlas pāriet no ārpusbiržas tirgus uz parasto biržu, jāizpilda noteiktas finanšu un normatīvās prasības.

Uzņēmumam un tā akcijām jāatbilst prasībām par akciju cenu, kopējo vērtību, korporatīvo peļņu, ikdienas vai mēneša tirdzniecības apjomu, ieņēmumiem un SEC ziņošanas prasībām. Piemēram, NYSE pieprasa, lai nesen kotētajām sabiedrībām būtu 1, 1 miljons publiski piederošu akciju, kuras pieder vismaz 2200 akcionāriem un kuru kopējā tirgus vērtība ir vismaz 100 miljoni USD. Savukārt uzņēmumiem, kas vēlas iekļauties Nasdaq sarakstā, ir jābūt 1, 25 miljoniem publisku akciju, kas pieder vismaz 550 akcionāriem ar kopējo tirgus vērtību 45 miljoni USD.

Otrkārt, tas jāapstiprina iekļaušanai organizētā biržā, aizpildot pieteikumu un iesniedzot dažādus finanšu pārskatus, kas apliecina tā atbilstību tās standartiem. Ja organizācija tiek akceptēta, tai parasti jāsniedz rakstisks paziņojums iepriekšējai apmaiņai, norādot uz nodomu labprātīgi izstāties no saraksta. Birža var pieprasīt, lai uzņēmums izdod paziņojumu presei, paziņojot akcionāriem par šo lēmumu.

Kaut arī daudz nepatīkamu notikumu var rasties, ja akcijas ir tikko kotētas biržā - īpaši NYSE -, jauns sākotnējais publiskais piedāvājums (IPO) nav. Tā vietā akcijas vienkārši pāriet no ārpusbiržas tirgus uz tirdzniecību biržā.

Atkarībā no apstākļiem krājuma simbols var mainīties. Krājums, kas pārvietojas no ārpusbiržas preces uz Nasdaq, bieži saglabā savu simbolu - abos pieļaujams līdz pieciem burtiem. Krājumiem, kas pārvietojas uz NYSE, bieži jāmaina simbols, ņemot vērā NYSE noteikumus, kas akciju simbolus ierobežo līdz trim burtiem.

Kāpēc mainīt biržas?

Ir dažādi iemesli, kāpēc uzņēmums var vēlēties pāriet uz lielāku oficiālu biržu. Ņemot vērā tā lielumu, uzņēmumi, kas atbilst NYSE prasībām, ik pa laikam pārvieto savus krājumus tur, lai palielinātu redzamību un likviditāti. Uzņēmums, kas kotēts vairākās biržās visā pasaulē, var izvēlēties izņemt no saraksta vienu vai vairākus, lai samazinātu izmaksas un koncentrētos uz saviem lielākajiem investoriem. Dažos gadījumos firmām ir jānotiek apzināti pārejai uz citu biržu, kad tās vairs neatbilst pašreizējās biržas finanšu vai normatīvajām prasībām.

Izlidošana no Dow iedvesmas

Lai arī NYSE var šķist virsotne publiski tirgotajam uzņēmumam, uzņēmumam var būt jēga mainīt biržas. Piemēram, Kraft Foods, savulaik viens no 30 uzņēmumiem Dow Jones Industrial Average, labprātīgi aizgāja no NYSE uz Nasdaq, kļūstot par pirmo DJIA uzņēmumu, kas jebkad to darījis. Pārcelšanās laikā Kraft plānoja sadalīties divos uzņēmumos. Šis lēmums kopā ar Nasdaq ievērojami zemākajām maksām pamudināja mainīt.

Tomēr lielākajai daļai uzņēmumu laulība ar biržu mēdz būt attiecības mūža garumā. Salīdzinoši nedaudzi uzņēmumi brīvprātīgi pāriet no vienas biržas uz otru. Čārlzs Šveiks ir piemērs uzņēmumam, kas pēdējās desmitgades laikā divreiz pārvietojās starp NYSE un Nasdaq.

Izsvītrošana

Svītrošana no saraksta notiek, ja sarakstā iekļautais vērtspapīrs tiek izņemts no standarta biržas. Šis process var būt gan brīvprātīgs, gan piespiedu kārtā. Uzņēmums var nolemt, ka tā finanšu mērķi netiek sasniegti, un tas var pats sevi izņemt no tā. Uzņēmumi, kuru kopējais saraksts ir iekļauts sarakstā, var arī izvēlēties izņemt no saraksta savas biržas no vienas biržas, paliekot citā.

Piespiedu izņemšana no tirgus parasti notiek tāpēc, ka uzņēmuma finansiālā situācija ir neveiksmīga. Bet ir arī citi iemesli, kuru dēļ akciju var piespiest izņemt no tirgus. Ja uzņēmums izslēdzas, bankrotē, apvienojas vai to iegādājas cits uzņēmums, aiziet privāti vai neatbilst normatīvajām prasībām, var būt jāpieprasa izņemšana no tirgus. Biržas parasti nosūta uzņēmumam brīdinājumu pirms jebkādu darbību izņemšanas no saraksta.