Nodrošiniet savas likmes ar obligācijām, kas indeksētas ar inflāciju

Inflācijai var būt samazinoša ietekme uz fiksēta ienākuma ieguldījumiem, samazinot to pirktspēju un laika gaitā samazinot reālo ienesīgumu. Tas notiek pat tad, ja inflācijas līmenis ir salīdzinoši zems. Ja jums ir portfelis, kas atdod 9%, un inflācijas līmenis ir 3%, tad jūsu reālā atdeve ir aptuveni 6%. Ar inflācijas indeksu saistītās obligācijas var palīdzēt nodrošināties pret inflācijas risku, jo to vērtība inflācijas periodos palielinās.

GALVENIE RAKSTI

• Ar inflācijas indeksu saistītās obligācijas var palīdzēt nodrošināties pret inflācijas risku, jo to vērtība inflācijas periodos palielinās.
• Amerikas Savienotās Valstis, Indija, Kanāda un daudzas citas valstis emitē ar inflāciju saistītas obligācijas.
• TIPS un daudzi no tiem, kas saistīti ar globālo inflāciju, deflācijas laikā nepiedāvā ļoti labu aizsardzību.
• Papildu inflācijai piesaistīto obligāciju pozitīvie elementi ir tādi, ka to ienesīgums nav korelē ar akciju vai citu fiksēta ienākuma aktīvu ienesīgumu.

Amerikas Savienotās Valstis, Indija, Kanāda un daudzas citas valstis emitē ar inflāciju saistītas obligācijas. Tā kā tie samazina nenoteiktību, obligācijas, kas indeksētas ar inflāciju, ir populārs ilgtermiņa ieguldījumu plānošanas līdzeklis gan privātpersonām, gan iestādēm.

Kā darbojas ar inflāciju saistītas obligācijas

Ar inflāciju saistītas obligācijas ir saistītas ar patēriņa preču izmaksām ar indeksu, piemēram, patēriņa cenu indeksu (PCI). Katrai valstij ir sava metode, kā regulāri aprēķināt šīs izmaksas. Turklāt katrai valstij ir sava aģentūra, kas ir atbildīga par ar inflāciju saistīto obligāciju emisiju.

Ar inflāciju saistītas obligācijas ar patēriņa preču izmaksām ir saistītas ar indeksu, piemēram, patēriņa cenu indeksu (PCI).

Amerikas Savienotajās Valstīs Valsts kases ar inflāciju aizsargāti vērtspapīri (TIPS) un ar inflāciju indeksētas uzkrājumu obligācijas (I-obligācijas) ir piesaistītas ASV PCI vērtībai, un tās pārdod ASV kase. Apvienotajā Karalistē ar inflāciju saistītās pensijas izdod Apvienotās Karalistes Parādu pārvaldības birojs, un tās ir saistītas ar šīs valsts mazumtirdzniecības cenu indeksu (RPI). Kanādas Banka emitē šīs valsts reālā ienesīguma obligācijas, bet Indijas ar inflāciju indeksētās obligācijas tiek emitētas caur Indijas Rezervju banku (RBI).

Kopumā obligāciju pamatsumma palielinās līdz ar inflācijai piesaistīto obligāciju inflāciju. Tātad obligācijas nominālvērtība vai nominālvērtība palielinās, kad notiek inflācija. Tas ir pretstatā citiem vērtspapīru veidiem, kuru vērtība bieži pazeminās, pieaugot inflācijai. Obligāciju samaksātie procenti tiek koriģēti arī atbilstoši inflācijai. Nodrošinot šīs funkcijas, ar inflāciju saistītas obligācijas var mīkstināt patieso inflācijas ietekmi uz obligāciju turētāju.

Ar inflāciju saistīto obligāciju risks

Lai gan ar inflāciju saistītām obligācijām ir ievērojams augšupvērsts potenciāls, tām ir arī zināmi riski. Arī to vērtībai ir tendence svārstīties līdz ar procentu likmju kāpumu un kritumu. TIPS un daudzi no tiem, kas saistīti ar globālo inflāciju, deflācijas laikā nepiedāvā ļoti labu aizsardzību. ASV Valsts kase nosaka sākotnējo TIPS zemāko nominālvērtību. Tomēr risks joprojām ir ievērojams, jo ir vecākas TIPS problēmas, kuru gadu uzkrājumi tiek aprēķināti pēc inflācijas koriģētās vērtības, kuras var zaudēt deflācija. Šis deflācijas risks noveda pie tā, ka TIPS 2008. gada laikā bija zemāks par citām valsts obligācijām.

TIPS arī rada sarežģījumus tirdzniecībā un aplikšanā ar nodokļiem, kas neietekmē citas fiksēta ienākuma aktīvu klases. Tas galvenokārt notiek tāpēc, ka ar inflāciju saistītām obligācijām ir divas vērtības: obligācijas sākotnējā nominālvērtība un pašreizējā vērtība, kas koriģēta atbilstoši inflācijai. Pamatsummas korekcijas nodokļu vajadzībām tiek uzskatītas par gada ienākumiem. Tomēr ieguldītāji korekcijas faktiski nesaņem tajā gadā. Tā vietā viņi saņem lielākus kupona maksājumus un pamatsummu, kas palielināta par inflāciju, saņem tikai obligācijas termiņa beigās. Tādējādi ieguldītājiem var uzlikt nodokli par tā dēvēto fantoma ienākumu.

Ar inflāciju saistīto obligāciju vēsture

Ar inflāciju saistītas obligācijas tika izstrādātas Amerikas revolūcijas laikā, lai apkarotu inflācijas korozīvo ietekmi uz patēriņa preču patieso vērtību. Masačūsetsa emitēja obligācijas, kas indeksētas ar inflāciju, sākot ar 1780. gadu, bet inflācijas indeksēšana šķita nevajadzīga izveidotajām valstīm pēc zelta standarta.

Lielākā pasaules daļa līdz 70. gadiem bija atteikusies no zelta standarta, un pieaugošā inflācija radīja jaunu pieprasījumu pēc ar inflāciju saistītām obligācijām. 1981. gadā Lielbritānija sāka emitēt pirmās modernās ar inflāciju saistītās obligācijas jeb "saistītājus", kā tos bieži sauc. Citas valstis sekoja šim piemēram, tostarp Zviedrija, Kanāda un Austrālija. ASV kase neizlaida obligācijas, kas indeksētas ar inflāciju līdz 1997. gadam, un Indija tajā pašā gadā emitēja obligācijas, kas indeksētas ar kapitālu. Tomēr Indija līdz 2013. gadam neizlaida pilnībā inflācijas indeksētas obligācijas, kas aizsargā gan kuponus, gan pamatsummu no inflācijas.

Grunts līnija

Neskatoties uz to sarežģīto raksturu un iespējamo negatīvo tendenci deflācijas periodos, ar inflāciju saistītās obligācijas joprojām ir ļoti populāras. Tie ir visuzticamākais ieguldījumu līdzeklis, lai pasargātu no īstermiņa inflācijas. Kodošā ietekme, ko inflācija var atstāt uz ienesīgumu, ir spēcīgs motivējošais faktors šo obligāciju popularitātei. Papildu inflācijai piesaistīto obligāciju pozitīvie elementi ir tādi, ka to ienesīgums nav korelē ar akciju vai citu fiksēta ienākuma aktīvu ienesīgumu. Ar inflāciju saistītas obligācijas ir nodrošinājums pret inflāciju, un tās arī palīdz nodrošināt diversificētu līdzsvarotu portfeli.