Globālā tirdzniecība un valūtas tirgus

Globālā ekonomika veicina netraucētu produktu un pakalpojumu apriti visā pasaulē, un šī tendence ir praktiski nepārtraukta kopš Otrā pasaules kara beigām. Maz ticams, ka šīs sistēmas arhitekti būtu varējuši iedomāties, kas tas būtu, kad viņi satiktos Ņūhempšīras kūrortā Bretonvudsā 1944. gada jūlijā, taču liela daļa viņu izveidotās infrastruktūras joprojām ir aktuāla mūsdienu pasaulē tirgus. Pat nosaukums "Bretonvuds" dzīvo moderni, un to raksturo ekonomiskās attiecības, kādas ir ASV ar Ķīnu un citām strauji augošām ekonomikām. Lasiet tālāk, kad mēs aplūkojam pasaules tirdzniecības un kapitāla plūsmu moderno vēsturi, to galvenos ekonomiskos principus un to, kāpēc šīm norisēm joprojām ir nozīme.

Sākumā

Delegāti no 45 sabiedrotajām valstīm, kas piedalījās Bretonvudsas konferencē 1944. gadā, bija apņēmušies nodrošināt, lai 20. gadsimta otrā puse neizskatītos kā pirmā puse, kas pārsvarā sastāvēja no postošajiem kariem un pasaules ekonomiskās depresijas. Pasaules Banka un Starptautiskais valūtas fonds nodrošinātu pasaules ekonomikas stabilitāti.

Lai veicinātu taisnīgu un sakārtotu pārrobežu tirdzniecības tirgu, konferencē tika izveidota Bretonvudas valūtas maiņas kursa sistēma. Šī bija zelta apmaiņas sistēma, kas bija daļa no zelta standarta un daļēji rezerves valūtas sistēmas. Tas noteica ASV dolāru kā de facto pasaules rezerves valūtu. Ārvalstu centrālās bankas varēja apmainīt dolārus pret zeltu pēc fiksētas likmes - 35 USD par unci. Tajā laikā ASV bija vairāk nekā 65% no pasaules monetārā zelta rezervēm, un tādējādi tā bija sistēmas centrā, un perifērijā atradās atveseļojošās valstis Eiropā un Japāna.

Tagad visi kopā

Kādu laiku tā šķita izdevīga abām pusēm. Tādas valstis kā Vācija un Japāna, kas pēc kara bija drupās, atjaunoja savu ekonomiku, balstoties uz pieaugošajiem eksporta tirgiem. ASV pieaugošā pārticība palielināja pieprasījumu pēc aizvien pieaugoša produktu klāsta no aizjūras tirgiem. Volkswagen, Sony un Philips kļuva par mājsaimniecības nosaukumiem. Paredzams, ka ASV imports pieauga, tāpat kā ASV tirdzniecības deficīts. Tirdzniecības deficīts palielinās, ja importa vērtība pārsniedz eksporta vērtību, un otrādi.

Ekonomikas teorijas mācību grāmatā piedāvājuma un pieprasījuma tirgus spēki darbojas kā dabiska korekcija tirdzniecības deficītam un pārpalikumam. Tomēr Bretonvudas sistēmas reālajā pasaulē dabiskie tirgus spēki iekļuva ārpustirgus maiņas kursa mehānismā. Varētu gaidīt, ka valūtas vērtība palielināsies, palielinoties pieprasījumam pēc precēm, kas denominētas šajās valūtās; tomēr valūtas maiņas kursa sistēma prasīja ārvalstu centrālo banku iejaukšanos, lai viņu valūtas nepārsniegtu Bretonvudas mērķa līmeni. Viņi to darīja, veicot ārvalstu valūtas (forex) dolāru pirkumus un Lielbritānijas mārciņu, Vācijas marku un Japānas jenu pārdošanu. Tas saglabāja zemāku cenu eksportu no šīm valstīm nekā tirgus spēki prognozēja, padarot tās joprojām pievilcīgākas ASV patērētājiem, tādējādi iemūžinot ciklu.

Tāda sistēma kā Bretonvuds ir atkarīga no dalībnieku vēlmes to aktīvi atbalstīt. Valstīm, kuras bija uzkrājušas lielas ASV dolāru rezerves, šī vēlme tomēr samazinājās, samazinoties dolāra netiešajai tirgus vērtībai. Ja jums ir liels aktīva daudzums un domājat, ka šī aktīva vērtība samazināsies, jūs, visticamāk, neatgriezīsities un nopirksiet vairāk aktīvu - bet tieši to sistēma to pilnvaroja.

Bretonvuds ir miris

Sistēma beidzot sabruka 1971. gada augustā, kad ASV prezidents Niksons paziņoja, ka ārvalstu centrālās bankas vairs nespēs apmainīt dolārus pret zeltu fiksētā 35 dolāru par unci līmenī. Divu gadu laikā fiksētās likmes sistēma tika pilnībā pārtraukta, un Eiropas un Japānas valūtas mainījās, mainoties katru dienu, reaģējot uz faktisko piedāvājumu un pieprasījumu. Dolāra kurss bija strauji devalvējies, un valūtas tirgus pieauga, un tajā dominēja privāti tirgotāji, nevis centrālās bankas.

Tomēr fiksētās likmes sistēmas nekad nav pilnībā izzudušas. Japānas Finanšu ministrijas un Japānas Bankas birokrāti vājo jenu uzskatīja par kritisku valsts uz eksportu orientētās ekonomikas politikas elementu. Astoņdesmito gadu sākumā Dengs Sjaopings, toreizējais Ķīnas komunistiskās partijas līderis, mudināja savus tautiešus, ka "kļūt bagātam ir krāšņs" un Ķīna parādījās pasaules mērogā.

Tās pašas desmitgades beigās Austrumeiropa un Krievija, kas nekad nebija vecās Bretonvudas sistēmas sastāvdaļa, pievienojās globalizācijas partijai. Pēkšņi atkal bija 1944. gads, kad tā sauktie “jaunie tirgus” aizstāja Vāciju un Japānu ar vēlmi pārdot savas preces attīstītajos ASV un Eiropas tirgos. Tāpat kā viņu priekšgājēji, arī daudzas no šīm valstīm, īpaši Ķīna un citas Āzijas ekonomikas, uzskatīja, ka nepietiekami novērtētu valūtu saglabāšana ir atslēga augošiem un ilgtspējīgiem eksporta tirgiem un tādējādi vietējās bagātības palielināšanai. Novērotāji šo vienošanos sauc par "Bretonvudas II". Faktiski tas darbojas ļoti līdzīgi oriģinālam, bet bez tāda skaidra mehānisma kā zelta apmaiņa. Tāpat kā oriģināls, tas prasa, lai visiem tās dalībniekiem - ASV un jaunattīstības valstīm - būtu stimuli aktīvi atbalstīt sistēmu.

USD 1 triljons Gorilla

ASV tirdzniecības deficīts turpināja augt visā Bretonvudsā II, ko veicināja spēcīgais ASV patērētāju pieprasījums un Ķīnas un citu jauno ekonomiku straujā industrializācija. Arī ASV dolārs joprojām ir de facto rezerves valūta, un forma, kādā Ķīnas Tautas bankai, Indijas Rezervju bankai un citiem pieder lielākā daļa no šīm rezervēm, ir ASV Valsts kases saistībās. Ķīnai vien ārvalstu valūtas rezerves pārsniedz USD 1 triljonu. Acīmredzami, ka jebkurai dramatiskai Ķīnas iestāžu rīcībai, mainot status quo kārtību, būtu potenciāls radīt satricinājumus starptautiskajos kapitāla tirgos. ASV un Ķīnas politiskās attiecības ir arī ievērojama šī vienādojuma sastāvdaļa. Globālā tirdzniecība vienmēr ir bijusi jutīga politiska tēma, un protekcionisms ir spēcīgs populistu instinkts ASV. Ir iedomājams, ka kādā brīdī viena vai otra šīs vienošanās puse secinās, ka tās pašmērķis ir atteikšanās no sistēmas.

Secinājums

Oriģinālās Bretonvudsas sistēmas un tās jaunākās līdzības līdzības ir interesantas un pamācošas. Ļoti ilgtermiņā ekonomika mainās ciklos, un tās, kas vakar bija topošās ekonomikas, piemēram, Japāna vai Vācija, kļūst par šodienas stabiliem, nobriedušiem tirgiem, kamēr citas valstis ieņem jauno tīģeru lomu. Tāpēc tas, kas bija ekonomiski pamatots vakardienas jaunattīstības tirgos, joprojām ir jēga gan šodienas, gan, iespējams, rītdienas tirgiem. Neskatoties uz dramatiskajām izmaiņām, ko izraisījuši tehnoloģiju, globalizācijas un tirgus jauninājumu spēki, ekonomiskās sistēmas joprojām ir dziļi cilvēciskas. Tas ir, tās pastāv pēc to personu lūguma, kuras no tām gūst peļņu, un ilgst tik ilgi, kamēr šīs ieinteresētās puses uztver, ka vērtība pārsniedz izmaksas - vai vismaz, ka sistēmas demontāžas izmaksas būtu pārāk lielas, lai segtu. Dažreiz tas notiek pakāpeniski un racionāli, citreiz nosēšanās ir daudz grūtāka.