Kāpēc Amazon lielākais drauds var būt Wal-Mart

Tiešsaistes tirdzniecības koloss Amazon.com Inc. (AMZN), iespējams, tramdīs konkurentus pa kreisi un pa labi, bet ne dominējošo globālo spēku tradicionālajā mazumtirdzniecībā - Wal-Mart Stores Inc. (WMT). Patiešām, Wal-Mart ir Amazon vislielākais drauds, saskaņā ar interviju CNBC sacīja JC Penney Co. Inc. (JCP) bijušais izpilddirektors Rons Džonsons. Turklāt, tā kā Wal-Mart ir aizēnojis savus lielākos konkurentus ķieģeļu un javas mazumtirdzniecībā, tagad tās ir “divu zirgu” sacīkstes starp Wal-Mart un Amazon par kopējo dominējošo stāvokli mazumtirdzniecībā, saka Džozefs Feldmans, Tesley Advisory pētījumu direktora palīgs. Group (TAG), brokeru, pētniecības un investīciju banku firma, kas pievēršas patērētāju sektoram, piezīmēs Barron's.

Izmetot atkritumus tradicionālajā ķieģeļu un javas krātuvju ainavā, Amazon ir kļuvis gan par vadošā virtuālā iepirkšanās centra īpašnieku, gan enkura īrnieku. Mazāki spēlētāji arvien vairāk jūtas spiesti ierīkot tur veikalu, maksājot Amazon par privilēģiju. Tikmēr Wal-Mart ne tikai ieņem galveno konkurences priekšrocību ar savu milzīgo fizisko pēdu, bet arī arvien veiksmīgāk iesaistās Amazon tiešsaistes domēnā.

Fundamentāls salīdzinājums

Wal-Mart akciju cenu kāpums gada laikā līdz 43.9% ir noslēdzies 17. novembrī. Tās nākotnes P / E attiecība ir 21 un P / E attiecība pret pieaugumu (PEG) ir 3, 89, par Thomson Reuters ziņotajiem datiem. Autors: Yahoo Finance. Atbilstošie skaitļi par daudz dārgāku Amazon ir attiecīgi 50, 7%, 142 un 4, 55.

Ātrāk augošiem uzņēmumiem parasti ir lielāki P / E koeficienti, liekot tiem no pirmā acu uzmetiena izskatīties salīdzinoši pārāk dārgiem. PEG attiecība uzlabo analīzi, dalot uzņēmuma P / E ar paredzamo pieauguma tempu EPS. Yahoo Finance savos aprēķinos izmanto EPS pieauguma līmeņa prognozes nākamajiem pieciem gadiem. Iepriekš minētie PEG skaitļi tādējādi norāda, ka Wal-Mart investori maksā mazāk par izaugsmi nekā ieguldītāji Amazon. Turklāt aptuveni 40% no Amazon tirgus vērtības var attiecināt uz citiem riskiem, it īpaši uz mākoņdatošanu, kas aug straujāk nekā tā galvenais mazumtirdzniecības bizness. (Plašāku informāciju skatiet arī vietnē: Amazon drīz var kļūt par tirgus "triljonu dolāru vērsi". )

Tikmēr no tiem pašiem avotiem Wal-Mart ir nodrošinājis ievērojami labāku aktīvu atdevi (ROA) - par 7.1% un kapitāla atdevi (ROE) - par 17.0%, sākot ar divpadsmit mēnešiem. Skaitļi Amazon ir 2, 8% un 9, 7%.

Arī Wal-Mart ir peļņas norma par 2, 6% un pamatdarbības peļņas norma 4, 6% uz priekšu divpadsmit mēnešos, atkal par tiem pašiem avotiem. Izmantojot šos pasākumus, Amazon ir uz pusi mazāk rentabls - 1, 3% un 2, 3%.

YCharts WMT dati

Fiziskā priekšrocība

Kā norāda Džonsons CNBC, Wal-Mart galvenā priekšrocība salīdzinājumā ar Amazon ir tās plašais fizisko atrašanās vietu tīkls. Tikai ņemot vērā ASV tirgu, Wal-Mart veikali ir samērā tuvu lielākajai daļai patērētāju visā valstī, un šie veikali pārdod daudz no tā, kas ir pieejams caur Amazon, viņš atzīmē. Viņš arī piebilst, ka Wal-Mart ir izvēlējies palēnināt jaunu veikalu atvēršanas ātrumu, tā vietā koncentrējoties uz jaunu tehnoloģiju ieviešanu, lai palielinātu izplatīšanas sistēmas efektivitāti.

Tikmēr Amazon veic lielus ieguldījumus savos izplatīšanas centros, kuri, pēc Džonsona teiktā, ir dārgāki un lētāki nekā Wal-Mart noliktavas un veikali. Faktiski milzīgā krātuve un plauktu telpa tipiskajā Wal-Mart veikalā faktiski ļauj krājumus "izvietot uz priekšu" tur, kur atrodas klients, "priekšrocība, kuru ir grūti pārspēt", kā viņš sacīja CNBC. No otras puses, Amazon var kārdināt patērētājus ar daudz lielāku preču klāstu katrā preču kategorijā, nekā Wal-Mart, iespējams, var uzglabāt tās veikalos, pat ņemot vērā to lielo izmēru.

Lielais trešais ceturksnis

Saskaņā ar uzņēmuma paziņojumu presei Wal-Mart 2017. gada 3. ceturkšņa ieņēmumi salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu palielinājās par 4, 2%. EPS ceturksnī par USD 1, 00 pārspēja vienprātības novērtējumu par 97 centiem par 3, 1%. Kopējie ieņēmumi 123, 2 miljardu dolāru apmērā par 1, 7% pārspēja vienprātības novērtējumu par 121, 1 miljardu dolāru.

Wal-Mart e-komercija bija liels devums ASV, un pārdošanas apjomi, izmantojot Walmart.com, ir pieauguši par 50% vairāk nekā gadu iepriekš. Turpretī Amazon tiešsaistes pārdošanas pieaugums bija par 22%, kas ir labākais vairāk nekā gada laikā. Wal-Mart bija arī spēcīgs otrais ceturksnis tiešsaistes tirdzniecībā, kas bija par 63% vairāk nekā iepriekšējā gadā, saskaņā ar agrāku CNBC ziņojumu. (Plašāku informāciju skatiet arī: Wal-Mart ir veikusi spēcīgus pārdošanas apjomus ASV, mazumtirdzniecības satricinājumu laikā. )

YCharts WMT ceturkšņa faktiskie EPS dati

Iegūt zemi Amazones kūdrā

Wal-Mart arī izrādās milzīgs pretinieks Amazon mājas apstākļos, e-komercijas jomā, kā norāda iepriekš minētie pieauguma tempi. Šeit Wal-Mart plašā ķieģeļu un javas impērija nodrošina galveno konkurences priekšrocību salīdzinājumā ar Amazon, atvieglojot tiešsaistē pasūtīto preču atgriešanu. Turklāt Wal-Mart ir veicis lielus ieguldījumus tehnoloģijās, kuru mērķis ir panākt ievērojamu ātru atgriešanos veikalā - ar ātrumu 30 sekundes vai mazāk. Turpretī Amazon tiecas spēlēties. (Plašāku informāciju skatiet arī: Kāpēc Amazon lielākais drauds var būt Walmart .)

Strauji augošajā Ķīnas tirgū Wal-Mart ir izveidojis milzīgu aliansi pret Amazon ar milzu tiešsaistes tirgotāju JD.com Inc. (JD). Wal-Mart ir ieguvis plašu jaunu tirdzniecības vietu vietnē JD.com. Tikmēr pēdējais iegūst ķieģeļu un javas klātbūtni, piedāvājot savas preces caur Wal-Mart veikaliem un izmantojot šos veikalus kā izpildes centrus, tādējādi samazinot piegādes laiku līdz pat 30 minūtēm. Ķīna jau bija apmēram 33% no Wal-Mart pārdošanas apjoma ārpus ASV. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet arī: Kāpēc Amazon zaudē vietnēm JD.com un Wal-Mart .)

Amazon Projects Air Power

Tikmēr Amazon agresīvi virzās uz priekšu, lai uzlabotu savas vērtības piedāvājuma galveno daļu, ātru piegādi tiešsaistes pircējiem. Tā ir iesaistījusies vairākās iniciatīvās, lai vēl vairāk paātrinātu piegādi, piemēram, Amazon Seller Flex un Amazon Key. Tas ir arī ieguldījis "Prime Air" kravas lidmašīnu flotē. (Plašāku informāciju skatiet arī: FedEx, UPS var pārspēt Amazon piegādes ierakstu: Goldman .)

Robotu kari

Amazon patiešām ir acīmredzamas priekšrocības salīdzinājumā ar Wal-Mart un citiem konkurentiem, plaši izmantojot robotus, lai samazinātu izmaksas un paātrinātu pasūtījumu izpildes laiku. Tomēr Wal-Mart nestāv uz vietas. Tā arī pēdējos gados ir agresīvi automatizējusi, samazinot darbinieku skaitu un pārdalot atlikušos darbiniekus darbībās ar augstāku pievienoto vērtību. Piemēram, lai palielinātu savu dominējošo stāvokli pārtikas preču tirdzniecībā, no kurām tā ir lielākā pārdevēja ASV, Wal-Mart paplašina tiešsaistes pasūtījumu klāstu pie ceļa. Wal-Mart arī iesaistās projektā ar Alphabet Inc. (GOOGL) Google nodaļu, lai izstrādātu balss aktivizētu iepirkšanos - pretuzbrukumu pret Amazon's Alexa, ziņo CNBC. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet arī: Amazon vs Wal-Mart: Kas uzvar robotu karos .)