Globālo ieguldījumu izpildes standartu ceļvedis

Daudzas ieguldījumu pārvaldes firmas apgalvo, ka tās ir saderīgas ar GIPS. Kas ir GIPS, un kāpēc firma brīvprātīgi izvēlētos ievērot GIPS standartus? Šie ir daži no jautājumiem, uz kuriem mēs atbildēsim šajā īsajā Globālo investīciju izpildes standartu (GIPS) pārskatā, ko ir izsludinājusi CFA institūta Investīciju darbības padome.

Īsa vēsture
GIPS ir ētikas standarti, kas attiecas uz veidu, kā ieguldījumu rezultāti tiek parādīti potenciālajiem un esošajiem klientiem. GIPS priekšgājēji bija Investīciju pārvaldības un pētījumu rezultātu prezentācijas standartu asociācija (AIMR-PPS). Oriģinālā AIMR-PPS rokasgrāmata tika publicēta 1993. gadā, taču šie ētikas standarti nebija tik globāli kā pašreizējie GIPS.

1995. gadā AIMR izveidoja GIPS komiteju, kas strādāja pie globālo standartu izstrādes, un līdz 1999. gadam tika publicēts pirmais GIPS izdevums. Šajā laikā CFA institūts (tolaik pazīstams kā Investīciju pārvaldības un pētniecības asociācija) arī izveidoja Investīciju izpildes padomi (IPC), lai turpinātu attīstīt standartus. Līdz 2005. gadam CFA institūts bija apstiprinājis jauno GIPS izlaidumu un virzījās uz PPS un GIPS konverģenci ar oficiālu spēkā stāšanās datumu - 2006. gada 1. janvāri. Ar šo datumu AIMR-PPS pārstāja eksistēt, un AIMR -atbilstīgas firmas tika mudinātas kļūt par GIPS prasībām atbilstošām.

Kāpēc pāriet uz globālo standartu? Investīciju pārvaldības nozare kļūst globālāka. Daudzi aktīvu pārvaldītāji konkurē ne tikai uzņēmējdarbībā vietējos tirgos, bet arī ārvalstu tirgos. Ziemeļamerikas un Rietumeiropas tirgi ir ļoti labi attīstīti, taču arī citi tirgi panāk panākumus un kļūst arvien sarežģītāki. Ieguldījumu sabiedrībām ārpus ASV vai Eiropas Savienības atbilstība GIPS var nodrošināt leģitimitāti un dot ieguldītājiem pārliecību, ka uzņēmums cenšas ievērot augstākos standartus.

Atbilstība GIPS var faktiski atvieglot lietas uzņēmumiem, kas mēģina konkurēt vairākos tirgos, jo tiem ir jāievēro tikai viens standartu komplekts un, strādājot citās valstīs, viņiem ir jāizvairās no lielām izmaiņām prezentācijas vai aprēķināšanas metodēs. . Citiem vārdiem sakot, GIPS aizpilda standartizācijas nepieciešamību visā tālajā nozarē.

Vai GIPS ir nepieciešams? GIPS ir standarti, nevis likumi. Uzņēmumiem nav jāatbilst GIPS. Turklāt šie standarti nav kodificēti ASV vērtspapīru likumos. Tomēr, kaut arī tie ir brīvprātīgi, tie nodrošina disciplīnu aprēķinam un pārliecību par pārstāvēto sniegumu.

Pirms veiktspējas aprēķināšanas un uzrādīšanas uzņēmumam ir jāveic daži pamatdarbi. Pirmais, kas firmai jādara, ir faktiski jādefinē firma. Tas var likties ļoti acīmredzami, taču varētu būt pamatoti iemesli, lai meitasuzņēmums tiktu izslēgts no uzņēmuma definīcijas.

Nākamais solis ir saistīts ar firmas kompozītmateriāliem. Viena no vissvarīgākajām lietām, ko uzņēmums var darīt, ir loģiski un jēgpilni definēt savus salikumus. GIPS pieprasa, lai visi uzņēmuma izvēles, maksas maksāšanas portfeļi tiktu iekļauti vismaz vienā salikumā. GIPS rokasgrāmata salikumu definē kā "viena vai vairāku portfeļu apvienošanu vienā grupā, kas apzīmē noteiktu ieguldījumu mērķi vai stratēģiju" - domā "attīstības valstu pašu kapitāls" vai "globālais fiksētais ienākums".

SKAT: Mūsdienu portfeļa teorija: pārskats .
Standartu noteikumi attiecas uz vairākiem citiem posteņiem, ieskaitot aprēķinus, kā arī prezentācijas un atklājamo informāciju. Piemēram, ir nepieciešamas laika svērtās (pretstatā naudas svērtās) peļņas likmes. Dažiem uzņēmumiem, iespējams, šķiet, ka lielāko daļu no viņu snieguma prezentācijām veido GIPS prasītā informācijas atklāšana, jo uzņēmumiem tiek prasīts atklāt daudzus posteņus, ieskaitot uzņēmuma definīciju, neatkarīgi no tā, vai sniegums ir atskaitāms ar maksām vai bruto nodevām, un kādai papildu informācijai jābūt pēc pieprasījuma tiek atklāta. Tikai GIPS 2006. gada izdevumā ir gandrīz 30 nepieciešamo informācijas atklāšanu.

Godīgas vēsturiskās darbības attēlojums Viens no GIPS izvirzītajiem mērķiem ir nodrošināt precīzu un konsekventu ieguldījumu veikšanu. Standarti pieprasa uzņēmumiem sākotnēji parādīt vismaz piecu gadu GIPS atbilstošu vēsturi. Pēc šī minimuma uzņēmumam jāuzlabo 10 gadu pieredze. Ja kompozītmateriāls pastāv mazāk nekā piecus gadus, firmai ir jāuzrāda visa vēsture kopš darbības sākuma. Tā kā ieguldītājiem vienmēr jābūt piesardzīgiem, ja firma parāda tikai labākos savas darbības gadus, šai prasībai vajadzētu būt iespējai pārtraukt "ķiršu novākšanas" praksi.

Piemēram, ieguldījums, kas var izskatīties lieliski, ja uzņēmums parāda tikai pēdējos divus gadus, kurā ieguldījums guva pozitīvu atdevi. Tomēr pieņemsim, ka trīs gadus pirms tam uzņēmums ir guvis negatīvu peļņu; ja firma neatklātu ieguldījuma iepriekšējos rezultātus, investori iegūtu pilnīgi atšķirīgu iespaidu par uzņēmuma aktīvu pārvaldīšanas spējām. Pastāvīgs standarts palīdz ieguldītājiem izdarīt apzinātāku izvēli un var palielināt viņu uzticību investīciju pārvaldības nozarei.

Kāpēc firmas izvēlas būt saderīgas ar GIPS Var šķist, ka ar visu papildu darbu, kas saistīts ar GIPS, uzņēmumam būtu jāapmierina. Tomēr, tā kā GIPS standarti ir kļuvuši tik plaši atzīti, neatbilstīgs institucionālais aktīvu pārvaldītājs var nonākt neizdevīgā konkurences stāvoklī. ASV daudzi investīciju konsultanti pat neapsver firmas ieguldījumus saviem institucionālajiem klientiem, ja tas neatbilst GIPS. GIPS ievērošana palīdz arī uzņēmumiem konkurēt starptautiskā mērogā.

Verifikācija Firmas, kuras apgalvo, ka ievēro GIPS, var patstāvīgi verificēt trešā puse. Pārbaude šobrīd ir brīvprātīga, taču daudzi uzņēmumi izvēlas to pārbaudīt, lai palīdzētu noteikt nepilnības procedūrās un klientiem nodrošinātu mieru. Ir firmas, kas specializējas šāda veida pārbaudēs un konsultācijās par veiktspējas mērīšanu. Kad uzņēmums ir verificēts, tas var pievienot informācijas atklāšanu, norādot to savos GIPS saderīgajos mārketinga materiālos.

Grunts līnija Investīciju pārvaldības uzņēmuma klienti vai potenciālie klienti var gūt labumu no GIPS standartiem, jo ​​tie nodrošina ieguldījumu izpildes standartus, padarot ieguldītājiem vieglāku uzņēmumu salīdzināšanu un informētāku lēmumu pieņemšanu. Lai uzzinātu vairāk par standartu specifiku, iepazīstieties ar GIPS rokasgrāmatu CFA vietnē.