H-Akcijas pret A-Akcijas: Kāda ir atšķirība?

Ķīnas Tautas Republikā (ĶTR) publiski tirgoto uzņēmumu akciju pirkšana nav tik vienkārša kā Amerikas Savienoto Valstu akciju akciju pirkšana. Lai gan akcijas, kas tiek tirgotas Amerikas Savienoto Valstu publiskajos tirgos, parasti ir pieejamas ikvienam, kam ir nauda, ​​lai par tām samaksātu, Ķīnas akciju tirgos ir stingri ierobežojumi tam, kas var pirkt un to, kas viņiem ir pieejams pirkšanai. Atšķirības ir svarīgi zināt, ja vēlaties tur sākt tirdzniecību vai ieguldīt.

Ķīnā publiski tirgotus uzņēmumus parasti iedala trīs akciju kategorijās:

• A-akcijas pārstāv publiski kotētas ķīniešu kompānijas, kas tirgojas Ķīnas biržās, piemēram, Šenženas un Šanhajas biržās. Šie krājumi tirgo juaņu renminbi (CNY).
• B-akcijas ir ārvalstu investīciju akcijas, kas kotētas vietējā tirgū. Viņi kotējas Šenženas un Šanhajas biržās un tirgo ārvalstu valūtas.
• H-akcijas, kuras tiek tirgotas Honkongas biržās, regulē Ķīnas likumi, un tās var brīvi tirgot ikviens. Šīs akcijas tiek tirgotas, izmantojot Honkongas dolāru (HKD).

Atkarībā no tā, kur tās tiek kotētas, visām trim akcijām var būt renminbi nominālvērtība, bet tās var tirgot dažādās valūtās.

A-Akcijas

Ķīniešu A-akcijas ir kontinentālajā Ķīnā reģistrētu uzņēmumu akcijas, kas tiek kotētas Šanhajas vai Šenžesas biržās. A-daļas parasti ir pieejamas tirdzniecībai tikai ar kontinentālās Ķīnas pilsoņiem. Tomēr ārvalstu ieguldījumi šajos uzņēmumos ir atļauti, izmantojot reglamentētu struktūru. Daži institucionālie investori var tikt kvalificēti kā kvalificēti ārvalstu institucionālie investori (QFII) vai citas stingras tirdzniecības programmas. Tikai atsevišķa institucionālo investoru grupa ir kvalificējusies QFII statusam un var pirkt un pārdot Ķīnas A akcijas.

Pēc 2007. gada Ķīna kontinentālās Ķīnas investoriem ļāva iegādāties Šanhajas biržā kotēto uzņēmumu A vai H akcijas. Pirms tam kontinentālās Ķīnas investori varēja iegādāties tikai A-daļas, kaut arī tika piedāvātas arī H-akcijas. Tā kā ārvalstu investori var tirgot H-akcijas, akcijas ir likvīdas nekā A-akcijas.

A-akcijas tiek emitētas Ķīnā saskaņā ar Ķīnas likumiem, un tās tiek kotētas Ķīnas juaņās vai renminbi. Amerikāņu ieguldītājiem, kuri nav kvalificēti QFII, vienīgais veids, kā piekļūt šīm akcijām, var būt, izmantojot attīstības tirgus fondu vai ieguldot Amerikas depozitārija ieņēmumos (ADR).

MSCI jauno tirgus indekss

Ir pielikts liels darbs, lai atsevišķiem ārvalstu investoriem dotu lielāku iespēju ievietot savu naudu A-akcijās. Viens veids, kā ieguldītāji to var izdarīt, ir aplūkot dažādas investīciju iespējas, kas var ietvert A-akcijas, piemēram, biržā tirgotus fondus (ETF) un citus fondus.

MSCI Emerging Markets indekss ir svērts 33% Ķīnas tirgū, un tajā daļēji ietilpst liela apjoma A-Akcijas no Ķīnas. 2019. gada februārī firma paziņoja, ka palielina lielo kapitāldaļu A daļu no 5% līdz 20% līdz 2019. gada novembrim - tas bija solījums, ko investori atzinīgi novērtēja. Pārvietošanās beigās uzņēmums paziņoja, ka indeksā būs 253 lieli kapitāldaļas un 168 vidēja lieluma A akcijas.

B-Akcijas

B akcijas, kuras veido arī reģistrēti Ķīnas uzņēmumi, tiek kotētas ārvalstu valūtās, piemēram, ASV dolāros (USD) un HKD, atkarībā no biržas saraksta. B-akcijas ir plašāk pieejamas ārvalstu investoriem.

H-Akcijas

Ķīniešu H akcijas apzīmē Honkongā biržā kotēto publiski tirgoto reģistrēto Ķīnas uzņēmumu akcijas. H akcijas tiek emitētas Ķīnā saskaņā ar Ķīnas likumiem, un uz tām attiecas Honkongas biržas iekļaušanas prasības.

Noteikumi nosaka, ka gada pārskatiem jāatbilst Honkongas vai starptautiskajiem grāmatvedības standartiem. Uzņēmuma statūtos jāiekļauj arī sadaļas, kurās skaidrots vietējās un ārvalstu akciju, tostarp H-akciju, mainīgais raksturs, kā arī katram pircējam piešķirtās tiesības.

Atšķirībā no A-akcijām, kas tiek kotētas Šanhajas vai Šenženas biržās un tiek tirgotas Ķīnas renminbi, H-akcijas tiek kotētas un tiek tirgotas ar Honkongas dolāru nominālvērtību. H akcijas ir atvērtas arī visiem ieguldītājiem.

Parasti uzņēmuma A un H akcijām ir cenu atšķirības. Arī A-akcijas parasti tirgo ar piemaksu pret H-akcijām.

Īpaši apsvērumi

Viens veids, kā ieguldīt Ķīnā, ir Amerikas depozitārija kvīts (ADR). Šie sertifikāti, kas pārstāv vairākas ārvalstu uzņēmumu akcijas, tiek tirgoti ASV tirgū. ADR atceļ ierobežojumus ieguldītājiem, kuri citādi nevar veikt ieguldījumus ārvalstu uzņēmumā. Un tā kā viņi tirgojas Amerikas biržās, tie tiek novērtēti ASV dolāros, tāpēc nav problēmu ar cenu noteikšanu, valūtas vērtībām vai maiņu.

Vēl viens apsvērums ir Šanhajas un Honkongas akciju savienojums, sistēma, kas izstrādāta, lai investoriem nodrošinātu savstarpēju piekļuvi tirgum. Sistēmas ideja bija sasaistīt gan Šanhajas, gan Honkongas biržas un dot investoriem iespēju tirgot akcijas katrā tirgū, izmantojot savus brokerus. Uzņēmums Stock Connect, kas dibināts 2014. gadā, dod ārzemniekiem iespēju iegādāties A-akcijas bez tipiskiem ierobežojumiem, ar kādiem viņi nāk. Visi darījumi tiek veikti CNY, nevis Honkongas dolāros.

Taustiņu izņemšana

• A-akcijas ir kontinentālajā Ķīnā bāzētu uzņēmumu akcijas, kas tiek kotētas Šanhajas vai Šenženas biržās.
• A-daļas parasti ir pieejamas tirdzniecībai tikai ar kontinentālās Ķīnas pilsoņiem.
• Honkongas biržā kotēto Ķīnas uzņēmumu H akcijas tiek kotētas un tiek tirgotas ar Honkongas dolāru nominālvērtību.
• H akcijas ir atvērtas tirdzniecībai visiem ieguldītājiem.